财报快递|善水科技2026年上半年净利增78%，2.56亿信托逾期未收回悬顶

8月，九江善水科技股份有限公司（301190）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入4.77亿元，同比增长56.35%；归母净利润8515.98万元，同比增长78.25%；扣非净利润8370.10万元，同比增长75.43%；经营活动产生的现金流量净额3850.89万元，上年同期为-6598.68万元，同比大增158.36%；加权平均净资产收益率4.29%，同比提升1.80个百分点。

从业务结构看，氯代吡啶系列产品已成为公司第一大收入来源。报告期内该系列产品实现收入2.52亿元，同比增长78.83%，占营业收入的52.83%，毛利率32.39%，同比大幅提升17.47个百分点；染料中间体6-硝体、氧体实现收入1.79亿元，同比增长34.40%，毛利率42.01%，同比下滑3.76个百分点。公司表示，募投项目氯代吡啶系列产品销量增长是推动营业收入增长的主要因素，该业务由子公司众力化工运营，上半年众力化工实现净利润5359.67万元。

行业层面，2026年上半年国内印染行业规模以上企业印染面料产量同比增长4.93%，全国化学农药原药折百产量229.2万吨、同比增长7.3%，下游需求平稳增长为公司产品放量提供支撑。2-氯吡啶、2,3-二氯吡啶属高附加值氯代吡啶中间体，随着募投项目产能爬坡、规模效应显现，单位成本持续摊薄，带动毛利率显著上行。

半年报显示，公司上半年业绩高增主要系氯代吡啶系列产品放量带来毛利提升：该系列收入同比增长78.83%，毛利率同比提升17.47个百分点；营业成本增幅45.10%显著低于收入增幅56.35%，综合毛利率由上年同期的29.35%升至34.44%。但报告期计提资产减值损失1130.19万元，占利润总额的11.91%，主要系子公司长兴化工停产及众力化工老厂区固定资产腐蚀减值所致。

费用方面，上半年管理费用3993.73万元，同比增长69.42%，主要系职工薪酬及募投厂房、设备转固折旧增加，其中职工薪酬由上年同期的947.16万元增至2184.89万元；研发费用1984.81万元，同比增长41.43%；销售费用116.09万元，同比下降12.91%。财务费用为-437.73万元，上年同期为-744.08万元，同比减少41.17%，主要系存款余额、利率下降致利息收入由766.16万元降至464.05万元。

风险方面，公司购买的信托产品本金2.56亿元截至报告日已全部逾期未兑付，累计确认公允价值变动损失2.06亿元，占期末归母净资产的10.31%，兑付方案仍未公布。经营现金流虽转正，但仅相当于同期净利润的45%；期末货币资金6.94亿元，其中现金及现金等价物仅1.57亿元，较期初6.38亿元大减4.81亿元，主要系本期加大定期存款及理财等现金管理，投资活动现金净流出达4.89亿元。 此外，子公司长兴化工自2026年5月1日起全面停产且暂无复产计划，报告期内亏损1288.36万元；公司上半年不派发现金红利、不送红股。募投项目“年产61000吨氯代吡啶及15000吨2-氯-5-氯甲基吡啶生产项目”投资进度85.05%，预定可使用状态日期已延长至2026年12月31日，投产节奏仍存不确定性。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。