中际联合（605305）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中际联合（605305）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.62亿元，同比上升17.55%，归母净利润2.63亿元，同比上升0.52%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.24亿元，同比上升4.37%，第二季度归母净利润1.35亿元，同比下降17.69%。本报告期中际联合公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达132.78%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率48.84%，同比减2.61%，净利率27.34%，同比减14.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.34亿元，三费占营收比13.95%，同比增20.66%，每股净资产14.65元，同比增12.94%，每股经营性现金流0.3元，同比减40.59%，每股收益1.24元，同比增0.81%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 预付款项变动幅度为34.12%,原因:本期期末材料预付款增加。
2. 其他应收款变动幅度为38.76%,原因:本期期末投标保证金同比增加。
3. 在建工程变动幅度为-32.76%,原因:本期部分在建工程完工验收转固。
4. 长期待摊费用变动幅度为236.17%,原因:本期新增厂房装修费。
5. 其他非流动资产变动幅度为522.89%,原因:本期预付的长期资产购置款增加。
6. 应付票据变动幅度为-50.39%,原因:本期使用自开票据结算货款的金额下降。
7. 应付职工薪酬变动幅度为-71.48%,原因:本期支付了上年度计提的年终奖。
8. 应交税费变动幅度为-49.07%,原因:本期期末应交企业所得税和增值税减少。
9. 营业收入变动幅度为17.55%,原因:报告期公司营业收入保持正增长，经营态势稳健。公司持续深耕风电主业，积极把握海上风电、海外市场等发展机遇，经营态势保持稳定。
10. 营业成本变动幅度为20.63%,原因:随着主营业务收入上升相应的营业成本上升。
11. 销售费用变动幅度为-5.06%,原因:本期公司销售人员职工薪酬及宣传推广费用下降。
12. 管理费用变动幅度为-15.57%,原因:本期管理人员职工薪酬和中介咨询费同比下降。
13. 财务费用变动幅度为315.78%,原因:美元汇率波动产生的汇兑损失较上期增加。
14. 研发费用变动幅度为-3.11%,原因:结合在研项目实施进度安排，本期研发人员职工薪酬同比下降。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-40.59%,原因:本期公司销售商品、提供劳务收到的现金同比有所回落，以及增值税即征即退形成的税费返还同比减少。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为278.55%,原因:本期投资支付的现金同比减少。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-4.02%,原因:本期票据贴现带动取得借款收到的现金、偿还债务支付的现金同比增加。
18. 税金及附加变动幅度为-48.33%,原因:本期出口免抵产生的附加税同比减少。
19. 其他收益变动幅度为-81.6%,原因:本期收到的增值税即征即退返还金额减少。
20. 资产减值损失变动幅度为-150.91%,原因:本期合同资产计提的减值准备同比增加。
21. 资产处置收益变动幅度为98.39%,原因:本期资产处置发生金额同比减少。
22. 营业外收入变动幅度为33.77%,原因:本期收到的保险公司理赔款同比增加。
23. 营业外支出变动幅度为118.77%,原因:本期发生的税收滞纳金同比增加。
24. 所得税费用变动幅度为37.1%,原因:本期当期所得税费用和递延所得税费用同比增加；母公司当期利润增加带动当期所得税费用上升，同时前期内部交易未实现利润本期陆续实现，转回递延所得税资产，导致递延所得税费用同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为17.57%，资本回报率强。去年的净利率为28.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.74%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为6.61%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额10.43亿元，累计分红总额4.89亿元，分红融资比为0.47。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为34.6%/47.7%/54.2%，净经营利润分别为2.07亿/3.15亿/5.3亿元，净经营资产分别为5.98亿/6.59亿/9.79亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.35/0.32/0.41，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.87亿/4.2亿/7.64亿元，营收分别为11.05亿/12.99亿/18.78亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达132.78%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6.73亿元，每股收益均值在3.17元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是诺安基金的杨谷，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为73.46亿元，已累计从业20年190天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有中际联合最多的基金为诺安先锋混合A，目前规模为46.02亿元，最新净值3.8219（8月26日），较上一交易日下跌0.96%，近一年上涨22.96%。该基金现任基金经理为杨谷。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2026年上半年净利润增速低于营业收入增速的原因有哪些？
答：(1)汇率波动对当期汇兑损益形成压力。报告期内，汇兑损失金额约为5,225.56万元，导致净利率下降约4个百分点；(2)2026年上半年“其他收益”中的增值税即征即退金额同比减少，主要系退税款项实际到账时间集中于下半年所致；(3)2026年上半年国内收入占比略高于海外，而海外业务毛利率更高，其占比下降一定程度上影响了综合毛利率，从而影响净利润的实现。

本文数据来源于中际联合2026年中报，仅供参考不构成投资建议。