皖天然气（603689）2026年中报简析：净利润同比增长11.18%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期皖天然气（603689）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入25.92亿元，同比下降3.1%，归母净利润2.06亿元，同比上升11.18%。按单季度数据看，第二季度营业总收入12.56亿元，同比上升2.96%，第二季度归母净利润9103.22万元，同比上升8.23%。本报告期皖天然气盈利能力上升，毛利率同比增幅10.77%，净利率同比增幅17.33%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.29%，同比增10.77%，净利率8.23%，同比增17.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.06亿元，三费占营收比4.08%，同比减3.37%，每股净资产7.08元，同比增5.96%，每股经营性现金流0.81元，同比减24.04%，每股收益0.39元，同比增2.63%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.77%，历来资本回报率一般。去年的净利率为6.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.99%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为4.54%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额6.61亿元，累计分红总额9.19亿元，分红融资比为1.39。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.7%/8.5%/8.2%，净经营利润分别为3.39亿/3.35亿/3.3亿元，净经营资产分别为34.83亿/39.54亿/40.26亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.04/-0.05/-0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-2.4亿/-3.18亿/-2.56亿元，营收分别为61.04亿/57.99亿/51.09亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.05%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.04%）

持有皖天然气最多的基金为国投瑞银磐睿量化选股混合A，目前规模为0.45亿元，最新净值1.1156（8月27日），较上一交易日上涨0.12%，近一年下跌1.93%。该基金现任基金经理为殷瑞飞。

本文数据来源于皖天然气2026年中报，仅供参考不构成投资建议。