财报快递|盛科通信2026年上半年增收32%仍亏损，经营现金流由正转负降336%

苏州盛科通信股份有限公司（688702）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入67,068.24万元，同比增长32.04%；归母净利润-1,756.62万元，较上年同期减亏612.29万元、亏损收窄25.85%；扣非归母净利润-3,622.45万元，同比减亏42.33%；经营活动产生的现金流量净额为-32,725.01万元，而上年同期为13,878.45万元，同比下降335.80%。截至6月末，公司累计未弥补亏损29,945.44万元。

从业务结构看，公司主营以太网交换芯片及配套产品的研发、设计和销售，产品覆盖企业网络、运营商网络、数据中心网络和工业网络，收入以以太网交换芯片为主、以境内经销模式为主。报告期内营收快速增长，主要系公司推动高端领域芯片产品导入、加速高端芯片商业化落地，同时裂变迭代产品逐步导入市场。其中，面向大规模数据中心和云服务的12.8Tbps/25.6Tbps高端旗舰芯片（最大端口速率800G）已在客户处进入应用阶段，产品覆盖100Gbps-25.6Tbps交换容量及100M-800G端口速率。

以太网交换芯片行业集中度较高，自用厂商（思科、华为等）与商用厂商（博通、美满、瑞昱等）占据主导，国内参与者较少、国产化程度较低，公司为国内最早投入该领域研发的厂商之一，具备先发优势与客户粘性。报告期内公司保持高强度研发投入，研发费用26,147.94万元，同比增长9.29%，占营业收入比例38.99%，研发人员412人、占员工总数74.50%。此外，受全球贸易摩擦影响，公司及子公司盛科科技于2023年3月被美国列入“实体清单”，供应链安全存在不确定性，公司称正寻求多元化供应来源，并与国内头部云服务商、数据中心运营商深化协同。

报告显示，公司上半年“增收仍亏”的主要原因：一是坚守长期主义、持续加大研发投入，高额研发费用使短期利润阶段性承压；二是毛利率有所回落，按营业收入与营业成本测算，综合毛利率约43.97%，较上年同期的46.70%下降约2.73个百分点，营业成本增速（38.80%）快于营收增速；三是财务费用由上年同期的-373.13万元转为145.54万元，人民币升值产生汇兑损失。同时，增值税进项税加计抵减等带来的其他收益1,473.02万元对利润形成支撑，本期非经常性损益合计1,865.83万元（其中政府补助1,413.06万元），账面净利润减亏主要受益于此，剔除后扣非亏损仍达3,622.45万元。

费用端，上半年销售费用2,621.19万元，同比增长6.80%；管理费用3,309.62万元，同比增长4.79%；研发费用26,147.94万元，同比增长9.29%。财务费用145.54万元，而上年同期为-373.13万元，主要系人民币升值产生汇兑损失209.41万元（上年同期为汇兑净收益48.39万元）、利息收入由327.67万元降至155.72万元，金融机构手续费亦由2.55万元增至88.83万元。

值得警惕的是，公司经营现金流由正转负，主要系基于市场发展趋势提高备货水平：期末存货55,211.78万元，占总资产22.07%，较年初增长47.39%；预付款项29,854.68万元，较年初增长37.39%，用于锁定上游产能。若下游市场拓展不及预期，高企存货存在跌价风险。期末货币资金83,550.87万元，占总资产33.40%，短期借款仅6.6万元，有息负债压力较小；报告期末普通股股东总数为28,831户。公司半年度不进行利润分配或资本公积金转增股本。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。