财报快递|创新新材2026年上半年现金流转正，净利增11.67%，短期借款超货币资金

8月27日，创新新材料科技股份有限公司（证券简称“创新新材”，600361）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入435.43亿元，同比增长11.25%；归母净利润3.96亿元，同比增长11.67%；扣非归母净利润3.31亿元，同比增长7.62%；经营活动产生的现金流量净额9.15亿元，上年同期为-14.44亿元，同比大幅改善163.36%实现转正。报告期末公司总资产292.10亿元，归母净资产111.37亿元，加权平均净资产收益率3.59%，同比增加0.35个百分点。

从业务结构看，公司“高端化”产品结构调整成效显著：铝杆线缆销量60.20万吨，同比增长20.10%，实现收入130.49亿元，同比增长40.93%；型材销量7.03万吨，毛利率提升至20.12%。与此同时，基础类产品主动“瘦身”，棒材销量133.76万吨，同比减少9.04%，板带箔销量13.59万吨，同比减少2.08%。受益于海外铝供应短缺与内外价差，公司上半年出口数量4.62万吨，同比大增96.9%，出口金额8.72亿元，同比增长32.4%。报告期公司总产量213.18万吨。

2026年上半年，全球电解铝价格重心大幅上移：LME现货铝均价3382美元/吨，同比上涨33.2%；上期所铝现货均价24254元/吨，同比上涨19.4%。需求端分化显著，地产、光伏领域消费大幅下滑，汽车市场“内冷外热”，而电网投资保持高景气，国家电网上半年固定资产投资超1290亿元，同比增长37%；中国智能手机市场出货量已连续五个季度同比下滑。公司采用“铝基准价+加工费”定价模式，铝价上涨成本大部分由下游承担，加工费才是盈利核心，行业竞争白热化下加工费仍处历史低位。

半年报显示，公司业绩双增的主要原因：一是铝价上涨带动营业收入增加；二是公司紧扣“高端化”战略，主动推进产品结构调整，主要产品毛利增加，归母净利润和扣非净利润均实现增长。但值得警惕的是，公司利润总额仅增长3.14%，明显低于归母净利润11.67%的增速，主要系所得税费用同比大降25.6%至8537.71万元所致；扣非净利润增速7.62%亦低于归母净利润，报告期非经常性损益合计6495.99万元，其中含政府补助3287.34万元、金融资产公允价值变动及处置收益1363.08万元。

费用方面，报告期销售费用5850.63万元，同比增长6.99%；管理费用2.32亿元，同比增长6.29%；研发费用1.44亿元，同比微降1.61%；财务费用2.05亿元，同比下降6.78%，其中利息费用2.12亿元，较上年同期的2.43亿元减少约3137万元，但汇兑损失401.69万元，上年同期为汇兑收益298.14万元。此外，公司投资收益为-3381.74万元，其中对联营企业和合营企业的投资收益为-1987.52万元；资产减值损失扩大至4095.46万元，上年同期为3246.30万元，一定程度侵蚀利润。

偿债压力方面，报告期末公司货币资金79.57亿元，其中受限资金17.30亿元，而短期借款飙升至98.81亿元，较上年末增长24.22%，叠加14.84亿元一年内到期的非流动负债，短期借款已超过账面货币资金，流动比率由上年末的1.20降至1.11，短期偿债压力明显加大。报告期内公司发行债券且银行借款增加，筹资活动现金流净额20.13亿元，同比增长97.38%；存货降至38.52亿元，较上年末减少17.9%，成为经营现金流转正的重要推手。此外，公司长期股权投资增至21.43亿元，同比增长71.57%，主要系沙特红海铝产业链项目投资款增加所致。报告期内公司无中期利润分配预案；2025年度公司实施分红3.28亿元，分红比例50.02%，第二期股份回购计划已累计回购2530.15万股、金额8996.89万元。公司同时提示，美国232关税调整、出口退税取消及欧盟碳关税（CBAM）正式实施等外部不确定性，或对出口业务及国内铝材市场竞争格局产生不利影响。

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