英科医疗（300677）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期英科医疗（300677）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主要业务

    公司是一家立足中国的综合型医疗护理产品供应商，业务遍及全球。自成立以来，公司始终以客户需求为导向，致力于为全球医疗行业、工业、服务业以及个人提供优质的医疗用品和服务。公司总部设在山东淄博，主营业务涵盖个人防护、康复护理、其他产品三大板块，主要产品包括一次性手套、轮椅、冷热敷、电极片等多种类型的护理产品，产品广泛应用于医疗机构、养老护理机构、家庭日用及其他相关行业。经过多年的发展，公司已成为全球领先的医疗耗材供应商之一。

    一次性手套是公司当前核心业务，在中国及全球有着卓越的市场占有率，无论是创新自动化生产设施、专业技术还是先进制作工艺，在行业中都有着显著的领先优势。

    目前公司在国内拥有安徽淮北、安徽安庆、江西九江、山东潍坊、江苏镇江以及山东淄博六大生产基地，同时，海外产能逐步按规划建设投放。

    公司产品主要通过出口销售到全球各地，包含美洲、欧洲、亚洲、非洲、大洋洲的超过150个国家和地区，在全球范围内服务超15,000名客户。

    凭借公司在研发能力、生产设施、产能规模、资本实力、供应链管理、营销网络及品牌方面的优势，公司已作好把握市场机会的充分准备，进一步加强在一次性手套行业的领导地位，矢志成为全球个人防护装备行业中最具竞争力的公司。

    1.个人防护类

    公司医疗防护产品主要包括一次性丁腈手套、一次性PVC手套、一次性PE手套以及口罩等其他防护用品，广泛应用于医疗护理及检查，也可用于食品加工与餐饮服务、精密电子制造、清洁保洁与日用家居、工业劳保及科研实验等多个行业。其中一次性丁腈手套与一次性PVC手套是公司最核心的产品，一次性PE手套、一次性PE围裙、口罩、条帽、隔离衣产品亦是公司较为重要的个人防护产品，以上产品主要为公司自主生产。公司在聚焦核心产品生产的同时，持续丰富产品组合，致力于为客户提供灵活、全面的一站式防护产品供应服务。

    （1）一次性丁腈手套

    一次性丁腈手套是以丁腈胶乳为主要原料、采用浸渍工艺硫化成型的人工合成橡胶手套，具有耐酸、耐碱、耐油、无臭无味无毒等特性，兼具良好的拉伸强度、耐磨性与耐穿刺性；且不含天然乳胶中易引发人体过敏反应的蛋白质，低致敏性突出。

    公司丁腈手套主要包括一次性医用丁腈检查手套与一次性丁腈防护手套两大品类，覆盖医疗检查与工业防护等多元场景。其中，一次性医用丁腈检查手套轻巧薄软、高弹耐久，具有类似皮肤的触感，可紧贴手部，适用于医疗等细致操作；产品已通过美国FDA、欧盟CE等权威认证，采用升级配方制成，手感舒适，可有效隔离各类化学品及其他有害物质，为使用者提供可靠防护。此外，公司自主研发的一次性Syntex手套不含天然乳胶蛋白，兼具低致敏性、高弹贴肤与优秀抗穿刺性，成本可控且可抵御天然乳胶价格波动，性能媲美乳胶手套，更具成本优势。

    公司生产的一次性丁腈手套符合主流质量标准，拉伸强度、伸长率、阻隔完整性及乳胶蛋白质残留物等关键测试参数均达标。产品通常提供XS至XL五种尺寸，以及蓝色、紫色、粉色、黑色、白色等多种颜色，可满足客户的差异化需求与偏好。

    一次性丁腈手套下游应用领域广泛，覆盖医疗健康（医疗检查、临床护理、牙科诊疗、药品生产）、食品工业（食品加工、餐饮服务）、精密制造（精密电子、半导体制造、汽车装配、无尘洁净）、化工科研（化工生产、科研实验）及公共服务（家政保洁、美容美发、海关检疫）等众多行业与场景，是医疗健康、食品工业、精密制造及公共服务等领域不可或缺的基础防护用品。

