指南针（300803）2026年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期指南针（300803）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入12.51亿元，同比上升33.82%，归母净利润1.25亿元，同比下降12.17%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.41亿元，同比上升37.76%，第二季度归母净利润1397.77万元，同比上升260.75%。本报告期指南针应收账款上升，应收账款同比增幅达203.04%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率87.13%，同比减1.42%，净利率14.51%，同比减28.85%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.09亿元，三费占营收比80.64%，同比减3.82%，每股净资产5.19元，同比增19.78%，每股经营性现金流3.51元，同比增79.56%，每股收益0.21元，同比减12.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.07%，资本回报率不强。然而去年的净利率为14.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.5%，投资回报也较好，其中最惨年份2012年的ROIC为-62.07%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额3.56亿元，累计分红总额1.10亿元，分红融资比为0.31。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.9%/1.2%/3.5%，净经营利润分别为3836.59万/2787.77万/1.24亿元，净经营资产分别为20.17亿/23.94亿/35.57亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/-0.04/0.67，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1366.75万/-4545.32万/10.3亿元，营收分别为9.87亿/12.11亿/15.39亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为97.23%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.39%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达505.95%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.01亿元，每股收益均值在0.49元。

持有指南针最多的基金为金融科技ETF华宝，目前规模为64.42亿元，最新净值0.6419（8月27日），较上一交易日上涨2.61%，近一年下跌38.4%。该基金现任基金经理为陈建华 曹旭辰。

本文数据来源于指南针2026年中报，仅供参考不构成投资建议。