*ST景谷（600265）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期*ST景谷（600265）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）所属行业情况

    报告期内，公司主要从事人造板制造、营林造林、算力服务等业务。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2017），公司的人造板制造业务属于“C-制造业-20-木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业-202-人造板制造”行业；公司的营林造林业务属于“A-农、林、牧、渔业-02-林业”行业；算力服务业务属于“I-信息传输、软件和信息技术服务业-64-互联网和相关服务-6450-互联网数据服务”行业。

    （二）主营业务情况说明

    1、营林造林业务

    （1）业务概述

    报告期内，公司核心林业业务为营林造林业务，基于自有林地及合作林资源，业务覆盖营林管护、林木采伐及木材销售全流程。其中，林木采伐及销售为该业务板块的主要收入及利润来源，营林、抚育等管护工作为森林资源的可持续经营提供支撑，保障采伐业务的长期稳定开展。

    （2）业务经营模式

    公司营林造林业务的销售分为林木销售及活立木销售等方式。公司林木销售的方式为委托劳务人员将采伐后的原木销售给客户；活立木销售的模式是公司将活立木和一定期限的林地使用权一并转让，公司不负责采伐、运输作业。

    2、人造板制造业务

    （1）业务概述

    报告期内公司的人造板主要包括胶合板、单板、细木工板等产品，主要用于木制家具制造、建筑行业。

    （2）业务经营模式

    采购模式。公司人造板产品的原材料主要为原木、半成品板材及枝丫材、锯末等木质原料和尿素、甲醛等非木质的化工原材料，采购模式为自主采购，由公司采购部门结合生产计划、市场价格、安全库存量需要制定相应的采购计划，根据采购流程，选择相应的合格供应商进行采购。

    生产模式。公司人造板产品的生产模式为自主生产，基本采用以销定产的方式，依据市场环境及订单数量安排生产。生产部门根据生产计划，组织协调各工序，并对产品质量等方面实施全面管控，保证生产计划顺利完成。

    销售模式。公司的人造板销售采取“直销”和“经销”相结合的销售模式。直销客户主要包括家具制造厂商、板材加工厂商等生产型企业及承接较大施工项目的建筑施工、装修企业；经销客户主要为建材批发零售企业。

    3、数字化业务

    （1）业务概述

    继2025年公司受赠博达数科51%股权后，报告期内，公司控股股东周大福投资将其持有的博达数科剩余49%股权无偿赠与公司。受赠完成后，公司持有博达数科100%股权，博达数科成为公司全资子公司。博达数科目前拥有稳定的客户资源与可持续的收入来源，公司在此基础上探索发展数字化相关业务，寻求打造第二增长曲线，持续增强公司盈利能力及可持续发展能力。

    （2）业务经营模式

    公司目前的数字化业务主要为算力服务，该业务为公司自己投入算力资源及运维团队，将算力资源部署在数据中心中，向客户提供算力服务，并负责算力资源正常运转和及时维修，客户根据实际算力使用量进行月度考核与费用结算。

    二、经营情况的讨论与分析

    （一）经营情况与概述

    2026年上半年，公司持续积极推进人造板及营林造林主营业务，增强公司可持续发展能力，同时优化业务结构，完成算力资产受赠，持续做好精益管理和市场拓展，严格落实安全消防环保责任，保障企业平稳运行。截至2026年6月30日，公司实现营业收入5,593.17万元、实现归属于上市公司股东的净利润-20.93万元（以上数据未经审计）。

    （二）主要工作措施及成效

    1、立足林业主业，持续推进人造板业务

    2026年上半年，面对下游家装市场需求不足、同行价格冲击的行业环境，人造板业务板块围绕“稳生产、保质量、控成本、拓市场”制定针对性举措，主要开展了以下工作：

    一是采购端，建立完善原木、板材价格联动机制，紧跟市场，动态掌握市场价格波动，根据当地雨季、旱季变化，通过提前走访、提前储备，结合原料等级搭配采购，合理控制运输等环节成本，在保障生产供应同时合理控制采购成本。二是生产端，结合市场、库存等情况合理安排生产活动，动态配置生产人员和规模，合理控制生产费用；根据板面平整度、胶合强度等核心标准，强化生产全流程质量管控；加强生产设备常态化检修、保养，保证设备生产能力和效率；合理利用适合晒板天气，安排生产人员，增加日晒单板数量，储备干燥单板。三是销售端，扩大市场调研范围，针对不同客户需求，灵活制定、调整销售策略；密切跟进重要客户的关键项目，满足客户需求，稳定产品销售；加大海外单板货款催收力度，并同步寻求持续合作机会。

