财报快递|中石科技2026年上半年财务费用激增16倍，中际旭创17.5亿入股

8月，北京中石伟业科技股份有限公司（中石科技，300684）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入8.28亿元，同比增长10.66%；归母净利润1.38亿元，同比增长13.59%；扣非归母净利润1.33亿元，同比增长19.96%；经营活动产生的现金流量净额1.72亿元，同比增长40.43%；加权平均净资产收益率6.27%，同比提升0.47个百分点。

从业务结构看，公司主营热管理与电磁兼容功能材料，产品涵盖高导热石墨、导热界面材料（TIM）、热管、均热板（VC）、热模组及EMI屏蔽材料等，应用于消费电子、数字基建、智能交通、清洁能源四大领域。报告期内，占比超九成的导热材料业务实现营业收入80,547.81万元，同比增长12.36%，毛利率33.72%，同比提升2.16个百分点。公司基本实现3C行业头部客户全覆盖，服务北美大客户、三星、H客户、荣耀等消费电子客户及中兴、爱立信、诺基亚、思科等通信客户，并延伸至小鹏、比亚迪、阳光电源等智能交通与清洁能源客户。

行业层面，AI算力需求持续爆发，AI芯片热设计功耗突破千瓦级，光模块向800G、1.6T、3.2T高速率演进，以均热板（VC）、液冷为代表的先进散热技术加速渗透。报告期内，公司高性能VC吸液芯材料已完成北美大客户产品导入验证，VC散热模组交付规模持续增长；液冷业务依托并购的中石讯冷进入头部连接器客户供应商体系，部分散热产品实现量产交付。泰国中石上半年实现净利润5,229.78万元，海外基地贡献重要利润增量。

公司上半年业绩增长主要系三方面原因：一是导热材料业务量价齐升，营收同比增长12.36%，毛利率提升2.16个百分点；二是销售费用同比下降19.15%，费用管控成效显现；三是光模块VC模组、液冷等新兴散热产品放量，带动盈利能力提升。但归母净利润增速（13.59%）低于扣非净利润增速（19.96%），主要系金融产品公允价值变动损失1,593.56万元及产线搬迁费用等非经常性因素拖累。

费用端最值得关注的是财务费用。半年报显示，公司财务费用583.57万元，上年同期为-37.98万元，同比激增1,636.47%，主要系本报告期净汇兑损失879.77万元（上年同期仅63.44万元），叠加利息收入同比减少所致。此外，管理费用6,413.60万元，同比增长26.74%，主要系职工薪酬增加及新增股份支付费用；研发费用4,783.18万元，同比增长32.19%，公司加快对液冷、高性能TIM等新兴散热领域的研发投入；销售费用1,322.87万元，同比下降19.15%。

资产负债表方面，公司期末货币资金4.73亿元、交易性金融资产4.32亿元，短期借款已全部清偿，流动比率约3.70，流动性充裕；应收账款4.67亿元，较上年末下降19.60%，回款良好；存货2.87亿元，较上年末增长56.03%，系业务量增加备货所致。需注意的是，受泰铢等外币汇率波动影响，报告期其他综合收益为-2,483.28万元，外币报表折算差额-3,490.31万元侵蚀净资产。报告期后，中际旭创拟以55.70元/股协议受让公司10.47%股份，转让价款合计17.47亿元，将成为公司持股5%以上股东，双方在光通信热管理领域具备产业协同基础；公司同步启动3,000万至6,000万元股份回购用于股权激励。公司半年度不派发现金红利、不送红股、不转增股本。

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