先达股份（603086）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期先达股份（603086）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）行业情况

    本公司所属行业为化学原料及化学制品制造业，细分行业为化学农药制造行业。

    1．国内农药行业景气延续修复态势，海外市场需求保持增长韧性

    2026年上半年，国内农药市场在经历前期低位运行后呈现阶段性修复，农药价格指数总体回升。据中国农药工业协会统计，2026年1月中国农药价格指数（CAPI）为80.77，同比上涨约2.44%；此后价格指数整体呈上行态势，6月达到88.40，较1月上涨约9.45%，同比上涨约11.22%。分品类表现有所差异，以1月为基期，2026年上半年除草剂、杀虫剂和杀菌剂价格指数分别上涨约13.58%、4.17%和3.32%。总体来看，上半年农药市场价格水平有所修复，但不同品类之间表现存在差异，行业运行呈现一定的结构性分化特征。

    海外市场方面，2026年上半年，全球农药市场需求整体延续恢复，我国主要农药产品出口总体保持增长态势，不同品类出口表现有所分化。2026年上半年，中国杀虫剂、杀菌剂和除草剂出口金额分别约为12.38亿美元、6.70亿美元和34.89亿美元，同比分别增长4.21%、9.48%和24.25%，三类产品出口金额合计53.97亿美元，同比增长17.12%。总体来看，我国农药出口市场延续修复态势，海外需求保持一定韧性，但全球贸易格局调整、国际贸易摩擦及技术性贸易壁垒等因素仍使行业外贸经营面临一定不确定性。

    2．行业监管政策加快落地，规范化发展持续深化

    2026年上半年，国家对农药行业监管政策进入集中落地阶段，行政监管与行业自律同步发力，持续规范市场秩序、倒逼落后产能出清，为合规经营的优质企业营造良好发展环境。制度规范层面，农业农村部第925号公告新规（业内简称"一证一品同标"）自今年1月1日起正式实施，要求同一登记证号的农药产品应当标注同样的商标，委托加工产品不得标注受托人商标。上半年各地逐步强化标签合规执法，持续整治授权生产不规范、借证贴牌、同质化产品无序流通等乱象，推动行业集中度稳步提升。同时互联网农药经营备案、规范委托生产等配套监管规则落地实施，行业合规门槛持续提高。执法监管层面，农业农村部启动2026年“绿剑护粮安”执法行动，结合春耕、三夏农时开展常态化农资市场检查，严厉打击生产经营假劣农药、非法添加隐性有效成分、违规流通禁限用农药等违法行为。行业自律层面，中国农药工业协会“正风治卷”三年行动有序推进。2026年上半年持续针对非法生产、隐性添加、无序低价竞争等行业痛点推动企业自查整改，行业无序竞争治理工作持续推进，企业合规经营意识持续增强。

    3．供给扩张节奏趋缓，行业竞争向综合能力转变

    农药行业供给端逐步进入调整阶段，新增资本开支和产能投放节奏较前期有所放缓。从行业公开数据看，近年来农药企业资本开支强度及规划新增产能已较前期高位有所回落，行业新增产能扩张节奏有所放缓。与此同时，前期形成的存量产能仍需一定时间消化，部分产品同质化竞争和供需矛盾依然存在，行业供需格局的后续改善仍需关注市场需求变化及相关行业政策的实施效果。总体来看，当前农药行业供给端呈现新增扩张趋缓与存量竞争并存的特征。

    在此背景下，行业竞争方式也在逐步发生变化。随着安全环保监管持续强化以及“正风治卷”等行业治理措施推进，单纯依靠规模扩张和低价竞争的发展模式面临更高约束，企业竞争逐步由规模和价格竞争向成本控制、产品差异化、技术创新、市场布局及服务能力等综合竞争延伸。

    4．创制创新能力竞争价值持续凸显，打开长期发展空间

    2026年上半年，行业监管政策持续收紧、市场竞争格局不断优化，自主农药创制能力逐步成为企业构建差异化竞争壁垒的关键。国内头部农化企业创新成果转化持续提速，一批具备自主知识产权的新农药化合物相继完成登记并推进产业化，生物农药、低风险绿色农药研发稳步开展，行业由“仿创结合”向自主创新驱动转型进程持续推进。领先企业持续深化产业链纵向整合，推进种药协同布局，依托科学复配、数字化植保方案丰富产品体系；同时积极开展国际技术与商务合作，加快自主创制产品国内外登记与全球市场布局，持续夯实长期综合竞争力。