    目前，一次性丁腈手套已取代一次性乳胶手套成为全球一次性手套的主流产品，未来市场份额有望进一步提升。公司作为行业开拓者，自2012年起开始生产丁腈手套，现已成为全球经验最丰富的丁腈手套制造商之一，能够精准把握行业增长机遇，持续推进新品开发。凭借在高端医疗级丁腈手套生产与销售领域积累的技术、资源、资金及营销网络优势，公司在行业竞争中脱颖而出。此外，全球一次性丁腈手套产能主要集中于东南亚与中国，公司的全球化产能布局与核心产区高度契合，可充分发挥区位协同优势。

    （2）一次性PVC手套

    一次性PVC手套是以PVC糊树脂及增塑剂为主要原料、采用浸渍工艺塑化成型的防护手套，具有轻巧柔软、无臭无味无毒等特性。

    公司PVC手套产品矩阵丰富，主要包括一次性医用PVC检查手套、一次性PVC防护手套两大品类。其中，一次性医用PVC检查手套采用新型改良材料制成，属医疗级手套，轻巧且触感柔软一次性PVC防护手套质地柔软、耐用、易于穿戴，应用场景广泛。公司的全新产品SynmaxPro，在原有Synmax产品基础上进一步优化，延伸率、拉断力等核心性能显著提升；质地柔软，佩戴体验更为舒适，可在餐饮、工业等场景中作为丁腈手套的理想替代方案。此外，公司一次性PVC手套提供多种尺寸与颜色，可满足客户的差异化需求与偏好。

    一次性PVC手套下游应用领域广泛，覆盖医疗健康（医疗检查、临床护理、牙科诊疗、药品配药）、食品工业（食品加工、餐饮服务）、精密制造（包装印刷）、公共服务与民生（清洁保洁、环卫作业、美容美发、宠物护理）及农业与其他（园艺种植、农业采摘）等众多行业与场景。

    全球一次性PVC手套产能主要集中于中国，公司凭借区位优势可便捷获取优质原材料、充足劳动力及其他生产资源。同时，公司积累了多年行业经验，手套生产设施均配备先进的自动化技术。依托区位优势与生产技术优势，公司的一次性PVC手套已获得市场高度认可。

    （3）其他防护产品

    凭借在一次性手套行业积累的研发、生产经验及全球营销渠道优势，公司以客户需求为导向，持续拓展产品组合，提供各类个人防护装备，满足客户一站式采购需求。公司其他防护用品主要包括一次性PE手套、一次性PE围裙、口罩、条帽、隔离衣等。

    一次性PE手套与PE围裙广泛应用于食品加工等行业，提供基础个人防护；口罩、条帽等个人防护装备可有效阻隔细菌、灰尘及其他污染物，适用于医疗检查、食品加工及日常活动等多种场景。

    医用口罩PE手套PE围裙条帽/圆帽

    公司已具备拓展其他个人防护产品的有利条件：一是在一次性手套领域树立了卓越的国际声誉，构建了完善的营销网络；二是积累了充足的资金实力，为未来产能建设奠定坚实基础；三是在技术密集型制造方面积累了丰富经验，为其他个人防护产品的研发提供了充足的技术资源。依托上述优势，公司在其他个人防护产品领域具备广阔的发展空间。

    2.康复护理类

    公司深耕康复护理领域二十余载，聚焦康复护理产品的研发与生产制造，持续打磨核心技术、强化综合竞争实力，现已成长为国内康复器械领域具备领先优势的专业制造商。截至报告期末，公司手动及电动轮椅年化总产能超120万台，累计获得68项授权专利，产品畅销全球多个主要国家和地区。

    公司核心产品以辅助行走类器械为主体，覆盖全系列康复护理器具，产品矩阵包括电动轮椅车、手动轮椅车、电动移位机、电动代步车、助行器、助步器、手杖及医用床边桌等，其中轮椅为公司核心康复护理设备。产品主要面向老年群体、肢体残障者及行动不便人群，广泛应用于日常行动辅助、院内医疗护理及残障人士居家照护等多元场景。

