誉辰智能（688638）2026年中报简析：增收不增利，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期誉辰智能（688638）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.5亿元，同比上升12.17%，归母净利润-7508.79万元，同比下降36.79%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.95亿元，同比下降9.87%，第二季度归母净利润-2935.05万元，同比下降225.52%。本报告期誉辰智能存货明显上升，存货同比增幅达56.97%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.29%，同比增9.38%，净利率-20.17%，同比减23.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计6580.69万元，三费占营收比18.82%，同比减4.66%，每股净资产13.21元，同比减18.09%，每股经营性现金流-1.21元，同比减351.31%，每股收益-1.35元，同比减36.36%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为144.71%,原因:本期银行承兑汇票增加。
2. 预付款项变动幅度为146.56%,原因:预付供应商的货款增加。
3. 存货变动幅度为34.13%,原因:产值增加导致发出商品增加。
4. 长期股权投资的变动原因:对联营企业的投资增加。
5. 在建工程变动幅度为143.66%,原因:中山基地在建工程增加。
6. 长期待摊费用变动幅度为125.26%,原因:中山基地工厂装修费增加。
7. 应付票据变动幅度为-32.97%,原因:支付供应商货款增加。
8. 应付账款变动幅度为46.09%,原因:应付供应商货款增加。
9. 合同负债变动幅度为43.07%,原因:本期预收货款增加。
10. 其他应付款变动幅度为38.6%,原因:应付少数股东股利增加。
11. 租赁负债变动幅度为-46.48%,原因:厂房退租。
12. 营业收入变动幅度为12.17%,原因:本期设备验收增加及锂离子电池销售增加。
13. 营业成本变动幅度为9.91%,原因:随收入增长，成本也相应增长。
14. 销售费用变动幅度为-16.04%,原因:销售人员薪酬下降。
15. 管理费用变动幅度为6.46%,原因:股权激励导致股份支付增加等。
16. 财务费用变动幅度为147.27%,原因:汇兑损失增加。
17. 研发费用变动幅度为-5.79%,原因:研发人员人数下降。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-351.31%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金增加。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-13472.11%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-3.45%,原因:租赁负债减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-19.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为24.72%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为-10.62%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额8.39亿元，累计分红总额560.00万元，分红融资比为0.01。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.9%/--/--，净经营利润分别为5537.11万/-1.28亿/-1.38亿元，净经营资产分别为6.21亿/7.1亿/3.92亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.56/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.47亿/2.81亿/1.05亿元，营收分别为11.19亿/5.06亿/7.22亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为36.89%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.91%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达173.41%）

持有誉辰智能最多的基金为富荣福耀混合A，目前规模为0.83亿元，最新净值1.1701（8月26日），较上一交易日上涨0.01%，近一年上涨11.39%。该基金现任基金经理为李响。

本文数据来源于誉辰智能2026年中报，仅供参考不构成投资建议。