万年青（000789）2026年中报简析：净利润同比下降218.49%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期万年青（000789）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入16.63亿元，同比下降24.8%，归母净利润-4831.03万元，同比下降218.49%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.55亿元，同比下降25.55%，第二季度归母净利润-2812.03万元，同比下降618.29%。本报告期万年青三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达34.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率15.97%，同比减5.4%，净利率-3.51%，同比减223.63%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.76亿元，三费占营收比16.58%，同比增34.52%，每股净资产7.91元，同比减3.87%，每股经营性现金流-0.03元，同比减112.07%，每股收益-0.06元，同比减219.81%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.36%，资本回报率不强。去年的净利率为-0.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.78%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为0.36%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额8.73亿元，累计分红总额37.12亿元，分红融资比为4.25。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.3%/0.2%/--，净经营利润分别为3.05亿/1920.42万/-2840.25万元，净经营资产分别为93.49亿/84.86亿/75.19亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/0.14/0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为13.53亿/8.15亿/4.8亿元，营收分别为81.9亿/59.21亿/45.56亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3604.45%）

本文数据来源于万年青2026年中报，仅供参考不构成投资建议。