天山股份（000877）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期天山股份（000877）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）宏观环境

    2026年上半年，国民经济运行在合理区间，新质生产力培育壮大，高质量发展向新向优。上半年国内生产总值69.57万亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%。全国固定资产投资（不含农户）22.64万亿元，同比下降5.7%。基础设施投资同比下降2.4%，全国房地产开发投资同比下降18.0%，房地产开发企业房屋施工面积同比下降12.5%，房屋新开工面积同比下降23.4%。

    （二）所处行业发展情况

    1.水泥行业

    2026年上半年，全国水泥行业总体呈现“需求深跌、供给失控、价格探底、效益转亏”的全景特征，行业整体运行至十七年来最严峻阶段。受固定资产投资下降5.7%、基建投资转负及房地产投资大降18%的影响，上半年全国累计水泥产量7.36亿吨，同比下降8%，降幅较去年同期扩大3.7个百分点；水泥价格持续走低，行业陷入“量价齐跌”困局，预计上半年全国水泥行业亏损20-30亿元，亏损面在60%左右，行业整体仍处于深度调整期。

    2.商混行业

    2026年上半年，混凝土与水泥制品行业主要产品产量有降有升；行业主要经济指标同比继续下降。2026年1-6月，商品混凝土累计产量同比下降12.9%。规模以上混凝土与水泥制品工业主营业务收入比上年同期降低22.2%，较1-5月收窄2个百分点；利润总额比上年同期下降100.56%，较1-5月收窄0.1个百分点。

    3.骨料行业

    2026年上半年，我国砂石行业总体呈现出“供大于求、量价齐跌”的运行特征，行业处于由“增量扩张”向“存量提质”重构的关键阶段。受房地产投资降幅持续扩大、基建投资由正转负双重影响，砂石需求持续走弱，上半年砂石产量63.2亿吨，同比下降9%，价格持续下行。

    （三）公司主要业务及经营分析

    1.公司主营业务

    公司主营业务为水泥、熟料、商品混凝土和骨料的生产及销售。

    2.主要产品及用途

    公司生产和销售的水泥产品包括硅酸盐水泥、普通硅酸盐水泥等六大系列普通水泥，以及硫铝酸盐水泥、油井水泥、水工水泥、高温稠油水泥、抗硫酸盐硅酸盐水泥、超细硅酸盐水泥、道路硅酸盐水泥、核电工程用硅酸盐水泥、海工水泥、快凝快硬硫铝酸盐水泥、中热、低热硅酸盐水泥等特种水泥，同时还生产和销售找平抹灰等普通砂浆及瓷砖胶等特种砂浆，各类产品广泛应用于工业、农业、水利、交通、市政和民用等各类建设工程。

    公司生产的各标号常规商品混凝土和高强度混凝土可满足普通建筑、高层建筑、公路、隧道、高架桥、地铁和地下矿井等工程项目的需求。同时，还可根据客户需求生产各种不同类型的特殊性能混凝土，具体包括：引气混凝土、防辐射混凝土、透水混凝土、清水混凝土、轻骨料混凝土、超高强高性能混凝土、低热混凝土、自密实混凝土、海工混凝土、彩色混凝土、水泥混凝土制品（预应力混凝土输水管）、干粉砂浆、湿拌砂浆、镜面混凝土、水下不分散混凝土等，能够有效满足客户多样化、个性化的产品与服务需求。

    公司生产的骨料主导产品为0-5mm、5-10mm、10-20mm、20-31.5mm等粒径的干湿法精品骨料，也可按用户需求生产其它规格的骨料，骨料岩性为石灰岩、花岗岩、凝灰岩等，适用于公路、桥梁、隧道、铁路、水利、码头、机场、高层建筑等各类建筑工程。

