海马汽车（000572）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期海马汽车（000572）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    2026年上半年，中国汽车市场呈现内需承压、出口托底、新旧动能切换的发展态势。国内终端消费需求疲软，整车销量同比呈两位数下滑；海外出口市场超预期增长，成为行业核心支撑力量；行业结构持续迭代，传统燃油车市场规模进一步收缩，新能源汽车保持稳健增长。

    据中国汽车工业协会统计数据，2026年1—6月，中国汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4.0%和4.1%。其中：国内销量992.1万辆，同比下降21.1%；出口销量509.6万辆，同比增长65.3%。乘用车产销分别完成1278.5万辆和1281.2万辆，同比分别下降5.2%和4.8%。新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，市场占有率达到49.6%，其中：国内销量509.1万辆，同比下降3.4%；出口销量235.5万辆，同比增长120%。此外，汽车行业受上游挤压严重，有色金属、半导体价格上涨，终端用户购车观望心态严重，车企运营压力持续加大。2026年上半年中国汽车行业利润率仅为3.8%，同比下降20%。

    公司主营业务为汽车及汽车动力总成的研发、制造、销售以及金融服务，主要产品包括海马7X-E、海马7X、海马8S、海马S7Pro和海马S5Pro等，目标市场主要为海外市场及国内重点区域市场。

    在售产品方面：海马7X-E是海马汽车新能源转型阶段首款智能纯电动车型，续航里程510km；海马7X是一款面向多人口家庭打造的七座智能网联汽车产品，拥有较大的三排空间，专注于儿童安全；海马8S是一款紧凑型智能SUV产品；与此同时，在海外市场，公司其他在售产品包括海马S7Pro、海马S5Pro等。

    经营模式方面：在海外市场，面对复杂地缘环境与日趋激烈的国际竞争，公司持续优化海外商务模式、开发新兴市场，推进多元化市场布局。在国内市场，公司主要采取先款后货的模式，原则上不允许赊销，通过直销和售后直营的方式提高客户满意度。面向B端市场，公司通过纯电动汽车海马7X-E和海马8S等产品，持续在公务、租赁、出行运营和行业大客户等市场寻求突破。

    本报告期，受国际地缘政治冲突影响，公司订单发运和销售回款均受到较大影响，经营业绩承压明显。公司以“降成本、稳经营、提人效”为经营总基调，持续化解经营风险、盘活存量资产、夯实内部管理、压降刚性支出、探索多业经营。核心经营数据方面，公司汽车产品出口销量同比下降66.43%，营业收入同比下降52.04%；同时，本报告期公司对相关闲置资产计提了相应的减值准备。受营收下滑、资产减值等多重因素影响，公司归母净利润同比下降30.66%。

    2026年上半年完成的重点工作如下：

    1.海外市场方面

    受国际地缘政治冲突及市场环境变化的影响，公司海外订单发运及回款通道一度受阻，对公司流动性产生较大影响。

    今年上半年，公司优化出口收款风控体系，巩固资金安全保障机制，严控海外应收账款规模风险。同时，稳步推进海外市场多元化布局，制定海外市场开拓与KD业务推进计划，积极探索新的海外出口市场和出口模式。

    2.氢能汽车方面

    2026年上半年，基于前期氢能汽车示范运营的积累，公司顺应国家政策导向，已启动下一代氢能汽车项目研发。下一步，公司将对政策、市场和运营模式开展调研，在现有车型技术和运营积累的基础上，探索氢能汽车未来技术路径，助力海南自贸港零碳排放汽车生态体系建设。

    3.出行业务方面

    公司为出行业务打造的海马EX02换电车型，旨在满足乘客全场景出行需求，精准解决运营类用户的核心痛点。目前，该车型已完成工程开发、样车制造及试验验证等核心环节，取得工信部汽车产品公告，并完成换电生态验证工作，已加入换电网络，将进一步丰富公司产品矩阵，助力公司在新能源出行领域的布局。通过打造造车端、运营端、金融端、平台端、驾驶端“五端生态体”，探索“车电分售分租”新业态。

    4.机制创新方面

    公司人效比改革持续推进，薪酬激励与经营业绩深度挂钩，实施全流程、全领域精细化成本管控。公司合规管理体系逐步健全，常态化开展合规风险排查与专项检查，全面提升合规运营能力与风险管控水平，确保各项经营活动依法合规、规范有序。

    本报告期，公司产品结构、业务模式、盈利模式等基本未发生变化。

    二、核心竞争力分析

    公司作为海南自贸港唯一具备传统燃油汽车、纯电动汽车和氢能汽车生产资质的企业，在海南省海口市和河南省郑州市分别拥有具备完整冲压、焊装、涂装、总装四大工艺的乘用车整车生产基地。多年来，公司始终坚持开放合作、学习创新、自主多赢的发展理念，通过不断努力，在自主品牌建设方面取得了一定成效，形成了企业核心竞争力：

    1.管理体制方面

    公司核心经营团队长期保持稳定，通过推行条线管理，实现了扁平体制、效率机制，提升公司运营与决策效率，管理机制更加灵活。

    2.技术积累方面

    公司具有自主的燃油车、纯电动汽车、插电式混合动力汽车和氢能汽车整车研发体系，配套建立严谨的质量控制体系与国内、国际结合的配套体系。截至2026年6月30日，公司在国内累计申请专利1189项，在国外累计申请专利63项。

    3.成本控制方面

    公司成立零部件公司，满足自制件需求。其他零部件供应较大比例来自海口、郑州周边配套企业，具备较强的成本管控能力。同时，公司建立了以成本分析为基础的采购目标价格体系，进一步保障了成本控制能力。

    4.海外市场方面

    多年来，公司持续深耕海外市场，打造了一支高效务实、经验丰富的海外市场团队。经过长期合作，公司已与海外主要合作伙伴建立了稳固的战略合作关系。

    5.区位优势方面

    公司海口基地依托海南自贸港区位、政策及岛屿环境等方面资源禀赋，在协同构建全产业链零碳排放汽车生态体等方面具备独特优势。与此同时，公司郑州基地位于中原腹地，原点市场庞大、交通物流便利，在面向B端赛道新产品的生产、应用及推广等方面具备独特的区位优势。

本文数据来源于海马汽车2026年中报，仅供参考不构成投资建议。