天禄科技（301045）2026年中报简析：净利润同比下降18.32%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期天禄科技（301045）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.68亿元，同比下降9.54%，归母净利润1239.28万元，同比下降18.32%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.36亿元，同比下降9.67%，第二季度归母净利润274.45万元，同比下降71.72%。本报告期天禄科技三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达51.32%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率26.57%，同比增26.38%，净利率3.42%，同比减21.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计4024.32万元，三费占营收比15.03%，同比增51.32%，每股净资产9.33元，同比增1.48%，每股经营性现金流-0.12元，同比减176.39%，每股收益0.11元，同比减21.43%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.83%，资本回报率不强。去年的净利率为4.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.07%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为0.53%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额5.25亿元，累计分红总额2978.60万元，分红融资比为0.06。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.1%/4.2%/2.9%，净经营利润分别为883.72万/2399.56万/2691.19万元，净经营资产分别为4.18亿/5.74亿/9.32亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.21/0.23/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.24亿/1.52亿/1.63亿元，营收分别为5.96亿/6.54亿/5.81亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达516.71%）

持有天禄科技最多的基金为同泰产业升级混合A，目前规模为0.77亿元，最新净值1.5338（8月26日），较上一交易日下跌1.53%，近一年下跌20.31%。该基金现任基金经理为王秀。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：TAC膜主要依赖从日本进口，请介绍目前全球主要厂商。
答：目前，TFT级偏光片用TC膜供应商主要有五家日本的富士胶片、日本的柯尼卡美能达、韩国的晓星化学、中国台湾的达辉和日本的瑞翁。其中富士胶片、柯尼卡美能达、瑞翁合计约占全球市场的 80%，由此可以看出TFT级偏光片用TC膜是一款基本由日本厂商垄断的产品。

本文数据来源于天禄科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。