财报快递|华谊集团上半年增收不增利，扣非净利增43.59%归母仅增0.55%

8月26日，上海华谊集团股份有限公司（600623）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入244.80亿元，同比增长2.00%；归母净利润4.90亿元，同比仅增长0.55%；扣非净利润5.78亿元，同比大增43.59%；经营活动现金流量净额61.51亿元，同比大增505.10%。基本每股收益0.23元，加权平均净资产收益率2.17%，同比提升0.32个百分点。

从业务结构看，上半年公司主营业务收入242.33亿元，同比增长2.07%。其中，精细化工板块收入94.22亿元，同比增长3.82%，为第一大收入来源，丙烯及下游产品收入61.19亿元，同比增长9.66%；轮胎制造收入55.33亿元，同比下降3.32%，其中半钢丝子午线轮胎收入下降7.90%；能源化工收入45.60亿元，同比增长14.48%，主要受“其他能源化工”收入大增53.16%带动，而工业气体收入则下滑32.38%；化工服务收入25.50亿元，同比下降14.20%，主要系化工贸易收入减少19.75%所致；日化产品收入4.24亿元，同比增长4.96%。

报告期内，全球经济增长持续乏力，地缘政治冲突与贸易保护主义交织升温，直接关税及隐性贸易壁垒显著加码；国内消费需求偏弱、内需不足的挑战依然存在。化工行业供需格局边际改善，受油价中枢上移及供给端收缩影响，部分产品价格触底反弹推动利润修复，行业呈现明显的结构性分化。公司持续强化产业链一体化布局，加速业务结构向高端新材料延伸，华谊钦州基地丁辛醇及酯项目、阻聚剂项目一阶段已完成中交。

半年报显示，公司业绩“扣非大增、归母微增”的主要原因：一是产品毛利增加，主营业务毛利率由上年同期的7.40%提升至8.88%，带动扣非净利润同比增长43.59%；二是非经常性损益由盈转亏，报告期合计-8,756.19万元，而上年同期为+8,519.82万元，其中持有申万宏源、国联民生等金融资产产生的公允价值变动及处置损益达-9,948.53万元，几乎完全吞噬了主营业务利润改善的成果，导致归母净利润仅微增0.55%。

费用方面，报告期财务费用2.05亿元，同比增长25.54%，主要系汇兑损益由上年同期的收益564.77万元转为损失3,714.41万元，叠加利息收入由724.44万元降至275.32万元所致。销售费用2.40亿元，同比下降16.52%；管理费用5.48亿元，同比下降3.39%；研发费用6.19亿元，同比增长18.56%，公司持续加大研发投入力度。

现金流与资产负债方面，经营现金流净额61.51亿元同比大增505.10%，但主要受财务公司业务影响：客户存款及同业存放款项净增加28.38亿元（上年同期为净减少9.20亿元）、客户贷款及垫款净减少13.15亿元；剔除金融因素，销售商品、提供劳务收到的现金为235.76亿元，同比增长13.38%。期末货币资金171.64亿元，较期初增长32.43%；短期借款14.69亿元，下降42.54%；流动比率由期初的0.88提升至1.00，短期偿债压力有所缓解。存货55.18亿元，与期初基本持平；商誉余额7,678.10万元，无变化。

重大事项方面，公司拟与控股股东上海华谊进行资产置换，置出能化公司100%股权（作价47.40亿元），置入广西华谊能源化工51%股权（作价46.21亿元），差额1.19亿元由控股股东以现金补足，旨在解决同业竞争、提升资产质量，截至报告披露日尚未完成交割。此外，子公司三爱富上半年净亏损1.41亿元；公司及子公司面临阿克马公司4.3亿元专利侵权索赔诉讼，案件尚在审理中。报告期内公司无中期利润分配预案，2025年度每股派现0.11元（含税）的分红方案已获股东会通过，现金分红比例达42.03%。

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