ST合纵（300477）2026年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期ST合纵（300477）发布2026年中报。根据财报显示，ST合纵增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入7.88亿元，同比上升7.11%，归母净利润-1.18亿元，同比下降51.27%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.99亿元，同比上升26.27%，第二季度归母净利润-8096.13万元，同比下降75.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率2.44%，同比减48.66%，净利率-19.45%，同比增19.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.59亿元，三费占营收比20.24%，同比减23.37%，每股净资产0.0元，同比减99.77%，每股经营性现金流0.05元，同比减66.59%，每股收益-0.11元，同比减57.14%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-60.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.74%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-43.38%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额23.71亿元，累计分红总额1.43亿元，分红融资比为0.06。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-8.38亿/-13.26亿/-10.04亿元，净经营资产分别为39.9亿/27.19亿/8.98亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0/0.01/-0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-707.74万/1517.82万/-3.33亿元，营收分别为29.55亿/26.5亿/16.63亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为5.32%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-18.04%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达52.33%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

本文数据来源于ST合纵2026年中报，仅供参考不构成投资建议。