广安爱众（600979）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期广安爱众（600979）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    公司是一家经营水电气业务的公用事业综合运营服务商，以“致力于公用事业一体化智慧运营，以为客户提供绿色低碳化综合能源服务为己任，建设百年爱众”为愿景，始终坚持以客户为中心，以创新推动发展，为客户创造价值。

    （一）报告期内公司所属行业情况

    2026年上半年，能源供应平稳有序，清洁能源消费比重稳步提高，能源绿色低碳转型步伐加快，保供能力与系统韧性持续提升，有力保障了经济平稳运行和民生用能需求。“六张网”中的水网、新型电网、算力网、城市地下管网等建设，是优化能源供给的重要手段，能更好地促进公用事业企业高质量发展。

    1.水务行业

    中共中央、国务院发布的《国家水网建设规划纲要》提出到2035年基本形成国家水网总体格局，进一步提高城乡供水、水生态保护、水网智能化能力；要加强水网数字化建设，提升水网调度管理智能化水平，完善水网监测体系；要加快水网供水价格改革，落实水价标准和收费制度，建立合理回报机制。

    在政策的驱动下，将促进智慧水务的发展，提高水务信息化、智能化水平，进一步增强管网漏损控制，有效降低整体运营成本。将智慧水务融合于智慧城市发展体系，有助于打造智慧水环境，推动城市生态文明建设。

    虽然水务行业仍呈现水资源时空分布不均、管网漏损有所改善但依旧较高、水价持续改革深化但整体增长缓慢、企业异地扩张困难、集中度变高、差异化发展需求增强等特征，但随着城镇化水平提高、老旧小区改造的推进以及居民对供水质量要求的提高，用水需求总量将平稳增长，二次供水、智慧水务等都会成为行业新的增长点。

    2.电力行业

    2026年6月，中国电力企业联合会发布的《中国电力行业年度发展报告2026》显示，预计2026年全国全社会用电量同比增长5%-6%，全年新增发电装机约4亿千瓦，新能源仍是新增电源装机主体，新增常规电源1亿千瓦左右，与最大负荷增量基本持平。2026年7月1日，国家能源局发布了《中国供电发展报告（2026）》指出，中国已建成全球规模最大的电力供应体系，服务电力用户体量位居世界首位，供电水平跻身国际先进行列。当前，全国电力供应能力充裕，能源绿色低碳转型步伐加快，电力供需形势总体平稳有序。

    “十五五”时期，我国着力推进新型电网建设，将投资5万亿元以上，推动到2030年初步建成安全可靠、绿色低碳、坚强韧性、智能灵活的新型电网，推动西电东送规模达4.2亿千瓦以上，有力保障13.5万亿千瓦时用电需求，支撑“双碳”目标实现和能源强国建设。我国新能源已进入大规模高比例发展的阶段，预计新能源装机未来10年年均增量保持2亿千瓦左右。（数据来源：《人民日报》）

    截至6月底，全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%。1-6月份，全国发电设备累计平均利用1392小时，比上年同期降低113小时。规上工业发电量47501亿千瓦时，同比增长3.5%。

    2026年1-6月，全社会用电量累计50999亿千瓦时，同比增长5.3%。从分产业用电看，第一产业用电量711亿千瓦时，同比增长4.9%。第二产业用电量33057亿千瓦时，同比增长5.1%；其中，工业用电量32760亿千瓦时，同比增长5.3%，高技术及装备制造业用电量6008亿千瓦时，同比增长9.8%。第三产业用电量9916亿千瓦时，同比增长8.0%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为810亿、494亿千瓦时，增速分别达到56.9%、44.0%。城乡居民生活用电量7315亿千瓦时，同比增长3.1%。

    2026年1-6月，全国累计完成电力市场交易电量36848亿千瓦时，同比增长24.2%。绿电交易电量1641亿千瓦时，同比增长6.6%。电网企业市场化代理购电电量3985亿千瓦时。（数据来源：国家能源局、国家统计局）

    （1）水电：2026年6月，国家发展改革委、国家能源局联合印发的《新能源体系建设“十五五”规划》指出，以水风光一体化为重点推进水电开发建设。高质量建设雅鲁藏布江下游水电工程，有序推进茨哈峡、龙盘、岗托等重大工程，研究论证怒江流域水电规划。加快推动主要流域水风光一体化基地规划建设。统筹推进主要流域水电规划调整，推动水电扩机和机组增容改造。组织实施长江流域水电高质量发展方案。实施小水电绿色改造提升。2030年常规水电装机达到4.1亿千瓦左右。