    2、深耕林地资源，盘活林地资产价值

    2026年上半年，围绕林地资源，公司重点开展了采伐合规化管理、错划林地释放、天然林管护等核心工作。

    一是规范合作林地采伐全流程管理，完成多个伐区的林木采伐许可证办理，同步完成已完工伐区的采伐结算及利润分成清算。二是积极推进3万多亩人工林的采伐规划工作，安排专项工作小组进驻核心伐区开展山场管理工作，同步推进伐区道路建设、农户占地补偿、木材销售、木材加工企业销售方案商谈等相关工作。三是严格落实公司天然林管护责任，按省、市、县林草局要求完成生态护林员系统巡查、护林防火宣传等工作；森林防火期在林区主要入口设置警示标识，防范违规毁林开荒、擅自进入伐区作业等风险；及时处置村民毁林开荒案件，守住林区生态安全底线。

    3、完成算力资产受赠，持续开展算力业务

    为进一步优化公司的业务结构，提高公司持续经营能力，切实维护公司和广大股东利益，2026年上半年，控股股东周大福投资在2025年无偿赠与公司博达数科51%股权后，将其持有的博达数科剩余49%股权无偿赠与公司。受赠完成后，公司持有博达数科100%股权，博达数科成为公司的全资子公司。

    博达数科的经营业务包括计算机系统服务、智算服务等领域。报告期内，博达数科做好日常经营同时，持续推进业务培训、队伍建设、发展客户、拓展市场等各项工作。博达数科的经营情况最终以公司聘请的年度审计机构出具的年度审计结果为准。

    4、严格落实安全消防环保责任，保障企业平稳运行

    一是健全组织架构，与责任部门、子公司签订目标责任书，将安全、环保、消防责任细化分解到部门、岗位及个人，全面落实工作责任；二是持续推进安全消防常态化排查机制，对重点领域重点巡查，消除安全及消防隐患；三是持续推进环保设备常态化保养，确保排放符合环保标准；四是加强宣传培训，提升防范意识。通过专题培训、案例分析、应急演练等形式，对员工开展安全、环保、消防知识普及，提升全员的安全意识。

    三、报告期内核心竞争力分析

    （一）地理资源优势

    景谷县所处的普洱市共有林地面积5399.61万亩，森林覆盖率达74.59%，森林面积4955.82万亩，森林蓄积量3亿立方米，全市林地面积、森林面积、天然林面积和森林蓄积量均居全省第一，是云南重要的林区和木材生产基地。景谷林业所在地景谷县森林资源丰富，是普洱市森林资源储备最多的县。丰富的森林资源为公司林业各项业务的持续经营提供了原材料供应保障。

    （二）品牌优势

    公司全资子公司永恒木业生产的“航天”牌细木工板、胶合板被评为“云南名牌产品”，“航天”牌商标被评为“云南省著名商标”，产品享誉西南地区。

    （三）政策优势

    《云南省国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》将林业产业定位为绿色富民支柱产业，明确以“扩绿、兴绿、护绿”并举、“水库、钱库、粮库、碳库”联动为总路径，系统构建生态优先、产业协同、科技赋能、联农带农的现代化林草产业体系。

    普洱市“十五五”期间将把林业产业作为构建现代化产业体系和践行“绿水青山就是金山银山”的核心抓手，重点推进林下经济规模化、精深加工高端化、生态价值市场化、数字治理智能化，目标是打造全国领先的绿色林产业融合示范区。普洱市人民政府发布的《普洱市国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》，提出“实施林业改革发展综合试点，大力发展复合林业、精细林业、高效林业，打造以林浆纸为龙头，林板家居、林化为两翼，林下资源综合开发利用为补充的现代林产业集群；大力发展林下经济，做优做强林下种植、养殖、采集、景观利用为核心的林下经济，到2030年，林下经济面积增加至1000万亩，林下经济总产值达350亿元”。普洱市人民政府与云南省投资控股集团有限公司签署170万亩国家储备林及年产76万吨化学浆技改扩建项目合作协议，推动普洱林产业全链条升级，为绿色产业转型与产业升级蓄势赋能，对加快绿色产业高质量发展意义重大、影响深远。

    景谷县“十五五”期间将锚定现代林业先行区发展定位，以“林浆纸一体化为主、林板林化为两翼、林下经济为补充”的复合型产业体系为总纲，系统推进生态保护、产业升级与富民增收协同并进。

本文数据来源于*ST景谷2026年中报，仅供参考不构成投资建议。