    产品绿色低碳发展

    公司积极推出富有绿色低碳属性、推动社会低碳发展的基础建材产品，助力可持续发展。公司积极拓展包括超高性能混凝土UHPC产品、砂浆产品、建材外加剂等新型低碳建材产品。2026年上半年，公司向市场推广包括获得“中国低碳产品认证”的水泥产品及获得“绿色建材产品认证”的商品混凝土产品，其中具有绿色属性的水泥产品销量0.3亿吨。

    高端化业务

    公司以嘉华特水为特种水泥业务发展平台。嘉华特水是国内特种水泥领域的领先企业，国家技术创新示范企业，国家知识产权示范企业创建对象，拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站等高端研发平台。公司坚持专业化、高端化、差异化、品牌化发展路径，致力于建设“品牌卓著、品种丰富、技术领先、服务一流”的特种水泥产品服务供应商，截至2026年6月30日，嘉华特水主导或参与了29项国家标准制定，拥有专利成果271项，荣获了包括世界水泥协会“创新产品奖”、“国家技术发明奖”在内的多项权威荣誉。

    2026年上半年，公司积极整合内部资源，加快特种水泥生产基地建设。在业务模式方面，大力推广“产品+服务”模式提升客户满意度和黏性；通过“技术响应+项目定制”方式拓展新质材料业务；装饰精料销售网络搭建逐步完善。油气田材料、特种工程材料、装饰维修材料均有不同程度的销量提升；油井水泥、化学制剂产品实现新的海外市场拓展。

    线上销售业务

    公司立足“让买水泥更简单”，缩短供应链，服务终端客户，提升交易效率和客户体验，推动营销模式变革，搭建线上销售渠道，通过聚材通作为公司旗下专业的建材产业线上销售平台。聚材通拥有自主知识产权的电商交易系统与供应链协同平台，入选“2025浦东新区生产性互联网服务平台特色案例”并获评优秀案例。核心服务覆盖水泥、骨料、商品混凝土等多种基础建材产品的线上交易，通过“自营+第三方店铺”模式提升交易效率。

    2026年上半年，线上业务已覆盖公司子公司所在的25个省份，累计入驻制造企业281家，涵盖水泥品牌30个；活跃客户约5000户，线上交易销量达1680万吨，同比增长0.8%。

    2026年上半年，通过聚材通平台整合线下客户下单入口，公司全新上线司机端小程序，进一步完善对外销售服务平台的生态闭环，持续优化客户操作体验；开展第三方店铺体系搭建，进一步打通平台上下游供应链，积极拓宽建材品类。平台设有特种产品货架，涵盖特种水泥、混凝土等5大类39子类特种产品。

    国际化业务

    公司以中材水泥作为国际化发展平台与海外投资运营主体，业务聚焦“一带一路”沿线及其他目标市场，通过绿地投资、并购整合与轻资产运营相结合的模式，致力于在海外构建涵盖水泥、骨料、商品混凝土的完整产业链，持续落实海外发展规划。

    2026年上半年，海外公司销售水泥熟料154万吨，同比增长57%；累计实现营业收入增长70%。哈萨克斯坦阿克托别市3500t/d熟料水泥生产线建设项目按计划推进建设；赞比亚、突尼斯公司相继落地“水泥+商混”“水泥+骨料”融合业态，一体化经销体系日趋完善；突尼斯项目在并购交割后，水泥熟料综合销量同比增长，生产成本压降、质量稳定性增强，客户满意度稳步提升，实现了从市场进入到本地化深耕的跨越，持续提升跨国经营与资源整合能力。

    2026年上半年，海外公司持续深化全价值链精益管理，深入推动降本增效。以“对标世界一流”为抓手，推进关键技术指标持续优化，强化质量管理，优化采购管理体系，保供韧性与成本管控能力持续增强。着力构建与国际接轨的治理体系，启动海外数字化总体规划，推动数字化系统赋能管理提升。完善ESG管理体系建设，赞比亚公司光伏项目已实现全容量并网，蒙古公司、突尼斯公司绿能项目均取得实质进展。中材水泥于2026年7月8日发布首份《中材水泥2025年度环境、社会及治理(ESG)报告》，将可持续发展理念深度融入国际化业务运营。