    2026年上半年，全国新增水电并网容量603万千瓦，其中常规水电303万千瓦，抽水蓄能300万千瓦。截至今年6月底，全国水电累计装机容量达4.54亿千瓦，其中常规水电3.85亿千瓦，抽水蓄能0.69亿千瓦；全国规模以上水电累计发电量5886亿千瓦时，全国水电累计平均利用小时数为1452小时。

    （2）风电光伏：2026年7月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《可再生能源发展“十五五”规划》，指出到2030年，可再生能源发电总装机达到35亿千瓦左右，年发电量达到6万亿千瓦时左右；风电和太阳能发电总装机达到28亿千瓦以上、装机占比超过50%，年发电量达到4万亿千瓦时以上、发电量占比达到30%；全国风电光伏平均置信出力达到8%，迎峰度夏度冬晚高峰风电光伏电量占比达到20%以上，“十五五”期间新增可再生能源可靠顶峰发电能力3亿千瓦以上。（数据来源：国家能源局）

    2026年上半年，全国风电新增并网容量3862万千瓦，其中陆上风电3778万千瓦，海上风电84万千瓦，截至6月底，全国风电累计并网容量达到6.79亿千瓦，同比增长18.5%，其中陆上风电6.3亿千瓦，海上风电4841万千瓦；全国风电累计发电量5984亿千瓦时，全国风电平均利用率90.9%。

    2026年上半年，全国光伏新增并网7177万千瓦，其中集中式2955万千瓦，分布式4222万千瓦，截至6月底，全国光伏发电装机容量达到12.72亿千瓦，同比增长15.8%，其中集中式6.96亿千瓦，分布式5.76亿千瓦；全国光伏累计发电量6555亿千瓦时，全国光伏发电利用率91.4%。

    （3）储能：2026年初，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，建立电网侧独立新型储能容量电价机制，结合放电时长和顶峰时贡献等因素确定容量电价标准；国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》提出，有序建立可靠容量补偿机制，支持有条件的地区探索容量市场，用市场化手段引导支撑性调节电源有序发展，保障系统可靠容量长期充裕，提升兜底保供能力；2026年3月发布的《储能产业研究白皮书2026》显示，预计到2030年，我国新型储能累计装机将超过3.7亿千瓦，较“十四五”末增长1.5倍以上；新型储能累计装机平均时长将接近3.5小时。

    3.燃气行业

    近年来，我国天然气生产企业持续加强勘探开发和增储上产力度，天然气稳产增产势头良好，供应保障能力持续提升。过去五年，“全国一张网”基本建成，互联互通水平显著提升，储气调峰能力不断增强，市场体系日趋完善，消费规模稳步增长，在城镇燃气、工业燃料、发电、交通等领域发挥了清洁替代和灵活支撑作用。2026年以来，天然气行业产供储销协同发力，市场运行总体平稳。

    2026年6月，国家发展改革委、国家能源局《关于印发<新型能源体系建设“十五五”规划>的通知》（发改能源〔2026〕884号）中提出加大上产力度，实现天然气产量稳步增长；坚持“大库大站、集约布局”，打造若干个地下储气库群，有序推动既有沿海液化天然气（LNG）接收站扩建；加强干线管道及互联互通工程建设，2030年天然气管网一次管输能力达到5000亿立方米/年。依托国家干线管网因地制宜、优化布局建设省级管网，有序扩大管网覆盖面。推广天然气多年期合同制度，鼓励上游供气企业与城镇燃气企业、大用户开展直购直销。

    2026年上半年，全国生产天然气1330亿立方米，同比增长1.6%；天然气进口量5738万吨，同比下降3.5%；国内天然气消费量2130亿立方米，同比增长1.1%，其中云贵川三省均有不同程度的增长。（数据来源：《中国天然气发展报告（2026）》）

    （二）报告期内公司主营业务情况

    公司主营业务为发电、供电、天然气供应、生活饮用水、新能源开发及股权投资，其中水电气相关业务为核心业务，新能源开发、股权投资等业务为公司的成长性及投资性业务。目前公司水电、光伏、风电合计装机规模已超过1GW。

    1.公用事业：以要素保障推动经济高质量发展、改善人民生活条件为发展导向，主要包含水务、供电与城市燃气业务。

    （1）水务业务：包括广安爱众水务、前锋爱众水务、岳池爱众水务、华蓥爱众水务、武胜爱众水务、广安花园制水、邻水爱众水务的制水、供水业务及邻水爱众环保污水处理业务等。

