8月24日，浙江拱东医疗器械股份有限公司（拱东医疗，605369）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入58,802.29万元，同比增长5.58%；归母净利润5,469.23万元，同比增长8.63%；扣非归母净利润5,307.38万元，同比下降11.18%；经营活动产生的现金流量净额12,983.51万元，同比增长45.18%。加权平均净资产收益率3.21%，同比增加0.30个百分点，但扣非后加权平均净资产收益率3.11%，同比减少0.34个百分点。
从业务结构看，公司主营一次性医用耗材的研发、生产和销售，上半年主营业务收入55,265.03万元，其他业务收入3,537.27万元。分产品看，医疗检测类收入23,962.17万元、血液收集类收入13,868.06万元，两者合计占总营收的64.33%，构成收入基本盘；采集类、医用护理类、药品包装类收入分别为6,523.63万元、4,020.57万元和2,452.39万元。分地区看，境外销售35,954.98万元，同比增长5.02%，占营业收入的61.15%；境内销售22,847.31万元，同比增长6.48%。境外收入占比超六成且以美元结算为主，汇率波动对公司业绩影响显著。
行业层面，国内低值医用耗材行业集采常态化叠加DRG/DIP支付方式改革推进，通用耗材价格持续承压，行业集中度加速提升。公司通过“客户定制+通标通用”双轨策略规避集采目录限制，并依托美国子公司TPI推进本土化生产以对冲关税壁垒。报告期内，TPI板块实施业务优化后盈利显著修复，毛利率实现扭亏为盈，上半年实现营业收入12,948.92万元、净利润430.41万元，成为海外业务增长的核心引擎；公司同时正推进欧盟CE认证扩容，以突破欧洲实验室耗材业务。
半年报显示，公司扣非净利润同比下降11.18%，主要原因：一是报告期内人民币对美元持续升值，公司外币核算业务产生汇兑损失1,588.82万元，而上年同期仅133.37万元，财务费用由-150.32万元转为1,056.19万元；二是营业成本增速（6.82%）高于营业收入增速（5.58%），综合毛利率由上年同期的31.31%降至30.51%；三是销售费用增长及资产减值损失计提增加。归母净利润逆势增长8.63%，主要系营业收入增长带来毛利绝对额增加，叠加上年同期投资收益基数偏低（含处置长期股权投资损失1,042.97万元）及TPI板块盈利修复所致。
费用端看，上半年销售费用2,744.99万元，同比增长5.28%，主要系公司加大境内外市场拓展，推广服务费及销售人员薪酬增长；管理费用4,489.66万元，同比下降14.08%，主要系公司优化内部管理，中介费和办公费同比下降；研发费用2,500.27万元，同比基本持平。财务费用成为本期利润最大变量，其中汇兑损失1,588.82万元、利息支出316.07万元，利息收入864.85万元部分对冲。此外，期末交易性金融负债124.54万元，系汇率变动导致的衍生品浮亏，报告期内已交割远期结售汇业务产生亏损75.15万元。
值得关注的是，公司期末短期借款20,511.85万元，较年初大幅增长63.97%；货币资金58,014.00万元，流动比率由期初的2.84降至2.71，资产负债率20.65%，整体偿债压力可控但短期借款扩张较快。期末商誉余额16,661.24万元，占总资产的7.70%，主要系收购TPI形成，若TPI后续经营不及预期存在减值风险。公司未披露中期分红方案；报告期后，因第一期员工持股计划解锁条件未成就，公司已完成689,920股的回购注销，总股本由220,492,949股变更为219,803,029股。
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