财报快递|海汽集团2026年上半年亏损扩大60.74%，客运量降16%现金流骤降86.57%

8月24日，海南海汽运输集团股份有限公司（海汽集团，603069）发布2026年半年度报告（未经审计）。上半年公司实现营业收入2.81亿元，同比下降22.46%；归母净利润亏损4,464.76万元，亏损同比扩大60.74%；扣非归母净利润亏损4,767.76万元，亏损同比扩大37.46%；经营活动产生的现金流量净额仅1,237.67万元，同比骤降86.57%；基本每股收益-0.14元，加权平均净资产收益率-5.79%，同比减少2.31个百分点。

从业务结构看，公司主营汽车客运、汽车场站商业开发与经营、汽车综合服务三大板块，上半年道路客运收入约2.10亿元，其中公车公营模式收入15,741.27万元（占74.81%）、责任经营收入5,299.55万元（占25.19%）。报告期内公司完成客运量778.96万人次，同比下降16%；客运周转量6.24亿人公里，同比下降13%。细分业务中，定制客运收入3,740万元，同比增长21.31%；“海旅租车”收入641.63万元，同比增长50.55%；通勤车收入1,315万元，同比增长5.84%；公交业务收入2,482万元。房屋出租收入3,132万元，同比微减15万元。财务附注显示，上半年主营业务收入2.33亿元、主营业务成本2.36亿元，主业毛利率已转负，盈利主要依赖其他业务支撑。

行业方面，公司属道路运输业（G54），行业处于转型深化期，在综合运输体系中的市场地位由“支撑性”向“辅助性”转变，客运规模逐年下降；私家车普及、高铁民航快速发展及网约车等新业态冲击，令传统班线客运持续承压。2026年作为“十五五”开局之年，定制客运“门到门”升级、农村客货邮融合、新能源城市公交车更新补贴（平均每辆8万元）等政策相继落地，为公司转型提供一定支撑。但公司同时提示公交业务政策性亏损加剧、补贴到位不及时、新能源车普及冲击维修检测业务、油价波动及站场商铺减租退租等风险。

半年报显示，公司业绩下滑主要原因：一是报告期内运输业务持续下滑，客运量同比下降16%，拖累营收下降22.46%；二是补贴收益减少，上半年其他收益1,733.92万元，较上年同期的2,530.85万元减少796.93万元；三是投资收益由上年同期的253.57万元转为-92.43万元，同比减少345.99万元。此外，整体毛利率由上年同期的11.25%降至8.60%，进一步侵蚀盈利空间。

费用端整体收缩：销售费用112.74万元，同比大降74.65%，主要系2025年5月转让海南海汽器材有限公司100%股权后，油料销售业务加油提成费用同比减少；管理费用6,667.02万元，同比下降8.14%；财务费用1,010.77万元，同比下降2.78%，其中利息支出1,442.77万元、利息资本化400.08万元，利息收入仅86.35万元，较上年同期的408.30万元大降78.85%，主要受货币资金减少影响。

现金流与流动性值得警惕：经营现金流净额同比骤降86.57%，主要系收到的往来款同比减少；期末货币资金1.70亿元，较期初下降45.88%，系归还到期贷款及减少银行借款所致，同时期末新增短期借款5,003.33万元，一年内到期的非流动负债降至5,641.65万元；期末受限资产账面价值7.41亿元，其中冻结货币资金1,553.64万元。此外，一年内到期的非流动资产5,380.80万元为海口汽车南站土地征收补偿款，总补偿价款1.42亿元，截至期末仅收回7,500万元，剩余6,726万元已按20%计提坏账准备1,345.20万元，公司已于7月20日向海口市资规局发送律师函启动法律维权。期末应收政府补助款3,566.70万元，公司称因各市县财政资金困难，公交运营补助未能按预定时间拨付。重大资产重组方面，公司拟收购海旅免税100%股权，标的公司2025年度剔除华庭项目后亏损14,554万元，本次交易推进存在重大障碍，能否最终实施存在重大不确定性。报告期内公司不进行利润分配。

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