    ①制水：原水取自广安市境内渠江、全民水库、响水滩水库、天池湖、嘉陵江、龙滩水库、关门石水库、向阳桥水库等河流与水库。目前，公司拥有自来水厂10座，年供水能力16,863万立方米。

    ②供水：在行政主管部门核定的供水经营区域内进行自来水销售，分别承接广安市广安区、岳池县、前锋区、武胜县、邻水县、华蓥市6个县级供水市场，服务供水客户约89.39万户。报告期内，实现售水量0.49亿立方米，同比增长1.71%。

    ③污水处理：在广安市邻水县建有1座污水处理厂，负责处理邻水县部分生活污水，日均污水处理能力为2万吨。

    （2）供电业务：包括岳池爱众电力与广安爱众电力供区内输变电、供电、水力发电及少量分布式光伏发电业务等。

    ①电源：部分电量为自发自供，不足部分主要从国家电网公司趸购。在广安及岳池供区内拥有水电站7座，总装机容量9.94万千瓦，其中岳池富流滩电站采用全电上网模式；广安前锋凉滩电站、广安四九滩电站采用自发自供、余电上网模式；岳池高低坑电站、岳池大高滩电站、岳池长滩寺电站、华蓥天池湖电站采用自发自供模式。报告期内，水力发电量2.22亿kWh，同比增长151.91%。在广安及岳池供区内拥有自建分布式光伏总装机容量为25.51MW，其中广安电力累计装机容量13.31MW，岳池电力累计装机容量12.20MW，报告期内，发电量680.47万kwh。

    ②供电：覆盖广安区、前锋区、岳池县3个供电市场，服务电力客户约106.36万户；建成110kV变电站13座、35kV变电站20座；拥有110kV线路约354公里、35kV线路约410公里、10kV线路4800余公里。报告期，供区售电量10.54亿kWH，同比下降0.47%。

    （3）燃气业务：包括广安爱众燃气、前锋爱众燃气、武胜爱众燃气、邻水爱众燃气、德宏爱众燃气、西充爱众燃气及威宁爱众燃气的城镇天然气销售业务等。

    ①气源采购：主要从中国石油天然气股份有限公司采购天然气，上游气源方根据市场供需情况，在国家发改委制定的基准门站价格基础上进行浮动定价。

    ②销售：在行政主管部门核定的供气区域内开展管道燃气销售业务，目前覆盖11个燃气市场，包括广安市广安区、广安市前锋区、广安市武胜县、广安市邻水县、南充市西充县、云南省德宏傣族景颇族自治州两市三县（芒市、瑞丽市、盈江县、梁河县、陇川县）及贵州省毕节市威宁县；年供气能力11.27亿立方米，服务燃气客户约95.81万户。报告期，公司供区售气量1.44亿立方米，同比下降1.43%。

    ③管网：拥有储配气站7座（其中LNG储配站4座）、配气门站4座、区域调压站21座、CNG加气站3座；建成区域长输管线200余公里、中压管线2200余公里。

    2.绿能业务：以满足用户日益增长的绿色能源消费需求为核心，包括龙凤水电、新疆爱众能源、绵阳爱众发电的水力发电业务，奇台恒众的风力发电业务，爱众综合能源的分布式光伏发电、综合能源服务及爱众能源销售的售电业务等。

    （1）水力发电：截至目前，共有在役水电站3座，总装机容量27.9万千瓦，包括新疆哈德布特电站、江油龙凤电站、绵阳油坊沟电站，均为全电上网模式。报告期，实现发电量4.21亿kWh，同比减少25.96%；实现上网电量4.18亿kWh，同比减少25.61%。

    （2）分布式光伏：爱众综合能源以市场化为导向，构建新业务平台，坚持技术为本，建设高质量项目，促进分布式光伏能源项目标准化与规模化，持续探索优质客户的综合能源业务。截至报告期末，装机容量达250.97兆瓦。本报告期发电量8819.76万kWh，同比增长82.76%；实现售电量8792.31万kWh，同比增长78.45%。

    （3）售电及绿证：爱众能源销售主要开展售电业务，拥有四川电力交易中心颁发的售电公司信用等级“AAA”证书、四川省虚拟电厂运营商市场主体资格（交易代码：830018）及虚拟电厂运营平台软件著作权。报告期，市场化交易实际结算电量4.21亿kWh，同比增加46.99%；国内绿证销售5820张。

