双箭股份（002381）2026年中报简析：净利润同比下降60.41%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期双箭股份（002381）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入12.41亿元，同比下降6.93%，归母净利润1738.56万元，同比下降60.41%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.04亿元，同比下降2.18%，第二季度归母净利润20.54万元，同比下降98.87%。本报告期双箭股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1402.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率12.89%，同比减18.31%，净利率1.35%，同比减56.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.08亿元，三费占营收比8.71%，同比增26.5%，每股净资产5.15元，同比增0.24%，每股经营性现金流0.02元，同比减62.71%，每股收益0.04元，同比减63.64%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.94%，资本回报率不强。去年的净利率为2.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.59%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为2.23%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额11.16亿元，累计分红总额12.51亿元，分红融资比为1.12。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.4%/7.4%/2.9%，净经营利润分别为2.44亿/1.54亿/6298.83万元，净经营资产分别为18.15亿/20.79亿/21.54亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.19/0.26/0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.05亿/7.02亿/6.61亿元，营收分别为25.93亿/27.13亿/26.75亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为90.69%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1402.16%）

持有双箭股份最多的基金为平安新锐量化选股混合发起式A，目前规模为0.11亿元，最新净值0.893（8月27日），较上一交易日上涨0.0%。该基金现任基金经理为王瑞炮 王海畅。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司业绩下滑的主要原因是什么？
答：2025 年利润较上年下降主要原因是输送带市场需求整体放缓，同行业竞争加剧，公司营业收入基本保持平稳，产品销售毛利率有所下降。
问题 2、除输送带产业外，公司还有养老产业，养老产业和公司主业看起来没有关系，为什么要涉足养老产业？
公司作为一家福利企业，始终秉持馈社会的宗旨，为众多残疾人提供了就业岗位，资助当地养老院，与养老有一定的渊源，公司看好养老产业未来发展。
问题 3、公司目前在输送带行业的市场占有率大概是多少？
输送带行业集中度比较低，公司目前国内市场占有率大概在 14%左右，国外市场占有率比较低。随着公司产能的不断扩大，未来将进一步拓展国内外市场，提高市场占有率。
问题 4、公司产品与海外同行的差距在哪？会采取怎样的战略缩小差距？
与海外输送带跨国企业相比，公司产品在部分高端产品性能上尚有差距，但部分性能公司已实现超越，在普通输送带上更有优势。目前，公司销售收入中海外的销售占比为20%左右，并计划在未来进一步扩大这一份额。公司海外高端产品的销售，主要是海外配套的客户较多，国内的机械厂承接了一些海外客户的业务，配套的是公司的输送带产品，并且后期还会有更换的情况，在一定程度上，提高了公司“双箭”品牌在海外的认可度和知名度。另外，公司在高端产品上每年都有研发投入，在耐高温、耐酸碱、耐磨、节能等指标上有一定的技术突破。
问题 5、受原材料价格的影响，输送带企业向下游转嫁成本是否较难？
目前输送带行业竞争激烈，向下游转嫁相对较弱。
问题 6、公司是否做原材料的套期保值？
目前公司未开展原材料的套期保值业务。
问题 7、公司未来的规划是怎么样的？
公司坚持做强输送带主营业务，并逐步向物料输送系统解决方案领域拓展，同时做精大健康产业。

本文数据来源于双箭股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。