杉杉股份（600884）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期杉杉股份（600884）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入121.3亿元，同比上升23.04%，归母净利润8.22亿元，同比上升296.73%。按单季度数据看，第二季度营业总收入67.5亿元，同比上升33.56%，第二季度归母净利润4.91亿元，同比上升182.15%。本报告期杉杉股份盈利能力上升，毛利率同比增幅23.09%，净利率同比增幅193.25%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.09%，同比增23.09%，净利率7.11%，同比增193.25%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.71亿元，三费占营收比6.35%，同比减5.99%，每股净资产10.22元，同比增5.19%，每股经营性现金流0.37元，同比减42.96%，每股收益0.39元，同比增302.08%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.75%，资本回报率不强。去年的净利率为2.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.95%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为0.45%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报31份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额73.19亿元，累计分红总额31.02亿元，分红融资比为0.42。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.6%/--/1.6%，净经营利润分别为7.65亿/-3.2亿/5.18亿元，净经营资产分别为289.11亿/303.58亿/315.99亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.39/0.41/0.44，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为73.62亿/77.21亿/94.09亿元，营收分别为190.7亿/186.8亿/215.87亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为34.21%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.72%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.41%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.3%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1035.67%）

持有杉杉股份最多的基金为财通资管量化选股股票发起式A，目前规模为1.55亿元，最新净值0.9622（8月28日），较上一交易日上涨0.03%。该基金现任基金经理为杨宸祎。

本文数据来源于杉杉股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。