雪榕生物（300511）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期雪榕生物（300511）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入11.56亿元，同比上升46.24%，归母净利润1785.49万元，同比上升117.41%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.77亿元，同比上升36.4%，第二季度归母净利润-1.55亿元，同比下降41.46%。本报告期雪榕生物应收账款上升，应收账款同比增幅达36.21%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.25%，同比增1294.95%，净利率1.19%，同比增109.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.1亿元，三费占营收比9.51%，同比减33.45%，每股净资产2.55元，同比增20.87%，每股经营性现金流0.34元，同比增49.01%，每股收益0.03元，同比增115.79%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 固定资产变动幅度为-5.02%,原因:本期固定资产折旧导致账面价值减少。
2. 在建工程变动幅度为246.92%,原因:本期新建项目投入增加。
3. 短期借款变动幅度为9.7%,原因:新增短期借款增加。
4. 营业收入变动幅度为46.24%,原因:公司产销量和销售价格增长。
5. 营业成本变动幅度为22.53%,原因:公司产销量增长。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为59.79%,原因:公司销售收入、销售价格增长。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1227.55%,原因:项目建设投资增加。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为55.58%,原因:公司新增银行借款增加。
9. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为95.22%,原因:公司销售收入增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.45%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.89%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-15.67%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额10.29亿元，累计分红总额2.36亿元，分红融资比为0.23。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/1.4%，净经营利润分别为-1.92亿/-6.16亿/3841.87万元，净经营资产分别为35.04亿/29.37亿/27.58亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/0.02/0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.71亿/4581.12万/1.36亿元，营收分别为25.65亿/21.62亿/19.88亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为12.59%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.05%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达139.52%）

本文数据来源于雪榕生物2026年中报，仅供参考不构成投资建议。