    （4）风力发电：2026年1月，奇台恒众投资建设的400MW风电项目已正式全容量并网，该项目是公司综合能源转型、拓展绿能产业的重要布局，其成功并网发电能进一步促进公司转型和高质量发展。2026年5月，该项目已完成电网安全稳定运行要求的各项测试工作，正式进入商业运行。1-6月，发电量1.39亿kWh，上网电量1.33亿kWh。

    3.其他业务：聚焦C端家庭美好生活需要，通过提供舒适、健康、便捷的现代生活服务创造客户价值，同时向B端客户输出专业化产业服务，促进行业协同发展。包括爱众能源工程的工程施工业务、爱众公用服务的客户服务业务、爱众云算科技的信息化建设业务等。

    爱众能源工程：具备输变电工程专业承包一级、建筑机电安装工程专业承包一级、电力承装（修、试）二级、市政公用工程施工总承包二级、电力工程施工总承包二级资质，以及燃气、煤气、热气及水系统压力管道安装GB1（含PE专项）、GC2资质和电力工程设计资质。依托工程安装领域的资质、技术与经验，爱众能源工程在服务公司主业的基础上，逐步向本土其他行业延伸服务，并积极拓展异地市场。截至2026年6月底，“老旧小区燃气改造”累计完成立管安装16万余户，表计安装11万余户，置换通气超10万户。爱众公用服务：全面服务内外部客户，为公司线下业务转型升级、成本集约化管理提供可复制的成熟解决方案。爱众云算科技：通过信息化建设、国内软件行业信创和国产化替换、IDC机房节能等业务，提供科技赋能。

    4.资本业务：围绕收益获取、资产流动性提升与企业扩张目标，助力公司战略落地实施。包括深圳爱众资本的对外投资业务、爱众新能源的产业孵化及园区产业投资业务等。

    （1）围绕公司战略方向，聚焦公司主业，优先选择清洁能源、新能源、综合能源等领域。深圳爱众资本作为公司专业投融资平台与新业务孵化载体，负责开发、培育优质并购项目源、实施短期投融资业务，布局新能源及科技创新类业务。

    （2）整合外部资本与政府资源形成发展合力，重点布局产业基金与产业园区领域。爱众新能源围绕广安新能源智慧产业园的新能源、智慧能源服务等项目开展产业孵化，培育新的业务增长点。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，公司坚定“十五五”规划开局决心，紧扣“重拾信心、重塑形象、重创佳绩，防风险、守底线”核心主题，奋力开创高质量发展新局面。报告期内，公司实现营业收入14.42亿元，归属于上市公司股东的净利润8,113.53万元。

    （一）专注服务民生，保持稳定经营

    1.深耕主业稳运营。面对复杂严峻的宏观环境、持续收紧的行业政策、多重叠加的经营压力，公司秉持“全局思维、系统治理、协同作战”的治理理念，凝心聚力、真抓实干、攻坚克难，持续深挖内外潜力，稳固水电气核心业务基本盘，全力提升经营质效。2026年上半年，公司恪守“五心”服务理念，聚焦服务提质，客户稳定有增，水电气客户数291.56万户，同比增长9.94%；水电气板块综合损耗控制有效，水务板块综合损耗为五年内最低；通过控增量降存量，公司应收账款呈下降趋势，账面价值较2025年底下降5.44%。

    2.拓展业务促转型。公司持续构建新疆、川渝“双能源中心”发展格局，奇台400MW风电项目于2026年1月实现全容量并网发电，5月正式进入商业运行，有力地支撑公司增量发展；截至2026年6月底，爱众综合能源累计投运光伏电站装机容量为250.97MW。公司通过并购淄博瑞光72.75%股权，拓展了新的业务区域，扩大了公司资产规模和业务规模。同时公司积极开展资本运作，与专业投资机构共同设立卓越锐正基金；深圳爱众资本通过杉创基金投资的智谱华章项目于2026年1月在港股成功上市，通过领阳基金投资的成都宏明电子股份有限公司项目于2026年3月在创业板成功上市。

