隆扬电子（301389）2026年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期隆扬电子（301389）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.41亿元，同比上升121.23%，归母净利润4141.67万元，同比下降24.09%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.75亿元，同比上升115.73%，第二季度归母净利润1449.58万元，同比下降39.3%。本报告期隆扬电子三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达235.96%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率48.18%，同比减11.94%，净利率14.99%，同比减57.61%，销售费用、管理费用、财务费用总计7209.23万元，三费占营收比21.12%，同比增235.96%，每股净资产7.88元，同比增1.36%，每股经营性现金流0.45元，同比增181.68%，每股收益0.15元，同比减21.05%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.99%，资本回报率不强。然而去年的净利率为22.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.4%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为1.98%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额15.95亿元，累计分红总额4.58亿元，分红融资比为0.29。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为36.9%/25.6%/7.4%，净经营利润分别为9676.27万/8223.17万/1.15亿元，净经营资产分别为2.62亿/3.21亿/15.39亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.28/0.49，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7975.17万/7944.16万/2.45亿元，营收分别为2.65亿/2.88亿/5.04亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达209.93%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司目前 HVLP5 铜箔和客户的验证情况如何？推进如何了？
答：公司 HVLP5 铜箔有配合客户交付部分样品订单，尚未有批量化订单；产品在配合客户 M10 材料验证，尚在验证阶段。

本文数据来源于隆扬电子2026年中报，仅供参考不构成投资建议。