    电动轮椅车作为公司高端产品，具备续航里程长、电机性能优异等特点，并可选配电话支架等组件，可满足用户的多元化需求。

    3.其他产品

    公司其他产品主要包括保健理疗产品与检查耗材两大类。

    保健理疗产品涵盖冰/热理疗类产品及蒸汽眼罩等。其中，冰/热理疗类产品包括即时冰/热贴、理疗袋及宠物用冰垫等，兼具冷敷与热敷双重功能：冷敷可降温退热、冷敷止血；热敷可发热取暖，使用简便，广泛应用于医疗护理、运动护理及日常护理。蒸汽眼罩通过温润蒸汽轻柔呵护眼部肌肤，有效缓解眼部干涩与疲劳，广泛应用于办公学习、差旅出行、日常休憩、美容护理等多元场景，为消费者提供便捷、舒适的眼部护理体验。

    检查耗材包括心电电极片、标签电极（TAB）、电刀笔、负极板、电极纸、负极板连接线等相关产品，主要用于医疗检查场景，为临床诊断提供配套耗材支持。

    在产能布局方面，公司在中国与越南均设有生产基地，全球化产能配置优势显著。依托两地协同生产，公司可根据市场需求变化与国际贸易环境灵活调配产能资源，为保健理疗产品及检查耗材的稳定供应、成本控制及全球化客户交付提供有力保障。

    根据行业顾问沙利文最新发布的《2026年一次性手套行业发展白皮书》显示，2020年至2021年，全球一次性手套销售量呈现持续扩张态势，销售量从6,257.8亿只增长至7,374.1亿只手套。公共卫生事件的突发对各种类型的一次性手套催生出庞大的需求。另一方面，随着全球对医疗健康的重视程度不断提升，以及丁腈、PVC、乳胶及其他各种类型等手套的渗透率稳步提高，市场进入快速发展阶段。截至2025年末，全球一次性手套销售量达8,007.7亿只。未来，在全球不同国家对一次性手套政策持续发力、技术创新与产品迭代加速、基层医疗服务能力不断完善等多重因素推动下，预计于2030年全球一次性手套销售量将达到11,229.5亿只，复合增长率（CAGR）7%，其中丁腈手套复合增长率超9%。

    2020年至2021年一次性手套市场出现供需极端不平衡，行业内企业普遍进行产能扩张，而2022年至2023年市场需求逐步回归稳态，下游客户前期备货过多，需要一定时间消化库存导致整体市场短期采购需求大幅回落，由供不应求转为供过于求。同时，行业内原有企业及新进入者竞争激烈，为抢占市场份额出现价格竞争，产品销售价格逐步回归常态甚至更低，不可避免会导致公司整体销售收入下滑。从2023年下半年开始，行业下游积压的库存已进入消化尾声阶段，高成本产能及老旧产能出清效果显现，行业供给端集中度提升。2024年至今，行业整体产能利用率普遍提升，供需关系呈逐步回归平衡趋势。

    2026年上半年，受中东地区局势影响，上游原材料价格出现上行，手套生产成本与售价同步抬升。公司凭借全产业链一体化布局从容应对，有效对冲上游价格波动风险，成本壁垒愈发稳固。

    随着全球范围各行业医疗卫生与防护意识不断提高，手套作为医疗保健领域不可或缺的产品之一，其需求量仍受到稳定、持续的市场需求推动，一次性手套需求在2020年之后相比于之前基数存在一定幅度增长。美国、欧洲、日本等发达国家是一次性手套的主要消费市场，这些国家的医疗护理、食品、工业劳保等行业的从业人员，基于使用习惯和法律规范要求，广泛频繁应用一次性手套于各个工作及生活场景。这些国家庞大且稳定增长的市场需求保证了手套消费量的可持续增长空间。

    发展中国家及地区的市场需求存在不同程度的增量。中国是世界上最大的发展中国家，随着国民的防护意识的提高和消费习惯的改善，中国已经成为一次性手套的重要消费市场，且增长潜力巨大。2020-2021年全球卫生事件使一次性防护手套从医用耗材迅速转变为日常防护耗材，与此同时，随着一次性手套在多个适用场景的频繁使用以及国内企业的工艺持续优化，国内市场展现出稳健的长期增长潜力。

