8月24日，江苏林泰新材科技股份有限公司（林泰新材，920106）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入1.65亿元，同比下降19.54%；归母净利润4566.08万元，同比下降39.25%；扣非净利润4158.49万元，同比下降40.16%；经营活动现金流量净额8801.12万元，同比增长4.17%。毛利率48.08%，较上年同期下降0.93个百分点，加权平均净资产收益率由15.41%降至7.66%。
从业务结构看，上半年公司主营业务收入1.54亿元，同比下降18.69%。分产品看，核心产品湿式纸基摩擦片收入7549.72万元，同比下降21.27%，毛利率56.04%，同比提升0.58个百分点；对偶片收入4995.56万元，同比下降25.68%，毛利率47.68%，下滑1.76个百分点；离合器总成收入540.77万元，同比下降42.36%；其他业务收入3405.15万元，同比增长4.89%。分区域看，内销收入1.30亿元，同比下降20.41%；外销收入3533.05万元，同比下降16.20%，外销毛利率下降2.51个百分点。前五大客户比亚迪、长安汽车、上汽、万里扬、吉利合计贡献收入8296.17万元，占比50.31%，客户集中度依然较高。
对于业绩下滑，公司将其归因于多重外部因素叠加：一是主要客户端订单急剧减少；二是墨西哥自2026年1月起对华汽车零部件加征关税，美洲等海外市场销售承压；三是国内新能源汽车购置税自2026年起由免征调整为减半征收，终端购车成本上升，叠加2025年购置税优惠到期前需求集中释放及境外客户前置性采购抬高基数，混动车型市场需求阶段性放缓。公司表示上述因素均为阶段性和非经常性扰动，不改变其在自动变速器摩擦片领域的国产替代地位、混动DHT技术领先优势以及麦格纳供应链突破带来的长期成长逻辑。
半年报显示，公司净利润降幅（39.25%）约为营收降幅（19.54%）的两倍，主要原因：一是毛利率小幅下滑0.93个百分点，其中对偶片及外销业务毛利率拖累明显；二是期间费用刚性增长，管理费用同比增长42.91%、研发费用同比增长65.18%，其中股份支付费用合计约741.04万元（上年同期为零）构成重要增量；三是财务费用由负转正，汇兑净损失588.67万元，而上年同期为汇兑净收益24.28万元；四是存货跌价准备计提增加，资产减值损失同比扩大73.25%；此外，与企业日常活动无关的政府补助由600万元降至300万元，非经常性收益同步收缩。
费用端看，上半年管理费用1401.43万元，同比增加420.79万元，主要系股份支付及薪资费用增长；研发费用1023.54万元，同比增加403.88万元，研发费用率达6.21%；销售费用309.99万元，同比增长13.49%；财务费用59.39万元，上年同期为-16.25万元，主要系结汇汇兑损失增加所致。
财务结构方面，公司无短期借款、无长期借款、无商誉，资产负债率由上年末的19.55%降至14.62%，流动比率由4.60升至6.84，货币资金5248.85万元叠加交易性金融资产（理财产品）1.81亿元，资金面较为充裕，偿债压力小。经营现金流净额8801.12万元，同比增长4.17%，高于净利润水平，回款质量良好，应收账款较期初下降14.79%。但需关注的是，存货规模仍处高位（1.03亿元，较期初微增1.18%），存货周转率由2.77降至1.68，存货跌价准备计提同比增加73.25%；员工总数由289人降至266人，其中生产人员减少22人，核心员工减少2人，报告期后另有1名核心员工离职。报告期内公司未实施中期分红，并处置了日本子公司Transpower株式会社；麦格纳ELSD项目顺利量产、三一装载车项目验证通过、一号厂房竣工，为后续增长储备产能。
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