财报快递|海看股份2026年上半年增收不增利，净利降逾三成现金流骤降96.58%

8月25日，海看网络科技（山东）股份有限公司（301262）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入4.78亿元，同比增长2.63%；归母净利润1.59亿元，同比下降31.43%；扣非净利润1.45亿元，同比下降26.15%；经营活动现金流量净额仅1,580.93万元，同比骤降96.58%。基本每股收益0.38元，加权平均净资产收益率4.18%，较上年同期下降2.08个百分点。

从业务结构看，IPTV主业仍是公司收入的绝对主力。报告期内，IPTV基础业务实现收入39,721.47万元，同比微降0.16%，期末基础业务有效用户1,685万户；IPTV增值业务实现收入4,092.08万元，同比下降25.70%，毛利率下滑3.38个百分点至53.03%，是拖累收入增长的主要板块。公司同时推进微短剧、AIGC、数智文博等创新业务，累计出品微短剧260余部，上线“海看鲸灵AI影视创作平台”，并已与红果、抖音签署AI漫剧合作框架协议。

行业层面，2026年是“十五五”开局之年，广电视听行业政策基调由问题整治转向系统性建设，超高清战略加速落地，电视“双提升”与一体化电视规模化部署进一步巩固大屏家庭入口价值；微短剧行业市场规模已逼近800亿元，AI短剧占比超95%。但公司坦言，受行业政策调整以及运营商降本策略压力影响，IPTV业务发展持续承压，增值业务收入连续下行即为直接体现。

半年报显示，公司净利润大幅下滑主要系信用减值损失激增所致：报告期计提应收账款坏账损失3,832.54万元，而上年同期为转回收益1,901.15万元，一正一负影响利润约5,733.70万元；同时公允价值变动收益由1,041.26万元降至67.70万元，减少973.56万元；利息收入亦减少322.21万元。此外，营业成本同比增长9.35%，明显快于营收增速，整体毛利率由55.49%降至52.58%，下降约2.91个百分点。

费用方面，报告期销售费用402.21万元，同比下降21.73%；管理费用2,941.43万元，同比下降2.17%；研发投入1,606.79万元，同比下降10.81%。财务费用为-502.56万元（净收益），同比减少37.47%，主要系利息收入由828.99万元降至506.77万元所致。应收账款期末余额达10.55亿元，较期初增长29.59%，占总资产比重由18.62%升至23.86%，应收规模持续扩张正是坏账计提大增的直接原因。

现金流与资产负债方面，上半年销售商品、提供劳务收到的现金仅2.29亿元，较上年同期的8.54亿元减少约73%，经营现金流净额同比骤降96.58%；尽管期末货币资金达31.24亿元、无短期借款、流动比率约7.53，短期偿债压力不大，但回款放缓与应收账款高企的信号值得警惕。此外，公司拟以4.17亿股为基数每10股派现0.50元（含税），合计派现2,085万元。报告期内总经理张晓刚因工作调动离任，赵儒祥接任总经理；期末普通股股东总数16,279户，控股股东山东广电传媒集团持股69.59%。

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