甘肃能化（000552）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期甘肃能化（000552）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入46.98亿元，同比上升24.68%，归母净利润1.74亿元，同比上升190.69%。按单季度数据看，第二季度营业总收入22.02亿元，同比上升21.2%，第二季度归母净利润1.09亿元，同比上升145.71%。本报告期甘肃能化盈利能力上升，毛利率同比增幅31.09%，净利率同比增幅169.12%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.47%，同比增34.06%，净利率3.44%，同比增166.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.02亿元，三费占营收比10.7%，同比减13.64%，每股净资产3.1元，同比减1.12%，每股经营性现金流0.02元，同比增112.16%，每股收益0.03元，同比增175.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 短期借款变动幅度为-55.04%,原因:景泰煤业、庆阳发电项目建设短期借款减少。
2. 合同负债变动幅度为70.16%,原因:预收煤款较期初增加。
3. 交易性金融资产变动幅度为-100.0%,原因:结构性存款较期初减少，到期赎回。
4. 应收票据变动幅度为-100.0%,原因:收到尚未支付的商业承兑汇票较期初减少。
5. 应收款项融资变动幅度为-67.53%,原因:收到尚未支付的银行承兑汇票较期初减少。
6. 其他非流动资产变动幅度为44.59%,原因:预付设备、工程款较期初增加。
7. 应付票据变动幅度为-46.97%,原因:签发的银行承兑汇票较期初减少。
8. 其他流动负债变动幅度为-87.69%,原因:已背书未终止确认的应收票据较期初减少。
9. 专项储备变动幅度为49.13%,原因:提取未使用的安全费用较期初增加。
10. 营业收入变动幅度为24.68%,原因:煤炭产品售价和销量同比增加，化工产品销量、售电量增加，影响营业收入同比增加。
11. 财务费用变动幅度为259.97%,原因:清洁高效气化气、新区热电联产等项目投产，在建工程转固，利息支出停止资本化，费用化利息较同期增加。
12. 所得税费用变动幅度为55.07%,原因:利润总额同比增加，影响所得税费用同比增加。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为112.16%,原因:煤炭产品售价同比增加，影响销售商品、提供劳务收到的现金同比增加。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-179.72%,原因:理财产品到期赎回收到的现金同比减少，定期存款同比增加，影响投资活动产生的现金流量净额同比减少。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-59.53%,原因:取得借款同比减少，偿还债务支付的现金同比增加，影响筹资活动产生的现金流量净额同比减少。
16. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-401.62%,原因:定期存款、偿还债务支付的现金同比增加，收回投资、取得借款的现金同比减少，影响现金及现金等价物净增加额同比减少。
17. 资产处置收益变动幅度为4424.92%,原因:本期确认煤炭产能指标处置收益。
18. 归属于母公司股东的净利润变动幅度为190.69%,原因:煤炭产品售价和销量同比增加，影响净利润同比增加。
19. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为-67.1%,原因:收到的经营性往来款同比减少。
20. 支付其他与经营活动有关的现金变动幅度为-67.82%,原因:支付的担保款、经营性往来同比减少。
21. 收到其他与投资活动有关的现金变动幅度为-77.53%,原因:收回的定期存款同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.02%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-0.27%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报33份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市32年以来，累计融资总额160.34亿元，累计分红总额30.90亿元，分红融资比为0.19。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.2%/6%/--，净经营利润分别为17.43亿/12.09亿/-2.17亿元，净经营资产分别为156.01亿/202.21亿/262.39亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.2/-0.26/-0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-22.51亿/-25.11亿/-12.27亿元，营收分别为112.59亿/96.93亿/78.39亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为64.16%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.66%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在5.7亿元，每股收益均值在0.11元。

本文数据来源于甘肃能化2026年中报，仅供参考不构成投资建议。