云天励飞（688343）2026年中报简析：净利润同比下降22.38%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期云天励飞（688343）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.36亿元，同比下降1.57%，归母净利润-2.52亿元，同比下降22.38%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.24亿元，同比下降15.08%，第二季度归母净利润-1.18亿元，同比上升1.9%。本报告期云天励飞公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达47.58%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率29.05%，同比增1.83%，净利率-39.77%，同比减26.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.8亿元，三费占营收比28.36%，同比减19.41%，每股净资产9.91元，同比减8.59%，每股经营性现金流-0.31元，同比减380.55%，每股收益-0.7元，同比减20.69%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-30.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-35.95%，投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-286.61%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-3.84亿/-5.72亿/-4.12亿元，净经营资产分别为5.78亿/21.55亿/19.74亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.81/0.55/0.47，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.08亿/5.05亿/6.25亿元，营收分别为5.06亿/9.17亿/13.39亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-23.3%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

持有云天励飞最多的基金为华夏上证科创板人工智能ETF联接A，目前规模为8.13亿元，最新净值1.0021（8月27日），较上一交易日上涨4.22%。该基金现任基金经理为杨斯琪 司帆。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司情况介绍
答：公司正在研发的推理芯片，采用GPNPU架构为核心技术路线，主要技术亮点包括四个方面，一是GPGPU级通用编程能力面向国内芯片“易用性”痛点，GPNPU架构强调对主流CUD等生态的兼容与迁移支持，以降低客户模型部署与迁移门槛；二是极致能效的NPU内核围绕推理效率与能效比进行深度优化，提升推理侧性价比；三是引入3D堆叠存储架构采用3D堆叠存储架构，以获得更高带宽与更低访问时延，突破“内存墙”，提升推理效率；四是算力积木架构公司延续过去五年在国产工艺上的探索，以“算力积木”架构利用下一代芯片构建机架级Scale-up超节点，以满足万亿级乃至十万亿级MoE架构大模型的推理需求。
公司通过该技术路线目标是指数级降低Token成本，加速大模型应用的规模化、普惠化落地。
2、能否介绍下公司当前研发团队整体规模情况？
公司拥有高素质的研发团队，形成了由资深行业专家引领的芯片设计与算法研发协同体系，为快速的产品创新与技术突破提供了支撑。公司的研发团队由多位国内知名专家领衔，专家长期在国内知名科技企业工作，平均深耕I产业超过25年。他们拥有丰富的芯片架构设计、算法开发优化经验。截至2025年底，公司拥有研发人员589人，占公司总人数的59.20%。在公司团队建设方面，公司将进一步完善人才引育留用机制，吸纳高端技术与管理人才，为业务发展提供人力支撑。
3、公司在上海设立浦云天芯子公司，是基于怎样的布局考虑？
公司上海子公司浦云天芯于今年5月正式揭牌，作为公司在上海布局的重要载体，浦云天芯将依托上海及长三角地区完善的半导体产业基础和创新资源，深度链接高校、科研机构及产业链上下游合作伙伴，强化公司在I推理时代的技术创新能力和生态合作能力。未来，浦云天芯将围绕I大算力推理芯片研发、技术创新、人才集聚与产业协同等方向开展工作。

本文数据来源于云天励飞2026年中报，仅供参考不构成投资建议。