财报快递|特锐德2026上半年净利增30.73%现金流仍为负，海外收入降近四成

8月，青岛特锐德电气股份有限公司（300001）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入66.35亿元，同比增长6.07%；归属母公司净利润4.28亿元，同比增长30.73%；扣非归母净利润3.50亿元，同比增长40.05%；经营活动产生的现金流量净额为-4.10亿元，较上年同期的-8.48亿元改善51.60%。基本每股收益0.41元，同比增长28.13%；加权平均净资产收益率4.88%，同比提升0.59个百分点。

从业务结构看，电力设备业务实现营业收入48.09亿元，同比增长8.95%，归母净利润3.98亿元，同比增长22.27%；电动汽车充电网业务实现营业收入18.26亿元，同比下降0.83%，但归母净利润达0.30亿元，同比大增1685.80%，主要受益于大数据平台服务、能源运营等增值业务快速增长。分产品看，变配电核心设备收入17.75亿元，同比大增52.84%，是电力设备板块增长主引擎；高压预制舱变电站收入12.39亿元、同比下降4.50%，中压预制舱变电站收入17.96亿元、同比下降8.19%。分地区看，国内收入62.62亿元，同比增长10.73%；海外收入3.74亿元，同比下降37.78%，与公司“加快全球化布局”的表述形成明显反差。

行业层面，全球电力需求增长带动新型电力系统建设加速推进，AI算力、新能源重卡及无人驾驶补能成为高成长赛道。报告期内，公司推出AI PowerHouse算电岛、Tide Island来电岛等新品，算力中心业务合同额同比翻倍增长；重卡业务合同额约5.6亿元，同比增长60%。截至2026年6月底，公司运营公共充电终端约96万台，上半年充电量约126亿度，同比增长约47%，市场份额约22%。期末已签订合同但尚未履行的履约义务对应收入42.14亿元，预计均于2026年度确认。

公司上半年净利润增速（30.73%）约为营收增速（6.07%）的五倍，主要系盈利质量提升及费用结构优化：一是双主业毛利率同步上行，电力设备毛利率24.17%、同比提升0.46个百分点，充电网业务毛利率33.65%、同比提升3.40个百分点，其中充电网运营服务毛利率达40.18%、同比提升8.45个百分点；二是财务费用同比下降12.04%，利息支出减少约1,494万元；三是所得税费用同比减少32.65%至3,741万元。但同期销售费用同比大增21.82%至5.46亿元，资产减值损失1.03亿元、信用减值损失2,574万元仍对利润形成侵蚀。

半年报显示，公司财务费用8,186.28万元，上年同期9,306.71万元，同比下降12.04%，主要系利息支出由5,903.84万元降至4,409.76万元、未确认融资费用摊销由2,326.88万元降至1,319.40万元所致；但汇兑损失由321.86万元扩大至1,255.23万元。销售费用增长主要由职工薪酬驱动，该项由2.68亿元增至3.80亿元，增幅约42%。研发投入2.74亿元，同比增长6.32%。

财报显示，公司期末货币资金25.20亿元，而短期借款达26.37亿元，另有一年内到期的非流动负债8.32亿元，短期偿债压力较大；应收账款达95.06亿元，占总资产38.23%，约为当期营收的1.43倍，回款压力与坏账风险值得关注。公司经营现金流净额虽同比改善但仍为-4.10亿元，上半年现金及现金等价物净减少9.77亿元；期末存货10.41亿元，商誉1.91亿元。分红方面，公司计划半年度不派发现金红利、不送红股。此外，公司已于2026年2月向香港联交所递交H股上市申请，拟打造国际化资本运作平台。

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