    5．积极拥抱数字化与AI技术趋势，深化产业链业务融合应用

    2026年上半年，国家持续推进智慧农业、化工行业智能制造相关政策落地，农药行业数字化转型持续深化。生产端，头部企业有序推进智慧工厂改造，自动化产线、工业互联网智能管控加快推广；研发端，AI辅助分子筛选、工艺模拟手段更多应用于新农药创制，有效降低研发试错成本；终端植保领域，植保无人机作业规模稳步提升，病虫草AI监测预警网络持续拓展，精准施药技术不断普及，人工智能与数字化技术持续渗透农药产业链各环节，由早期试点探索朝着规模化落地方向逐步推进。

    （二）主要业务

    公司主要从事安全、高效、低毒、环境友好型农药原药及制剂、中间体的研发、生产和销售。公司主要产品为除草剂、杀菌剂和中间体，除草剂主要有环己烯酮类、咪唑啉酮类、异噁草松类系列产品等，杀菌剂为烯酰吗啉类，创制药有喹草酮系列、吡唑喹草酯系列。自公司成立以来，一直深耕主业，主营业务未发生变化。

    （三）经营模式

    公司通过多年的不断发展，已经建立了一整套完善的研发、采购、生产、销售经营模式，覆盖公司制剂和原药的研发、生产、销售、市场推广等所有业务领域，为公司健康、稳定、持续发展提供了有力保障。

    1．研发模式

    公司依托研究院开展技术创新和产品研发工作，研究院组建新药、分析、安全、工艺转化、工程等实验室，并建立了完整的项目管理激励体系，确保项目能够得到有效地推进和完成。同时，公司研究院与国内多所高校和科研机构建立紧密的合作关系，通过自主研发和院校合作加快提升公司产品和技术创新能力。

    2．采购模式

    公司一直高度重视原辅材料的采购管理，秉持对产品质量负责的态度，依托严格的供应商管理制度，从源头上保障了原辅材料的高品质，有效降低生产成本，提高产品的市场竞争力。所有原材料的采购均由采购管理中心负责，采购部门按照《物资采购计划单》实施采购，并进行全程监管和跟踪。为确保原辅材料的品质和符合公司的采购标准，采购部门制定了严格的供应商考察标准和审核流程，公司对供应商进行全面的资质条件、供货能力、产品质量等方面的综合评估，将符合条件的供应商纳入《合格供应商名录》。对于选择范围广、用量较大的基础原材料，采购部门会采用招标或询价比价方式进行供应商的最终选择。对于重要原材料的采购计划，采购部门会根据生产季节性和历史原材料价格进行适时调整，进行合理储备，以确保稳定供应。通用性强的原辅材料，采购部门会根据生产计划制定采购计划，实施采购。同时，为了提高采购效率和降低采购成本，公司会引入现代化采购管理系统，对采购流程进行全面的自动化管理，从而更好地服务于生产经营的发展需要。

    3．生产模式

    公司布局三大生产基地，由于农药施用的季节性较强，国内外市场均有其特定的销售淡旺季。原药生产模式根据公司下达的年度生产经营计划进行生产，各生产基地生产管理中心根据经营计划组织生产，成品入库储存以备销售旺季所用。制剂生产模式根据销售部门下达的订单进行生产，生产系统结合库存实际情况，决定实际生产的数量。

    4．销售模式

    （1）国内销售模式

    公司将产品直接销售给国内农化企业、经销商和种植大户。

    （2）国外销售模式

    公司国外销售模式分为自营出口和间接出口两种模式，自营出口是直接将产品销售给海外客户；间接出口是公司先将产品销售给国内农药贸易商，再由贸易商将产品出口至海外。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，国内农药市场竞争持续加剧，叠加原材料价格波动与外部需求不确定性，经营环境复杂多变。面对复杂的市场环境，公司围绕创制产品研发及产业化、国内营销体系优化、海外市场拓展、生产系统提质增效以及安全环保管理等重点工作持续推进，着力提升产品竞争力、市场拓展能力和运营效率。

    报告期内，公司实现营业收入15.72亿元，同比增加10.52%；实现归属于上市公司股东的净利润7236.72万元，同比减少46.80%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6823.60万元，同比减少47.82%。主要工作情况如下：

    1．创制产品研发与产业化持续推进，创新产品矩阵不断丰富

    报告期内，公司持续聚焦除草剂新化合物自主创制和产业化产品生产工艺研究，推进喹草酮、吡唑喹草酯等核心创制产品的技术优化、产业化及市场应用。喹草酮作为高粱田专用原创除草剂，为全球首个高粱田专用HPPD抑制剂；吡唑喹草酯聚焦水稻田抗性杂草需求，对各水稻均具有较高安全性，并入选国家“十四五”重点研发计划。围绕后续产品储备，水稻田除草剂苯丙草酮登记工作处于进行中，2025年开始登记的两款自主创制除草剂氟丙草嗪（CDH22117）、双磺草酯（CDH23118）登记工作有序推进，氟丙草嗪开展全球药效与生态评价，双磺草酯同步推进国内外田间应用技术研究；吡唑喹草酯、苯丙草酮及多款新化合物持续在海外水稻主产区开展试验探索，并已在多个市场启动自主登记申报。与此同时，公司持续优化生产工艺，提升产品收率与质量、降低原料消耗及“三废”排放。

