财报快递|普莱柯2026年上半年猪价低迷，净利降逾三成现金流骤降近六成

8月26日，普莱柯生物工程股份有限公司（603566）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入4.91亿元，同比下降12.18%；归母净利润0.77亿元，同比下降33.45%；扣非归母净利润0.64亿元，同比下降35.80%；经营活动产生的现金流量净额0.78亿元，同比下降59.98%。

从业务结构看，生物制品仍是公司收入主力，上半年实现收入3.43亿元，同比下降14.44%，其中猪用生物制品收入9382.05万元，同比下降28.12%，为拖累整体业绩的核心板块；禽用生物制品收入2.35亿元，同比下降9.19%；反刍动物用生物制品收入706.81万元，同比大增320.16%；宠物用生物制品收入722.45万元，同比下降28.27%。化学药品收入1.21亿元，同比下降2.12%，其中宠物用化学药品收入881.12万元，同比增长5.26%。功能性保健品（宠物用）收入924.13万元，同比下降27.88%；技术许可或转让收入1162.62万元，同比下降24.80%。

行业层面，2026年上半年全国生猪出栏3.72亿头，同比增长1.7%，但生猪价格同比下降23.1%，持续低位运行，能繁母猪存栏同比下降6.5%，基础产能合理调减。养殖端盈利承压、动保行业竞争加剧，叠加生物制品增值税适用税率由3%上调至13%，公司猪用疫苗销量和价格均出现下滑。

半年报显示，公司业绩下滑的主要原因：一是下游生猪出栏价格长期处于低位，猪用疫苗销量和价格有所下降；二是动保行业竞争加剧，平均毛利率持续走低；三是生物制品增值税适用税率由3%上调至13%，对公司收入与盈利形成直接压制。报告期公司毛利率55.76%，较上年同期的59.76%下降4个百分点。

费用方面，公司销售费用1.01亿元，同比下降18.56%，主要系严控市场推广费用；管理费用4606.33万元，同比增长22.09%，主要受中普生物管理费用影响；财务费用104.55万元，而上年同期为-38.90万元，由负转正，主要系存款利息减少和汇兑损益增加；研发费用5145.59万元，同比增长17.77%，主要系委托外部研发费用增加。

经营现金流净额0.78亿元，同比骤降59.98%，主要系销售回款减少所致。报告期末公司货币资金8550.57万元，较上年末下降37.73%，主要系支付分红款和购买理财产品；交易性金融资产（理财产品）6.49亿元。公司无短期借款，流动比率3.46，短期偿债压力总体可控，但存货2.41亿元、应收账款3.92亿元，分别较上年末增长9.47%和11.64%，营运资金占用有所增加。此外，控股子公司中普生物上半年亏损2539.88万元，仍处亏损状态；报告期口蹄疫疫苗政府采购中标省份已达14个，中标金额同比提升近80%。公司上半年获得国家新兽药注册证书7项，研发投入同比增长17.77%，中报不进行利润分配。

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