ST棕榈（002431）2026年中报简析：亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期ST棕榈（002431）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入11.12亿元，同比下降31.58%，归母净利润-2.63亿元，同比上升3.71%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.49亿元，同比下降3.2%，第二季度归母净利润-1.36亿元，同比下降22.32%。本报告期ST棕榈三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达37.31%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.06%，同比减26.44%，净利率-23.77%，同比减40.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.46亿元，三费占营收比22.08%，同比增37.31%，每股净资产0.09元，同比减88.2%，每股经营性现金流0.01元，同比增109.48%，每股收益-0.15元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-58.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-4.99%，中位投资回报极差，其中最惨年份2024年的ROIC为-25.89%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额48.34亿元，累计分红总额2.76亿元，分红融资比为0.06。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.7%/17.4%/11.2%，净经营利润分别为-9.58亿/-15.85亿/-11.9亿元，净经营资产分别为-89.47亿/-90.81亿/-105.79亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.16/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.49亿/4.82亿/2.76亿元，营收分别为40.51亿/30.65亿/20.18亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为3.5%、货币资金/流动负债仅为7.13%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.76%）
2. 建议关注公司债务状况（流动比率仅为0.65）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达180.46%）

本文数据来源于ST棕榈2026年中报，仅供参考不构成投资建议。