均瑶健康（605388）2026年中报简析：增收不增利，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期均瑶健康（605388）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8.39亿元，同比上升9.43%，归母净利润449.91万元，同比下降39.74%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.08亿元，同比上升11.75%，第二季度归母净利润-416.58万元，同比下降21.06%。本报告期均瑶健康盈利能力上升，毛利率同比增幅17.96%，净利率同比增幅157.62%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率38.4%，同比增17.96%，净利率0.97%，同比增157.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.89亿元，三费占营收比34.48%，同比增14.65%，每股净资产2.55元，同比减11.2%，每股经营性现金流-0.18元，同比增11.73%，每股收益0.01元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-18.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.74%，投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为-6069.83%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额9.40亿元，累计分红总额3.66亿元，分红融资比为0.39。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.4%/--/--，净经营利润分别为6470.57万/-3343.69万/-2.43亿元，净经营资产分别为11.95亿/12.37亿/12.73亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/0.08/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2229.03万/1.22亿/2.24亿元，营收分别为16.34亿/14.58亿/13.32亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：相较于往年，公司核心经营质地有哪些优化升？
答：尊敬的投资者，您好！2025 年是公司战略筑基、结构优化、聚焦益生菌主业的关键一年。面对行业多重挑战，公司坚守“做全球益生菌领跑者”愿景，坚持“技术赋能、创新驱动、降本增效”经营方针，主动出清历史包袱、夯实核心经营基础，经营质地得到持续优化提升。在业务结构上，公司持续降低传统饮品业务依赖，全面向益生菌健康食饮赛道转型，益生菌食品、线上电商、均瑶润盈海外业务三大高增板块强势发力，有效对冲传统行业内卷压力，成为公司穿越行业周期、优化经营结构的核心支撑。在经营模式上，公司全面落地四大战略转型，顺利实现从传统饮品向益生菌健康食饮、从单一 C 端向 C 端 + B 端定制双轮驱动、从国内单一市场向国内外双循环、从渠道驱动向研发 + 品牌 + 数字化三轮驱动的全方位升级。依托完善的全产业链布局、自主专利菌株技术、全域数字化渠道体系，公司核心壁垒持续筑牢，业务结构持续优化、发展韧性稳步增强，为 2026 年战略稳步提速、经营持续改善奠定了坚实基础。感谢您对公司的关注！

本文数据来源于均瑶健康2026年中报，仅供参考不构成投资建议。