8月24日，湖南德众汽车销售服务股份有限公司（德众汽车，920030）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入8.64亿元，同比下降23.88%；归母净利润434.94万元，同比增长248.02%，实现扭亏为盈；扣非净利润61.78万元，同比增长107.52%；经营活动产生的现金流量净额7,755.71万元，同比增长139.65%；毛利率由上年同期的7.60%提升至9.32%。本报告期未经会计师事务所审计。
从业务结构看，整车销售仍是收入主体，实现营业收入6.71亿元，同比下降21.60%，毛利率仅3.40%；售后维保收入1.24亿元，同比下降5.95%；增值服务收入3,278.75万元，同比大幅下降59.15%；报废车辆回收拆解收入2,217.15万元，同比下降51.45%。分区域看，湖南区域收入4.65亿元，同比下降29.38%；贵州区域收入3.99亿元，同比下降16.29%。收入下滑主要系2025年下半年以来公司主动关停部分效益不佳的燃油车、新能源车品牌4S店，整车及配套业务收入同步收缩；报废拆解业务则受废钢价格持续承压、铜铝再生料价格震荡影响，公司谨慎出货导致收入减少。
行业层面，2026年上半年国内汽车行业“油退电进”加速，据乘联会数据，1—6月燃油车零售同比下滑26.40%，6月燃油车零售占比仅37.20%；新能源乘用车零售渗透率数月突破60%，终端价格战白热化，叠加按揭返佣政策调整，经销商盈利普遍承压。与此同时，报废机动车及动力电池综合利用赛道政策红利持续释放，《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》于4月实施，确立车电一体强制回收制度。公司采取“缓扩张、提存量、攻项目”策略，聚焦存量门店精细化运营，深耕问界、智界、尚界等鸿蒙智行全系品牌，并集中资源推进动力电池综合利用项目建设，报告期末在建工程达1.98亿元，较上年末增长53.94%，项目主体结构已全面完工，核心生产设备陆续进场安装调试。
半年报显示，公司上半年净利润扭亏为盈主要原因：一是毛利率同比提升1.72个百分点至9.32%；二是销售费用、管理费用、研发费用、财务费用四项费用总额同比减少。但需注意的是，归母净利润434.94万元中，非经常性损益净额达373.15万元，其中政府补助276.72万元、非流动性资产处置收益79.07万元，扣非后净利润仅61.78万元，主业盈利能力仍待考验。
半年报显示，公司上半年销售费用2,648.84万元，同比下降31.10%；管理费用3,211.58万元，同比下降11.17%；研发费用105.55万元，同比下降68.33%；财务费用940.80万元，同比下降8.67%，四项费用合计同比减少约2,000万元。此外，资产减值损失780.40万元，同比增长54.57%，主要系2025年下半年以来银行及第三方金融机构大幅下调按揭返佣比例，公司计提存货跌价准备增加所致；其他收益297.57万元，同比增长60.00%，主要为政府奖励补贴增加；投资收益为0，系所投农商行本期未分红。
值得关注的是，公司期末货币资金仅8,819.01万元，较上年末大幅减少64.39%，而短期借款仍高达4.16亿元，流动比率由0.96降至0.86，短期偿债能力有所弱化。货币资金骤降主要系6月末采购车辆开具的银行承兑汇票集中到期，备付金账户被大批扣款所致。同期公司投资活动现金流净流出7,647.17万元，同比扩大304.67%，主要为动力电池综合利用项目设备采购投入增加；筹资活动现金流净流出4,013.37万元，呈净偿还态势。公司上半年未实施中期利润分配，报告期末在职员工1,070人，较期初1,155人减少85人，反映门店收缩与降本控费仍在持续。
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