    2．国内制剂技术营销模式持续深化，终端渠道赋能与技术服务协同发力

    报告期内，公司营销团队秉持技术营销的经营模式，依托原药制剂一体化优势，积极洞察市场需求，快速调整产品布局与定价策略，帮助核心渠道快速发展。针对核心产品，公司一线人员根据气候变化、草相变化，制定更贴合市场价格的除草方案，由推广单一产品，向更加注重安全性和综合防控价值的应用方案转变。渠道建设方面，公司进一步加强与核心经销商战略合作，共同推动技术营销基层服务下移，依托“大户喜”数字化项目，加强基层种植大户联系与服务，并通过建立大户服务档案、建设标准化示范田和田间现场观摩会，实现产品推广与终端应用的紧密衔接。公司围绕核心战略产品，实施以“标准化业务活动和终端应用”为主要的量化考核机制，压实营销体系各级管理者的过程管控和业务指导职责，形成以毛利考核为结果的管理导向；通过剂型开发中心优化产品配方、市场中心开发本地化应用方案，各地工厂优化生产流程，实现制剂加工持续的降本增效，为前端销售提供全方位支撑。

    3．海外市场稳步拓展，自主登记与重点产品销售协同推进

    报告期内，公司海外市场拓展与产品登记工作稳步推进，在澳大利亚、南美、加拿大、欧盟等重点区域取得进展，全球近50个国家累计获得各类产品登记86项，独家产品系列同步推进东南亚、拉美、非洲等地区的登记评估。围绕原药业务，公司聚焦盈利提升与市场开拓，烯草酮、异噁草松、灭草烟等产品成为盈利的重要支撑。上半年，公司灵活把握价格窗口实施战略备货，并持续跟踪价格走势、竞品动态与客户诉求，把握大客户集中采购窗口推进订单落实。与此同时，公司持续扩充自主登记资源，依托登记优势推进与海外大型种植企业、合作社的直接对接合作，进一步拓宽市场销售路径。

    4．生产系统持续提质增效，工艺优化和自动化水平进一步提升

    报告期内，公司持续推进生产系统提质增效，围绕稳定生产、降本增效、工艺优化和自动化升级等重点工作，进一步落实分配方案管理机制，强化各生产单元成本意识和经营意识。公司持续开展烯草酮、烯酰吗啉、咪草烟、甲氧咪草烟等主要产品的工艺改进和设备优化，通过优化生产流程、提升反应效率、改进精制工艺等方式，进一步提升产品收率、质量稳定性和生产效率。同时，公司持续推进生产装置自动化和数字化改造，完善“一键启动”、MES数据采集及能耗管理等功能，进一步提升生产过程控制和精细化管理水平，为公司稳定生产和降本增效提供支撑。

    5．安全生产管理持续强化，生产经营基础进一步夯实

    报告期内，公司持续强化安全生产管理，严守安全发展红线，全面落实企业主体责任。公司持续优化“线上+线下”培训模式，结合不同车间特点完善专项培训教材和月度抽考机制，并按照应急演练计划开展综合、专项和现场处置方案演练，持续提升员工安全意识和应急处置能力。其他生产基地同步推进特殊作业信息化管理、隐患举报奖励和“双重预防机制”等工作，进一步强化全过程风险管控，保障生产经营平稳运行。

    6．环保治理持续深化，绿色生产水平稳步提升

    报告期内，公司持续推进环保治理和绿色生产，相关生产基地按排污许可要求完成有组织、无组织废气、废水、地下水和土壤例行监测，各排放口均达标排放，并完成突发环境事件应急预案修订备案及相关应急演练；公司通过修复生化污水站封闭间、优化尾气输送及定量加药等措施治理异味，并实现相关加药环节自动化运行控制。与此同时，公司持续通过生产路线和精制提纯技术优化提升产品收率与纯度，降低原料消耗及“三废”排放，推动绿色生产与降本增效协同推进。

