财报快递|洽洽食品半年净利增177%，经营现金流降39%，13.4亿可转债将到期

8月24日，洽洽食品股份有限公司（002557）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入35.06亿元，同比增长27.39%；归母净利润2.46亿元，同比增长177.38%；扣非归母净利润2.02亿元，同比增长368.39%；经营活动产生的现金流量净额1.00亿元，同比下降38.99%。基本每股收益0.4869元，加权平均净资产收益率4.76%，较上年同期提升3.20个百分点。

从业务结构看，葵花子仍是第一大收入来源，上半年实现收入18.94亿元，同比增长6.90%，收入占比降至54.02%；坚果类收入11.72亿元，同比大增90.75%，占比提升至33.43%，成为业绩增长的核心引擎；其他产品收入3.91亿元，同比增长28.61%。分渠道看，电商（含即时零售）收入7.42亿元，同比增长64.51%；海外市场收入3.44亿元，同比增长23.67%。公司表示，收入增长主要是由于一季度春节错期，春节礼盒销售及全坚果产品增长较快，葵珍、打手瓜子及其他休闲产品亦有所增长。

近年来，我国休闲食品行业规模已突破万亿元，但市场较为分散，同质化竞争激烈，渠道端去中心化与细分化加速，量贩零食连锁、会员店、即时零售等新渠道快速崛起。公司上半年大力推进量贩零食连锁系统、会员店、即时零售、O2O等新渠道新场景拓展，该类渠道增长较快；海外市场在东南亚等成熟市场开发新渠道，同时布局潜力市场，整体实现收入增长。

报告显示，公司上半年业绩大幅增长的主要原因：一是营业收入的增加；二是2025年度采购季葵花籽采购价格同比有所下降，带动毛利率显著提升，休闲食品主营毛利率达25.65%，同比提升5.72个百分点，其中葵花子毛利率28.15%、同比提升7.22个百分点，坚果类毛利率21.37%、同比提升6.60个百分点；三是公司开展增收节支工作带来的收益增加。

费用方面，销售费用4.11亿元，同比增长23.64%，其中广告促销费2.81亿元，同比大增31.14%，主要系本期广告营销投入增加；管理费用1.95亿元，同比增长23.93%；财务费用-349.48万元，上年同期为-1387.61万元，主要系利息净支出增加影响——本期利息净支出925.07万元，而上年同期为利息净收入3128.39万元，不过本期实现汇兑净收益1333.87万元，上年同期为汇兑净损失1616.64万元；研发投入4472.51万元，同比增长10.59%。

值得警惕的是，公司盈利高增的同时现金流明显恶化。上半年经营活动现金流量净额仅1.00亿元，同比下降38.99%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金同比增加6.67亿元；现金及现金等价物净减少9.72亿元，期末货币资金降至23.01亿元，较上年末减少10.90亿元。与此同时，公司短期借款升至11.09亿元，另有13.4亿元“洽洽转债”将于2026年10月19日到期，未转股金额占发行总额的99.99%，短期偿债压力不容小觑；现金利息保障倍数由上年同期的5.41降至2.24，流动比率由1.76降至1.72。此外，公司上半年不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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