财报快递|华宝股份2026年上半年净利暴增720%扣非仅增2.78%，现金流降近半

8月26日，华宝科技股份有限公司（股票简称：华宝股份，300741）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入7.29亿元，同比增长20.31%；归母净利润1.10亿元，同比激增720.09%；扣非归母净利润4,853.74万元，同比仅增长2.78%；经营活动产生的现金流量净额4,111.39万元，同比下降48.61%。扣除股份支付影响后的净利润为1.48亿元，同比增长53.83%；加权平均净资产收益率1.61%，基本每股收益0.18元。

公司今年6月15日由“华宝香精股份有限公司”更名为“华宝科技股份有限公司”，主营业务重构为“风味”“营养与健康”“香氛与护理”三大板块。从业务结构看，风味板块上半年实现收入4.29亿元，同比增长6.68%，仍是营收基本盘；营养与健康板块收入1.85亿元，同比增长64.13%，成为增长引擎；香氛与护理板块收入1.02亿元，同比增长35.97%。三大板块中仅风味板块毛利率下滑5.28个百分点至51.86%，营养与健康、香氛与护理板块毛利率分别提升8.03个、3.83个百分点。报告期内，非香精业务营收占比提升至42.2%，海外业务收入9,601.68万元，同比大增216.08%，占比达13.2%。

行业环境方面，报告称全球消费市场正经历结构性变革，消费者对天然来源、清洁标签、健康功能型产品的需求持续上升，《促进健康消费专项行动方案》等政策推动健康消费扩容，全球果蔬加工、功能性配料及中国功能食品、药食同源市场均保持较快增长，“嗅觉经济”升温，烟草行业向减害化、风味精细化转型。公司同时提示，行业呈现结构性分化，部分传统大宗业务面临成本竞争与利润率压力，具备研发创新、综合解决方案及全球化合规能力的企业竞争优势更为凸显。营养与健康板块部分新建产能尚处投产爬坡阶段，部分产品阶段性委外加工，短期内对产品成本与盈利水平形成一定压力。

半年报显示，公司归母净利润同比激增720.09%，主要原因：一是上年同期基数较低，2025年上半年公司因股权激励终止按加速行权确认大额股份支付费用，归母净利润仅1,341.89万元；二是本期金融资产公允价值变动及处置收益5,960.87万元计入非经常性损益；三是股份支付费用减少带动管理费用同比下降21.14%。剔除上述因素，公司扣非净利润仅增长2.78%，归母净利润与扣非净利润增速相差逾700个百分点，利润含金量有待观察。

费用方面，上半年销售费用6,693.21万元，同比下降2.10%；管理费用1.27亿元，同比下降21.14%，主要系上年同期股权激励终止确认大额费用所致；财务费用为-704.02万元，同比变动82.25%，公司称主要系本期购买银行定期存款减少、利息收入下降所致；研发投入7,703.55万元，同比增长8.20%。

值得警惕的是，公司经营现金流净额同比下降48.61%，与净利润走势明显背离；香精库存量同比上升38.72%，期末单项计提坏账的应收账款账面余额约9,645.83万元按100%计提。同时，公允价值变动损益5,854.69万元占利润总额的50.50%，公司明确其“不具有可持续性”，利润结构对金融投资的依赖度上升。资金面上，公司期末货币资金31.80亿元、交易性金融资产13.27亿元，短期借款仅3,290万元、无长期借款，资产负债率维持低位，流动性充裕。公司拟以6.16亿股为基数向全体股东每10股派发现金红利0.8元（含税），合计派现约4,927.04万元。

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