亨通股份（600226）2026年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期亨通股份（600226）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入14.1亿元，同比上升72.33%，归母净利润9162.08万元，同比下降27.83%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.13亿元，同比上升63.66%，第二季度归母净利润1980.41万元，同比下降65.16%。本报告期亨通股份应收账款上升，应收账款同比增幅达106.85%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.65%，同比增6.43%，净利率6.5%，同比减58.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计7012.87万元，三费占营收比4.97%，同比减13.18%，每股净资产1.25元，同比增5.05%，每股经营性现金流-0.05元，同比减158.63%，每股收益0.03元，同比减25.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为740.44%,原因:本期结构性存款等增加。
2. 应收票据变动幅度为-53.34%,原因:本期亨通铜箔结算票据减少。
3. 应收款项变动幅度为60.22%,原因:本期亨通铜箔产品销售增加。
4. 其他应收款变动幅度为118.12%,原因:本期子公司应收押金保证金增加。
5. 在建工程变动幅度为88.56%,原因:本期亨通生物工程项目投入增加。
6. 使用权资产变动幅度为-37.68%,原因:本期铜铝箔新材料研究院租赁资产减少。
7. 递延所得税资产变动幅度为54.74%,原因:本期可抵扣暂时性差异增加。
8. 其他非流动资产变动幅度为-36.5%,原因:亨通铜箔预付长期资产款减少。
9. 短期借款变动幅度为292.89%,原因:本期亨通铜箔短期借款增加。
10. 衍生金融负债变动幅度为37.5%,原因:亨通铜箔期权交易增加。
11. 应付票据变动幅度为-40.07%,原因:亨通铜箔票据到期兑付。
12. 应付职工薪酬变动幅度为-32.96%,原因:半年度工资奖金比上年末减少。
13. 应交税费变动幅度为-46.99%,原因:本期企业所得税及房产税减少。
14. 其他应付款变动幅度为166.34%,原因:本期增加收到的待确认投资回收款。
15. 租赁负债变动幅度为-46.98%,原因:本期铜铝箔新材料研究院租赁负债减少。
16. 营业收入变动幅度为72.33%,原因:本期铜箔业务产销量增长。
17. 营业成本变动幅度为71.35%,原因:本期铜箔业务产销量增长。
18. 管理费用变动幅度为50.89%,原因:本期亨通生物及亨通铜箔管理费用增加。
19. 财务费用变动幅度为129.9%,原因:本期借款利息费用增加。
20. 研发费用变动幅度为31.02%,原因:本期铜箔业务研发投入增加。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-158.63%,原因:铜箔业务产能爬坡，采购原材料增加。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-106.66%,原因:公司收购澳龙生物股权及亨通生物固定资产投资增加。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为196.93%,原因:本期子公司借款增加。
24. 其他收益变动幅度为-47.13%,原因:本期子公司收到的政府补助同比减少。
25. 公允价值变动收益变动幅度为-30170.76%,原因:公司对外投资的其他非流动金融资产公允价值变动。
26. 信用减值损失变动幅度为-176.27%,原因:上年同期公司转回坏账损失。
27. 资产减值损失变动幅度为93.0%,原因:子公司本期存货跌价减少。
28. 资产处置收益变动幅度为-107.87%,原因:公司本期处置固定资产减少。
29. 营业外收入变动幅度为119.2%,原因:子公司本期出售碳排放配额收入增加。
30. 营业外支出变动幅度为146.86%,原因:公司本期因涉诉费用增加。
31. 所得税费用变动幅度为-143.35%,原因:兽药业务利润同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.18%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为10.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.91%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-28.1%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额29.12亿元，累计分红总额7.09亿元，分红融资比为0.24。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为16.3%/10.4%/9.6%，净经营利润分别为1.54亿/1.27亿/2.01亿元，净经营资产分别为9.47亿/12.23亿/20.94亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/0.13/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为870.02万/1.68亿/4.47亿元，营收分别为6.48亿/13.35亿/18.5亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为49.3%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-7.92%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.8%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达264.32%）

本文数据来源于亨通股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。