财报快递|花溪科技2026年上半年扭亏为盈，毛利率降至24.89%现金流仍为负

8月24日，新乡市花溪科技股份有限公司（920895）披露2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入2951.45万元，同比增长102.49%；归母净利润30.31万元，上年同期亏损494.40万元，实现扭亏为盈；扣非归母净利润22.35万元；经营活动产生的现金流量净额为-152.00万元，较上年同期的-1691.59万元收窄91.01%，但仍未转正。报告期末公司总资产22377.01万元，较期初增长2.22%，归母净资产19413.79万元，较期初增长0.16%。

从业务结构看，公司主营业务收入2882.06万元，同比增长105.37%。其中，牵引式打捆机实现收入2678.30万元，同比大增141.54%，毛利率25.61%，较上年同期提升4.53个百分点；玉米割台收入203.76万元，同比增长37.31%，毛利率仅5.30%，下滑1.15个百分点；上年同期按净额法核算的146.15万元贸易收入本期不再发生。分区域看，境内收入2884.58万元，同比增长101.30%；境外收入66.88万元，同比增长171.72%。公司称，收入大增主要系与外贸公司加强合作，打捆机销往国外实现收入1244.18万元，较上期的16.48万元增加1227.70万元；国内六道绳大方捆实现销售329.77万元，较上期增加249.04万元。

行业层面，2026年作为“十五五”开局之年，农机装备行业政策红利持续释放：中央一号文件明确“推进优机优补”，农机购置补贴政策由“普惠”向“精准”转型，加速低端产能出清；大规模设备更新与以旧换新政策亦支持老旧农机报废更新，激活存量市场。但行业仍存在“低端产能过剩、同质化竞争激烈、价格内卷严重”的结构性矛盾，传统农机产品需求趋于饱和，高端智能农机、特色经济作物及丘陵山区适用农机需求成为主要增长点。

半年报显示，公司上半年业绩扭亏为盈主要原因：一是积极拓宽国内外销售渠道，与外贸公司深度合作带动海外销量大幅增加，营业收入同比增长102.49%；二是销售规模扩大带来费用摊薄，管理费用同比下降25.19%至403.51万元；三是所得税费用为-16.09万元，主要系信用减值准备增加及产品质量保证损失增加形成可抵扣暂时性差异所致。但需注意的是，公司毛利率由上年同期的28.77%降至24.89%，下降3.88个百分点，净利率仅约1.03%，盈利质量依然偏弱。

费用方面，上半年销售费用150.48万元，同比微降0.56%；管理费用403.51万元，同比下降25.19%；研发费用124.29万元，同比减少29.90%；财务费用为-20.81万元，其中利息收入23.91万元，利息费用仅0.23万元，财务费用延续净收益状态。此外，信用减值损失49.20万元，同比增长26.63%；资产减值损失15.12万元，同比大增1017.06%，主要系原材料减值损失增加所致。

风险方面，公司经营现金流连续为负，应收账款同比增长83.04%至1111.32万元，存货增长14.63%至3392.05万元，营运资金占用上升。截至期末，公司累计未弥补亏损382.76万元，子公司蓝溪科技上半年亏损83.28万元。公司为江苏金融租赁客户融资租赁业务提供回购担保余额141.07万元，因终端客户逾期已引发诉讼，法院已判决公司预计承担48.54万元赔偿，另有62.98万元担保赔偿诉讼尚未开庭，银行存款111.50万元被冻结。此外，公司2023年股票期权激励计划因业绩考核目标未达成，67万份股票期权已全部注销。报告期公司未实施权益分派，半年度财务报告未经审计。

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