财报快递|全柴动力2026年上半年销量增2.77%净利反降近两成，扣非降逾27%

8月26日，安徽全柴动力股份有限公司（600218）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入23.64亿元，同比下降1.12%；归母净利润4315.37万元，同比下降18.98%；扣非归母净利润2687.79万元，同比下降27.56%；经营活动产生的现金流量净额2.89亿元，同比大幅增长275.73%。报告期内，公司多缸发动机实际销售18.56万台，同比增长2.77%，加权平均净资产收益率1.32%，较上年同期减少0.33个百分点。

从业务结构看，公司主营业务收入23.45亿元，其中发动机业务收入23.25亿元，同比下降0.83%，占主营业务收入比重约99%；塑料管材业务收入2000.56万元，同比大降30.87%。分地区看，境内收入23.27亿元，同比下降1.52%；境外收入1839.48万元，同比增长69.90%。值得关注的是，发动机销量增长2.77%而收入不增反降，叠加毛利率走低，反映出行业价格竞争加剧、产品均价下行。

公司所属内燃机行业正处于调整发展阶段。中报指出，受排放法规严格实施及新能源快速发展影响，当前发动机及整车行业竞争激烈；2026年发动机行业外部环境依然复杂，产品供求和价格波动的不确定性持续增加，清洁能源、新能源发展对传统发动机行业形成冲击。公司表示，下半年将继续深耕发动机主业，加快混合动力、增程、氢燃料电池、气体机、电驱桥等新能源产品的开发和推广。

中报显示，公司上半年业绩下滑主要原因：一是产品毛利率下降，报告期综合毛利率约8.87%，较上年同期的9.34%下降约0.47个百分点，发动机业务毛利率由9.07%降至8.90%；二是其他收益同比减少840.68万元，主要系先进制造业企业增值税加计抵减金额较上年同期减少约921.74万元；三是投资收益同比下降530.28万元，其中联营企业投资收益由上年同期的628.27万元转为亏损54.82万元。此外，应收账款坏账损失扩大导致信用减值损失同比增加104%，进一步拖累利润。

费用方面，公司上半年销售费用3123.42万元，同比下降0.77%；管理费用5942.98万元，同比增长1.35%；研发费用6933.68万元，同比下降16.05%，主要系外部研发机构费用减少。财务费用为-352.52万元，净收益同比收窄37.29%，主要系本期利息收入较上年同期减少155.50万元，且汇兑损益由上年同期的净收益13.54万元转为净损失85.91万元。

值得注意的是，公司期末交易性金融资产（理财产品）达18.13亿元，占总资产28.09%，较年初增长32.26%；本期确认公允价值变动收益229.22万元及理财产品收益1191.96万元，非经常性损益合计1627.58万元，占归母净利润的37.72%，利润对非主营收益依赖度明显上升。同时，应收账款期末余额12.77亿元，较年初大增218.56%，公司解释系行业回款特点所致、应收款余额总体表现为前高后低。现金流方面，经营现金流净额同比大增275.73%，但同期投资活动现金净流出5.33亿元，现金及现金等价物净减少2.69亿元；期末货币资金7.87亿元，公司无短期及长期借款，流动比率约1.77，短期偿债压力总体可控。子公司层面，氢能业务主体元隽氢能上半年亏损832.88万元，仍处培育投入期。公司拟每10股派现0.1元（含税），合计派发现金红利435.60万元。

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