    3.经营模式

    公司秉承“材料创造美好世界”的企业使命，“善用资源、服务建设”的核心理念和“创新、绩效、和谐、责任”的核心价值观，聚焦主业、做强做优，全面深化三精管理，围绕“高端化、智能化、绿色化”三化升级，紧抓“水泥+、国际化、双碳”三大转型，致力于成为世界一流基础材料制造服务商，以高品质的产品和高质量的服务回报社会。

    （1）管理模式：公司持续强化以“经营精益化、管理精细化、组织精健化”为内涵的三精管理，深入推动行业生态建设、市场营销优化、精益生产、对标管理、组织精简精干、“两金”压减等系列经营管理提升工作，内外兼修提升公司营运水平。此外，公司大力推动数字化转型，用数智理念推动组织变革、流程变革、数据变革，加速标准化、流程化、数字化迭代升级，以信息技术手段助力精益生产、采购降本、财务降本和安全环保等工作；持续推进开展“对标世界一流”管理提升活动，构建经营效益、运营管控、ESG管理等多维对标体系，向建设产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的一流企业迈进。

    （2）组织模式：公司综合考虑市场布局、业务规模、管理幅度、行政区域、业务特性和综合竞争力等因素，经管理咨询、信息化升级、数字化转型规划，按照“战略匹配、协调发展、专业管理、精简精干、循序优化”原则，构建“上市公司——区域公司——成员企业”三级管理，优化公司运行架构和资源配置，提升并强化各业务板块权责，助力提升公司整体运营效率和质量，设立15个区域公司，其中10个专业化水泥公司、3个专业化商混骨料公司、1个专业化特种水泥业务平台、1个国际化业务平台。

    （3）采购模式：公司采用“两级集中、三级管理”的采购管理模式，以品类管理为核心，整合采购需求与供应资源，采取战略采购、集中采购、框架协议采购、电子商城采购和分散采购等采购模式。对煤炭、大宗原材料等重要物资根据资源分布特点结合规模采购优势，遵循“应招尽招、应集尽集、应直尽直”原则，通过战略采购、集中采购，不断拓展新的优质资源采购渠道，提高采购性价比。

    （4）销售模式：根据产品销售特点、销售对象及销售范围，线下销售分为直销、经销两种模式；线上电商销售统一通过“聚材通”平台开展。

    4.市场地位

    公司是中国业务规模最大、产业链较为完整、全国性布局的水泥公司，生产基地覆盖25个省（市、自治区）。经过长期深耕，公司已树立起较高的品牌知名度，在产品质量、保供、服务等方面形成了良好的市场口碑。报告期内，在华东、华中、华南、西南、新疆等多数区域市场份额、品牌地位均处于行业头部。公司位列中国水泥协会2025年5月发布的“中国水泥上市公司综合实力排名”第4位。

    5.业绩驱动因素

    公司业绩主要来源于水泥、商品混凝土及骨料的生产销售。报告期内，水泥业务受原材料及煤炭价格下降影响，成本大幅下降，但受市场需求偏弱、销售价格大幅下降的影响，毛利率同比下降，毛利下降，效益同比下降；商混业务受水泥、砂石价格下降影响，成本下降，但受房地产市场下行、价格下滑等因素影响，毛利率同比上升，毛利下降，效益同比下降；骨料业务销量同比上升，受价格下降影响，毛利率同比下降，毛利下降，效益同比下降。因商混板块应收账款结构变化，长账龄款项增加，上半年应收款项及其他应收款计提坏账准备7.1亿元，减少利润总额7.1亿元，公司整体业绩同比大幅下滑。