    二、核心竞争力分析

    公司是全球领先的个人防护装备供应商，业务遍及全球，一次性手套业务在中国及全球市场均拥有卓越的市场占有率。近年来，公司持续扩充产能、升级生产装备，已成为一次性手套行业的全球领导者。截至报告期末，公司一次性非乳胶手套年化产能达到1,070亿只，其中一次性丁腈手套年化产能为740亿只，一次性PVC手套年化产能为330亿只。随着公众卫生意识不断提升及一次性手套应用场景日益广泛，全球一次性手套市场需求持续增长，行业发展前景广阔。公司已在中国及全球市场确立领先地位，并在经营规模持续扩大的过程中，培育形成了涵盖研发、技术、设备、资本、供应链、营销、组织及品牌等方面的强大综合能力，构建了稳固的核心竞争优势。公司将持续把握行业增长机遇，进一步夯实领先地位，巩固市场份额。

    （一）研发、技术优势

    公司已积累超过15年的生产研发经验，实现了硬件、软件、基础设施与专有技术及专业知识的深度整合。在新品研发方面，公司聚焦一次性丁腈、PVC手套核心品类，重点推出洁净室手套、护肤手套、家务丁腈手套等系列产品，上述新品在电子及芯片等精密仪器制造、日常个人护理、家居清洁等多元应用场景实现突破，同时在产品包装形式上完成创新性升级，整体竞争力显著提升。

    在生产工艺方面，公司构建了完善的生产工艺流程，可稳定、高效地生产医疗级防护产品；同时不断提升核心设备的自动化程度，充分应用先进的精密分散式控制系统（DCS系统），实现工艺控制的精准化。

    （二）设备优势

    随着技术进步与装备升级，一次性手套行业已发展成为技术密集型行业。公司拥有行业领先的一次性手套生产设备，配备先进的自动化装备、自主设计生产线及精密DCS系统，并与多家全球领先的设备技术公司建立战略合作，持续提升装备技术水平。

    公司在自动化生产线的自主研发与设计方面积累了丰富经验，可有效降低劳动力及能源消耗，并稳定制造医疗级手套。公司最新设计的丁腈手套生产线长度超过1.6公里，设有约500个控制点，确保生产高效稳定与低能耗运行。同时，公司精密DCS系统已实现生产过程的自动温控及液位控制，可根据生产现场温湿度及生产线运行状态进行精准调控，显著提升生产效率与产品质量。报告期内，公司手套产品良品率持续维持在99%以上。

    在康复护理产品方面，公司拥有专业化智能制造生产基地，配备自动化车架机器人焊接生产线及弯管、喷涂、装配等生产设备，具备较强的核心结构件自主生产及加工能力。通过持续推进生产设备自动化及生产工艺优化，公司有效提高了轮椅等康复护理产品的生产效率与制造精度，实现核心产品规模化、标准化生产，为产品质量稳定、成本控制及大批量订单交付提供有力保障。

    （三）资本优势

    一次性手套行业同时也是资本密集型行业。以公司研发的丁腈双手模生产线为例，成规模建设手套工厂需大量资金投入，投资规模通常在20亿元人民币以上，投产周期长达12至18个月。公司2020年、2021年的良好经营业绩为公司积累了充足资本，同时依托上市公司平台拥有畅通的融资渠道，能够配合市场需求实现快速产能扩张。

    从行业现状来看，高额投资成本与较长建设周期对新进入者构成了显著的资本壁垒，新进入者需长期高额投资方能实现收益，这使得公司在未来竞争中能够长期保持优势地位。

    （四）供应链优势

    公司已构建集原材料、能源、生产、仓储及物流于一体、并连接全球销售和营销网络的高效供应链体系，为业务持续增长提供有力支撑。

    原材料方面，中国石化行业发展成熟，为一次性手套生产提供了充足的原材料保障。截至报告期末，公司控股的两家丁腈胶乳生产企业山东浩德塑胶有限公司和安徽凯泽新材料有限公司均处于正常生产运营。同时，公司还参股两家丁腈胶乳生产企业，以保障丁腈胶乳原材料供应并推动产品品质的改良提升。此外，公司凭借内部研发能力，与研究伙伴合作开发创新材料。目前，公司与中国顶尖的橡胶材料研究机构之一青岛科技大学合作，为一次性手套开发创新材料及新配方。

    能源方面，公司已为所有营运中的生产基地取得能耗指标，主要能源为清洁燃煤，相比其他能源具备成本优势。报告期内，公司通过多种手段持续降低能源消耗：智能分析各车间能耗数据指标，针对单耗较大车间制定改善方案；对生产运营过程中的余热回收利用、冷却水回收、空压机系统等进行节能改造；通过监控厂区能源消耗、生产设备节能改造、用能设备定期巡查及生产装备的提升优化，持续降低单位能耗。

