鸿富瀚（301086）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期鸿富瀚（301086）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.89亿元，同比上升65.69%，归母净利润7310.36万元，同比上升221.59%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.07亿元，同比上升68.49%，第二季度归母净利润3427.33万元，同比上升748.23%。本报告期鸿富瀚应收账款上升，应收账款同比增幅达61.9%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率35.99%，同比增22.47%，净利率8.57%，同比增52.86%，销售费用、管理费用、财务费用总计8776.08万元，三费占营收比14.9%，同比减7.7%，每股净资产15.68元，同比减25.48%，每股经营性现金流-5.66元，同比减1663.04%，每股收益0.58元，同比增222.22%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为114.99%,原因:本期贸易业务规模扩大，尚未收回的销售货款增加。
2. 存货变动幅度为163.98%,原因:业务需求加大备货力度，采购入库规模增加。
3. 在建工程变动幅度为214.49%,原因:光伏储能电站项目持续开展。
4. 长期借款变动幅度为131.19%,原因:公司根据经营及项目资金需求新增长期融资。
5. 营业收入变动幅度为65.69%,原因:消费电子产品功能性器件、散热产品收入增加。
6. 营业成本变动幅度为50.19%,原因:本期营业收入增加。
7. 销售费用变动幅度为55.04%,原因:本期销售人员薪酬增加、市场开拓费增加。
8. 管理费用变动幅度为24.87%,原因:本期公司固定资产折旧增加。
9. 财务费用变动幅度为670.04%,原因:本期利息费用及汇兑损失增加。
10. 所得税费用变动幅度为554.66%,原因:本期当期所得税费用增加。
11. 研发投入变动幅度为79.53%,原因:本期研发人员薪酬增加，材料投入增加。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-2285.9%,原因:贸易业务采购款项支付增加。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-535.43%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上期增加。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为6101.46%,原因:取得借款收到的现金较上期增加。
15. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为4303.73%,原因:筹资活动产生的现金流量净额较上期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.67%，资本回报率不强。去年的净利率为9.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.11%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为3.67%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额14.50亿元，累计分红总额3.45亿元，分红融资比为0.24。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.8%/7.9%/3.3%，净经营利润分别为1.03亿/1.1亿/9065.65万元，净经营资产分别为13.24亿/13.99亿/27.55亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.4/0.13/0.56，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.66亿/1.06亿/5.12亿元，营收分别为6.71亿/8.19亿/9.11亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.04%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达44.44%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达24%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达693.81%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.91亿元，每股收益均值在3.9元。

持有鸿富瀚最多的基金为信澳景气优选混合A，目前规模为2.36亿元，最新净值2.4037（8月25日），较上一交易日上涨0.83%，近一年上涨77.94%。该基金现任基金经理为吴清宇。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司液冷业务在产品端和对接客户端有哪些增量进展
答：公司在液冷领域已形成较为完善的产品布局，主要包括冷板、Manifold 及液冷散热模组等核心产品，目前已应用于 I 服务器、交换机、数据中心等相关设备领域，可有效满足高性能设备在高功耗场景下的散热需求，适配行业技术升级趋势，保障终端设备稳定高效运行，公司将持续迭代高功率密度液冷方案，持续完善整机柜液冷零部件配套能力。客户端方面，公司持续深化与国内头部服务器厂商合作，前期中标的整机柜液冷冷板项目按客户计划有序排产交付；同时相关国内、外服务器客户样品测试、认证工作稳步推进中，部分已完成打样认证的客户正积极推进订单洽谈。公司依托国内梅州、苏州产能储备叠加海外泰国、越南基地建设推进，形成国内外协同供货布局，持续挖掘海内外算力产业链增量机会。

本文数据来源于鸿富瀚2026年中报，仅供参考不构成投资建议。