    公司经营情况

    报告期内，公司经营情况与行业发展匹配。2026年1-6月，公司销售水泥熟料0.9亿吨，其中国内销量下降趋势和市场需求变化一致，国外销量明显增长；销售商混0.3亿方，销售骨料0.6亿吨。报告期内，实现营业收入301.60亿元，同比下降16.18%；归属于上市公司股东的净利润-31.93亿元。2026年作为“十五五”开局之年，公司锚定高质量发展核心方向，以“一条主线、两大任务、三个专项、四化升级、五类保障”为总抓手，深化改革创新、强化协同联动、筑牢发展根基，全力对冲行业下行压力，塑造竞争新优势、培育发展新动能，奋力实现核心竞争力与核心功能双提升。报告期内，公司坚持以“高质量发展提升年”为主线，坚持“内外兼修、内功托底”的经营工作思路，对内深化三精管理，持续降本节支控费；对外推进行业生态建设，积极应对市场变化；统筹推进优化升级、改革创新和党的建设各项工作。尽管公司在降本控费、质效提升、稳量稳市、转型升级等方面取得了阶段性成效，但经营质量和管理效能的提升仍不足以对冲行业“量价齐跌”带来的巨大冲击，最终导致经营业绩大幅下降。

    坚持经营精益，复价格稳份额调结构。积极践行供给侧结构性改革，倡导“价本利”经营理念，推进规范产能生产。深化绿色低碳转型，加速“智改数转”，赋能经营发展。积极发力重点工程项目，深化战略客户合作，服务国家重大基建项目；优化销售模式与结构，“聚材通”电商平台线上销量同比增长。

    坚持管理精细，降成本控费用强效能。强化对标管理与竞争力分析，持续优化生产技术，推进原燃材料深度替代、窑系统优化和设备节能改造，开展粉磨系统料耗优化等专项攻关；持续加强采购管理，巩固供应链全链条改革成果，深化集采、直采和线上采购模式；不断提升财务管理，加快司库系统和业财一体化系统建设，费用管控切实有效，内审监督作用凸显。

    坚持组织精简，精机构简人员提效率。推进组织优化，提高市场化运行、专业化管理能力，有效提升人效。落实压减行动，优化资本结构，资产质量不断提高。

    二、核心竞争力分析

    公司成立于1998年11月，1999年在深圳证券交易所上市，是国务院国资委管理的大型建材央企中国建材集团有限公司基础建材领域的核心企业，也是中国业务规模最大、产业链齐全的基础建材公司。公司始终坚持践行战略整合、国企改革、区域合作、联动发展，筑牢压舱石业务。公司在国内市场覆盖华北、华东、华中、西南、西北等25个省、自治区、直辖市，在海外市场覆盖赞比亚、尼日利亚、蒙古、突尼斯等国家和地区，实现了产业的区域化布局和产业链的一体化布局，一定程度上降低由于地区需求变化、竞争态势差异造成的波动。多年来，公司持续深入推进“价本利”经营理念和“三精管理”的管理模式，形成了规模和产业链优势、技术创新优势、集团资源协同优势、高端化低碳化发展优势、品牌服务优势、人才团队优势等综合竞争力，大力发展新质生产力，全面推进高质量发展，对标世界一流，持续提升盈利能力、综合竞争力、可持续发展能力和行业影响力。

    报告期内，公司努力通过经营精益化、管理精细化、组织精健化推动高质量发展；公司坚持走生态优先、绿色低碳发展之路，以高品质的产品和高质量的服务回报社会；重视技术创新和产品创新的协同作用，聚焦产业链的纵向延伸与横向协同，打造增长“第二曲线”；公司积极实施业务的数字化、智能化、服务化转型，试点实施工厂全过程数字化管理，生产控制智能化，通过数据采集标准化平台、生产管理平台、供应链管理平台打造智能制造，从而持续巩固和提升各项竞争优势，综合提升竞争实力，推动公司可持续发展。

本文数据来源于天山股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。