    3.强化基础抓保供。公司坚持以客户为中心，全力推进变电站扩容、线路改造等12个迎峰度夏重点项目建设，有效提升水电气供应保障能力，顺利保障2026年虚拟电厂运营与未来发展大会、四川省第十五届运动会及中高考等重要活动期间的水电气稳定供应。公司积极把握新一轮城市更新提质契机申报重点项目，全力推进老旧小区供水管网智能化升级改造工程、城市燃气管道等老化更新改造工程建设，进一步强化管网供应及稳定服务基础。公司持续开展水电气生产信息系统迭代升级，建立健全统一指挥、权责清晰、运转高效的应急管理机制，全面强化应急保供和突发事件处置能力。

    （二）强化内核建设，推动管理升级

    1.持续强化专业人才支撑。聚焦战略发展需要，公司稳步推进组织体系优化，确保机构设置、人员编制与业务发展需求相匹配。持续深化激励约束机制，推动薪酬绩效与经营业绩、战略任务深度挂钩，有效激发队伍活力。实施分层分类人才培养，不断优化人才梯队体系建设，为公司实现“十五五”战略规划提供人才支撑。

    2.有效发挥财务管理效能。以强化资产管理、智能应用、业财协同为目标，公司推动财务共享从“基础上线”向“提质增效”升级；通过司库系统全生命周期闭环治理和资金池集约化运营，坚持拓宽多元低成本融资渠道，持续优化债务结构、降低财务费用，进一步提升了资金运营效能。公司财务共享、司库体系建设成果成功入选四川省财政厅数智化会计改革典型案例。

    3.坚定深入推进“四个在线”。以推动信息化系统从“建好”向“用好”转变为导向，公司持续推进数字化建设工作，完成督查督办模块全流程闭环上线，实现合同智能化审批，试点上线AI服务等；不断完善生产信息化建设工作，完成GIS系统二期建设，完成水务智慧调度系统开发建设、电力调配一体化平台招标及设备厂内调试、燃气调度指挥系统建设。公司坚持科技创新赋能发展，积极筹备开展四川省专家工作站申报工作，成功获批四川省数字化转型促进中心。

    4.多措并举提升服务质效。公司持续推进服务堡垒建设，全面推行服务网格化，实现服务网格全覆盖。启动广安水电气客户基础档案治理试点，不断完善营销系统数据标准底座。依托春节保供、3·15等契机，组织开展现场服务、预存优惠活动，宣讲价费及安全用能知识，通过双向互动，提升客户满意度与服务透明度。同时，公司围绕客户体验、业务效能、政策要求、新业务承载情况等制订了系统开发计划，稳步有序推进客户服务系统优化工作。

    （三）坚持风险防控，力促合规经营

    1.严守安全生产底线。聚焦安全生产规范化、数字化、常态化目标，公司开展了安全管理制度修编完善、安全在线化管控手段完善升级、安全培训与警示教育、安全巡查与交叉检查、应急处置能力提升专项行动等工作，公司安全体系建设持续健全、在线管控能力不断增强。通过工程施工及基层一线安全生产顽固难题深度排查、集中整治，全员安全责任意识显著提升，总体形势平稳可控。

    2.强化经营风险防线。公司全力推进存量项目风险化解，西藏联合诉讼达成和解。聚焦合同管理、物资采购、工程建设、劳动用工等重点领域，按照自查、促改、监督问效、总结评估四阶段有序推进合规风险排查、整改。印发《合规管理手册》及4个专项领域行为准则，并进一步强化合规管理体系运用，不断强化全员合规意识，筑牢合规经营防线。

    （四）践行初心使命，展现责任担当

    1.以服务铸就品牌。通过组织党员深入社区、校园开展水电气安全宣讲、上门便民服务，切实为群众解决生活用能难题。举行“水厂开放日”等活动，推动“知水、节水、护水”的社会共识从校园向家庭、社区延伸。开展以“青春志愿·护航高考”为主题的志愿服务，营造轻松愉悦的考试环境，助力广大考生轻松应考。全力做好重大活动期间的安全供水、供电保障、文明劝导等志愿工作，为积极履行社会责任贡献爱众力量，塑好爱众品牌形象，实现了服务常态化、品牌化。

    2.以实干传递文化。通过深入挖掘一线员工履职担当、攻坚奉献的先进事迹，专题报道基层单位抢险运维、安全生产、推动发展的担当作为，凝聚全员干事合力，真实传递爱众声音。紧扣迎峰度夏、世界水日、四川省第十五届运动会等重要节点，主动开展水电气安全知识科普，及时消除客户疑虑，发布视频10部、服务民生类稿件68篇，全方位展现公司为民服务初心使命。

本文数据来源于广安爱众2026年中报，仅供参考不构成投资建议。