骏鼎达（301538）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期骏鼎达（301538）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.05亿元，同比上升5.53%，归母净利润7509.7万元，同比下降20.6%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.79亿元，同比上升11.94%，第二季度归母净利润3936.88万元，同比下降17.13%。本报告期骏鼎达公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达163.96%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率38.91%，同比减5.16%，净利率14.87%，同比减24.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计7394.28万元，三费占营收比14.64%，同比增27.88%，每股净资产13.59元，同比减19.9%，每股经营性现金流1.21元，同比增125.84%，每股收益0.68元，同比减20.6%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.59%，资本回报率强。去年的净利率为19.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为25.57%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为13.59%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额5.58亿元，累计分红总额9632.00万元，分红融资比为0.17。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为24.5%/21.4%/18.7%，净经营利润分别为1.4亿/1.76亿/1.95亿元，净经营资产分别为5.7亿/8.21亿/10.43亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.43/0.44/0.4，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.75亿/3.78亿/4.07亿元，营收分别为6.44亿/8.65亿/10.26亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达163.96%）

持有骏鼎达最多的基金为融通跨界成长灵活配置混合A，目前规模为0.12亿元，最新净值1.502（8月25日），较上一交易日上涨0.6%，近一年下跌23.75%。该基金现任基金经理为何龙。

本文数据来源于骏鼎达2026年中报，仅供参考不构成投资建议。