天瑞仪器（300165）2026年中报简析：净利润同比增长303.69%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期天瑞仪器（300165）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.93亿元，同比下降0.53%，归母净利润1952.12万元，同比上升303.69%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.58亿元，同比下降4.88%，第二季度归母净利润695.06万元，同比上升154.53%。本报告期天瑞仪器盈利能力上升，毛利率同比增幅15.4%，净利率同比增幅198.32%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率51.65%，同比增15.4%，净利率6.44%，同比增198.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计8936.68万元，三费占营收比30.47%，同比增4.84%，每股净资产2.15元，同比减16.14%，每股经营性现金流0.08元，同比减40.24%，每股收益0.04元，同比增304.15%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-38.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-0.59%，中位投资回报极差，其中最惨年份2025年的ROIC为-8.89%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额13.79亿元，累计分红总额2.36亿元，分红融资比为0.17。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-1.15亿/-9685.75万/-2.41亿元，净经营资产分别为4.55亿/4.02亿/2.83亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为2.42/2.84/3.45，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为24.6亿/24.2亿/21.37亿元，营收分别为10.17亿/8.51亿/6.19亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为3.5%、货币资金/流动负债仅为20.9%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.53%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达38.98%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达30.87%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达66.71%）

本文数据来源于天瑞仪器2026年中报，仅供参考不构成投资建议。