8月20日，科润智能控制股份有限公司（证券简称：科润智控，920062）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入7.46亿元，同比增长6.37%；归属于上市公司股东的净利润455.73万元，同比骤降80.04%；扣非归母净利润479.80万元，同比下降72.94%；经营活动产生的现金流量净额7049.48万元，同比大增1456.67%。加权平均净资产收益率由上年同期的3.14%降至0.61%，基本每股收益0.02元。
公司主营变压器、高低压成套开关设备、户外成套设备等输配电及控制设备。从业务结构看，变压器业务上半年实现营收2.82亿元，同比增长32.43%，占总营收的37.79%，主要受益于出口需求旺盛、国内电网投资加大及新能源产业发展；高低压成套开关设备营收1.20亿元，同比下降3.83%；户外成套设备营收6582.56万元，同比骤降59.14%，毛利率同比大降14.67个百分点至5.25%，主要系大量新能源市场化低价中标订单集中本期交付；铜部件营收1.54亿元，同比增长10.62%；其他业务收入7384.23万元，同比大增224.01%。分地区看，境内收入6.85亿元，同比仅增1.48%，毛利率下降3.79个百分点至9.93%；境外收入6065.07万元，同比大增133.51%，毛利率达28.39%，显著高于境内水平。
2026年是“十五五”规划开局之年，国家发改委、国家能源局联合印发《新型电力系统建设“十五五”规划》，“十五五”全国电网固定资产投资将达5万亿元以上，其中国家电网“十五五”投资预计4万亿元，较“十四五”增长40%。上半年国网完成固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%，南网投资近893亿元，同比增长14.79%，创历史同期新高。海外方面，国际能源署预计2026年全球电力需求增长3.6%，电力设备出口持续高景气。但公司同时提示，行业整体产能充裕、竞争加剧，高电压等级、高附加值产品领域结构性紧缺，对中小企业的成本控制与市场开拓能力提出更高要求。
半年报显示，公司上半年净利大幅下滑主要原因有二：一是铜现货价格中枢抬升、高位震荡并刷新历史高位，成本端刚性上涨压力显著，而公司主要通过招投标、竞争性谈判获取订单，产品售价调整较原材料价格波动存在滞后，本期结转前期价格低位订单收入较多，营业成本增幅（9.57%）高于营业收入增幅（6.37%），综合毛利率同比减少2.59个百分点至11.43%；二是上年同期公司折价收购创业德力部分股权确认投资收益较多，本期无此项收益，投资收益同比大降85.79%。
费用方面，上半年销售费用2113.70万元，同比下降8.97%；管理费用3111.80万元，同比增长2.07%；研发费用2136.14万元，同比增长15.42%，公司持续加大研发创新投入；财务费用1035.02万元，同比下降10.81%，其中利息费用1022.48万元。此外，公司其他收益合计685.15万元，同比增长28%，其中计入当期损益的政府补助196.03万元。经营现金流大幅改善主要系本期新增客户大额合同预收款较多及公司加大应收款项催收力度、销售回款及时所致。
值得关注的是，报告期后公司核心子公司安徽科润发生增资扩股，公司放弃优先认缴权，持股比例由95.01%降至48.88%，丧失控制权，安徽科润自2026年7月起不再纳入合并报表范围。安徽科润上半年营收2.94亿元、约占公司总营收四成，出表后公司合并口径收入规模将明显缩水。偿债方面，期末短期借款5.59亿元，较期初增长12.08%，而货币资金2.72亿元中约1.04亿元为保证金，实际可动用资金有限；流动比率由1.41降至1.24，利息保障倍数由3.09降至1.21，合并资产负债率升至64.71%，短期偿债压力有所加大；存货4.68亿元，较期初增长21.86%。此外，公司已于6月完成2025年度权益分派，每10股派发现金红利0.30元（含税），合计派现566.12万元。
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