国元证券：给予奥普特增持评级

国元证券股份有限公司龚斯闻,楼珈利近期对奥普特进行研究并发布了研究报告《2026年半年报点评：半导体与汽车业务高增，AI应用规模化落地》，给予奥普特增持评级。

　　奥普特(688686)

　　报告要点：

　　公司经营稳健，费用管控得当

　　2026H1公司实现营收9.04亿元，同比+32.46%；归母净利1.70亿元，同比+16.78%；扣非归母净利1.57亿元，同比+18.39%，整体经营稳健。盈利能力方面，公司毛利率为58.61%，同比-6.86pct；期间费用方面，公司销售/管理/财务/研发费用率分别为18.23%/3.51%/0.70%/15.35%，同比-1.38pct/+0.12pct/+1.65pct/-3.58pct，期间费用率37.80%，同比-3.19pct。

　　半导体与汽车业务高增，下游应用多点开花

　　报告期内，3C电子行业实现营收4.26亿元，占比47.13%，为公司第一大下游行业；锂电行业实现营收2.30亿元，占比25.47%，同比+38.04%；半导体行业实现营收1.10亿元，占比12.16%，同比+251.32%，公司半导体业务收入快速增长，既受益于半导体设备产业链国产替代以及AI需求带来的行业发展机遇，也得益于光模块等AI算力基建相关硬件制造行业的高景气；汽车行业实现营收0.47亿元，占比5.20%，同比+243.20%。

　　AI应用规模化落地，产品协同和并购整合推进

　　2026H1公司工业AI相关系统解决方案实现收入1.82亿元，同比增长107.94%，目前公司AI系统解决方案已全面覆盖3C电子、新能源、半导体、汽车、医药、物流等高端制造业领域，深度应用于手机、锂电池等主流产品全生产工序，并在光模块、PCB及晶圆检测等场景实现批量应用。此外，东莞泰莱并表收入贡献0.96亿元，公司持续深化并购后的业务整合与战略协同，依托双方在技术研发、产品矩阵、客户资源及行业场景的互补优势，构建“视觉感知+运动执行+智能决策”一体化技术产品体系。

　　投资建议与盈利预测

　　我们预计公司2026-2028年营收分别为16.01/20.31/25.72亿元，归母净利润分别为2.59/3.47/4.43亿元，对应EPS为2.12/2.84/3.62元/股，对应PE估值分别为56/42/33倍，维持“增持”的评级。

　　风险提示

　　下游行业景气度下降；行业竞争加剧的风险；原材料价格波动的风险；汇率波动的风险；贸易环境恶化；具身智能行业发展不及预期。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为164.4。

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