    生产与物流方面，公司生产基地坐落于拥有大量熟练工人及便利交通设施的地区，能够满足产能扩张需求并实现成本效益。所处位置铁路、公路、水路、航空运输便利，区位优势明显。

    高效的供应链体系使公司在行业中脱颖而出，随着业务持续发展，公司有望在中国及全球市场取得更多市场份额。

    （五）营销优势

    公司持续推行全球化营销策略，已构建覆盖面广泛的全球营销网络，拥有一支超500人的海内外专业营销团队。截至报告期末，公司为超过150个国家和地区的超15,000名客户持续提供符合不同地方标准的高质量产品，赢得了全球客户的声誉与信任。公司拥有广泛的客户群，主要包括大型国际医疗产品批发商、零售商（如药房、电商平台及连锁店）、贸易公司及不同行业的企业（如制造及餐饮服务公司）。公司致力于与客户维持与发展长远合作关系，以进一步在全球各地推广公司产品。

    在客户服务方面，公司根据不同客户类型指派专业营销团队提供针对性服务。在策略上，公司将客户群扩充、产能提升及新产品研发放在首位，持续增强营销网络覆盖与品牌知名度；同时，通过与新媒体及领先电子商务平台（如天猫、京东、拼多多等）合作，进一步提升品牌知名度。

    （六）团队优势

    公司创始人兼董事长刘方毅先生自90年代初开始从事一次性手套等防护产品、轮椅等康复护理产品的国际贸易业务，拥有30余年的行业沉淀。创立本公司前，刘方毅先生曾在美国从事手套业务，对行业发展趋势把握精准，大客户营销成果显著。其深厚的行业专业知识、前瞻性的战略眼光及强大的执行能力，持续引领公司业务增长。2020年荣获“2020年中国企业年度经济人物“、“2020年度行业创新人物”、“2020中国十大品牌年度人物”；2021年荣获“2021杰出质造人物奖”、“十年杰出商业领袖奖”；2022年荣获“中国医药行业十大领军人物”；2024年荣获“2024福布斯中国·出海领军人物TOP30”、“ESG先锋60”年度ESG探索人物奖、财联社第七届投资年会“企业家领袖奖”；2025年荣获“医药行业突出贡献者”；2026年荣获新财富杂志“最佳行业卓越领航人”。

    刘方毅先生带领着一支敬业的中高级管理层团队，其中大多数成员在公司任职超过10年，具备丰富的行业经验，持续追求卓越。公司内部已建立精细化管理体系，并不断鼓励创新和提升效率，例如生产流程、设备及技术的创新和改进。此外，公司建立了清晰的职业晋升路径与具有吸引力的股权激励计划，为作出贡献的杰出人才提供奖励。自2017年A股上市至报告期，公司已实施六轮限制性股票激励计划，向约2,590人次授出激励股份，涵盖主要中、高级管理人员及核心技术、营销人员。股权激励机制将核心团队个人利益与公司利益紧密结合，有力支撑公司实现全球营销、全球供应链、全球制造的全球化战略。

    （七）品牌优势

    公司深耕一次性手套行业多年，始终将品牌建设作为核心竞争力之一。2017—2022年期间，一次性手套行业保持稳定增长，行业集中度进一步提升，头部企业市场占有率快速增长。公司依托研发、营销与资金等综合优势加速抢占市场份额，形成规模效应，品牌效应实现正向循环。同时，公司持续提升技术水平与产品质量，以高品质产品建立行业知名度，凭借稳定可靠的产品力和强大的营销能力显著提升品牌影响力，吸引了全球大量优质客户，部分订单直接进入欧美医院终端，推动自有品牌产品销量迅速增长。

    在国内市场，公司以"英科医疗"自有品牌为核心，持续加大品牌建设投入。线上深耕天猫、京东、抖音等电商平台，线下拓展高端商超、家居生活馆等渠道，构建起线上线下融合的全渠道营销网络，持续强化品牌认知与消费者粘性。内销市场快速增长，本土市场发展动能持续释放，成为品牌价值提升的重要支撑。

本文数据来源于英科医疗2026年中报，仅供参考不构成投资建议。