    三、报告期内核心竞争力分析

    作为选择性除草剂细分行业的龙头企业，公司的主要优势体现在以下几个方面：

    1．创制化合物的全产业链创制能力

    自成立以来，公司坚定不移地围绕高端除草剂走科技创新之路，持续保持高强度研发投入，开发自主专利产品，并坚持产品差异化，围绕中国气候、作物和杂草特点，开发适合中国市场的安全、高效、高性价比专利除草剂，加快创制化合物的研发和转化，打造拥有自主知识产权的创制化合物产品梯队，提升企业核心竞争力。经过20多年的发展，公司已掌握创制化合物的全产业链开发能力，包括从目标设定与先导化合物的发现、先导化合物的优化、药效学和毒理学评估、药代动力学和环境行为研究、制剂研发、环境友好性和安全性评价、登记试验和注册、商业化生产与市场推广和后市场监测和抗性管理等。

    截至目前，公司拥有63项发明专利，公司第一款创制产品“喹草酮”已于2020年12月28日获得了国内的原药/制剂双登记，是世界唯一用于高粱田苗后防除禾本科杂草的创制除草剂。喹草酮的研发成功解决了高粱田“超级杂草”无药可治的“卡脖子”技术难题，标志着公司向创新型企业转型的道路上迈出了坚实一步。公司第二款创制除草剂产品—吡唑喹草酯已通过农业农村部农药登记评审，于2025年上市销售。公司第三款创制除草剂产品—苯丙草酮的登记资料已提交至农业农村部农药检定所，目前处于登记评审阶段。水稻田新型除草剂双磺草酯（CDH23118）、广谱灭生性除草剂氟丙草嗪（CDH22117）两项全新专利化合物已进入登记阶段。此外，公司正在持续推进在种药一体化、水稻、小麦、非耕地等领域的多款创制化合物的研发工作，“力争平均两年实现一个可产业化的创制化合物”的战略目标，成为国际化创新型农化企业。

    2．“销售、市场、技术”铁三角一体化技术营销模式

    在向创新型企业转型的过程中，公司坚持“新产品开发、技术服务、品牌建设”的技术营销策略，始终以市场需求为导向，持续开发具有市场竞争力的新产品，打造“销售、市场和技术”铁三角技术营销模式，持续提升公司品牌影响力和差异化竞争优势，为持续发展和市场扩张提供了坚实基础。销售端，与农资经销商建立紧密的合作伙伴关系，共同开拓市场；市场端，持续加大市场调研和营销推广力度，持续拓宽产品销售渠道，进一步提升产品的市场占有率和知名度；技术服务端，始终以科技创新为核心，为用户提供高标准的产品技术服务，促进产品使用效益的最大化。

    3．品牌优势

    公司不断推出针对抗性杂草防除的新产品，如“大户乐”“大户喜”“壹壹捌”“道效杰”“先达梁满仓”“阔易封”“道清扬”等，这些产品通过创新产品的开发，解决了市场上的痛点，为客户提供更加高效和可靠的防治方案，从而提高了市场占有率和品牌知名度。公司以优质产品为依托，历经二十多年的发展，于2017年成功登陆资本市场，并在国内外农药市场形成了广泛的品牌影响力，国内外销售连年实现了稳步增长。公司的不断创新和技术提升受到了业内的高度认可，连续多年被中国农药工业协会评为“中国农药行业百强”。

    4．差异化的制剂登记证优势

    登记证布局领先的企业拥有打开制剂市场的能力。在当前农药登记壁垒日益增高的背景下，公司在产品差异化登记方面进行了优化，围绕公司创制、独有、特色的化合物进行登记，形成差异化的制剂证件优势，满足不同市场的需求。截至报告期末，国内方面，公司拥有35个原（母）药登记证件；120个制剂登记证件，其中：141个除草剂证件，14个杀菌剂证件。海外方面，烯草酮、咪唑乙烟酸、异噁草松、烯酰吗啉等原药和制剂产品，在主要目标市场的自主登记布局已全部完成，同时正在积极推动获批产品与客户的商务合作。24-滴丁酸、氟吡酰草胺、吡草醚等独家产品在全球各主要市场的登记进入收获阶段，多个区域战略客户已完成供货商准入并陆续启动采购。创制化合物吡唑喹草酯、苯丙草酮在东南亚、中南美洲等水稻种植市场的试验持续推进，多地田间表现良好，展现出广阔的应用前景，双磺草酯、氟丙草嗪两个创制产品自主登记工作也在持续推进，部分市场同步开展逐级放大示范试验，进一步评估产品安全性与防治效果，整体反馈良好。

    5．规模及原药制剂一体化生产优势

    公司主要产品环己烯酮类系列原药、异噁草松原药、咪唑啉酮系列原药、烯酰吗啉原药产能均位居行业前列。同时，公司不断加强下游制剂系列产品的研发与生产，实现了原药和制剂产品配套和相互补充，提高了公司整体的抗风险能力和盈利能力。公司有专业的制剂研发团队，不断创新，开发出更为丰富的除草剂系列产品，制剂产品质量也得到市场广泛认可。

本文数据来源于先达股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。