财报快递|华神科技2026上半年减收却扭亏，销售费用骤降七成，现金流仍为负

8月20日，成都华神科技集团股份有限公司（华神科技，000790.SZ）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入2.33亿元，同比下降20.16%；归母净利润610.73万元，同比扭亏为盈（上年同期亏损5484.40万元）；扣非归母净利润579.94万元，上年同期为-5462.53万元；经营活动产生的现金流量净额-1504.63万元，较上年同期的-1559.51万元改善3.52%，但已连续为负。

公司核心业务聚焦中西成药、生物制药及大健康产品的研发、生产与销售，同步经营建筑钢结构、包装饮用水业务，拥有三七通舒胶囊、鼻渊舒口服液、活力苏口服液等核心中成药品种。

从业务结构看，上半年医药制造实现收入1.38亿元，同比增长1.31%，占总营收比重升至59.23%，毛利率59.84%；大健康业务收入4829.20万元，同比下降7.98%，毛利率30.20%；建筑钢结构业务收入3583.04万元，同比激增1059.60%，但毛利率仅5.63%；上年同期合计贡献收入约9246.60万元的医药贸易及医疗器械原料药贸易业务本期归零，主要系原子公司西藏康域自2025年9月起不再纳入合并范围，营业收入整体下滑亦主要由并表范围变化所致。

行业层面，2026年上半年国内规模以上医药制造业营收同比持平、利润总额同比增长4.2%，中医药产业迎来政策扶持窗口期。但集采常态化及医保控费政策持续冲击中成药价格体系，公司核心产品三七通舒胶囊中标后销售价格与销量同步下降，医药制造毛利率同比下降1.62个百分点；公司坦言，若集采价格持续下行、生产成本上升或市场竞争加剧，医药业务收入及毛利率仍面临下行压力。

半年报显示，公司上半年归母净利润扭亏为盈的主要原因：一是销售费用大幅下降72.99%至3832.63万元，同比减少约1.04亿元，主要系西藏康域出表减少并表费用，叠加公司动态优化资源配置、合理调整营销费用投入规模；二是信用减值损失同比减少523.71万元，其中应收账款坏账损失本期转回351.49万元；三是综合毛利率同比下降5.37个百分点至43.40%，但医药制造主业毛利率仍维持59.84%的高位，部分对冲了收入下滑的影响。

费用端分化明显：管理费用3939.69万元，同比增长9.24%，主要系折旧及摊销由902.46万元增至1441.40万元；财务费用853.25万元，同比下降16.16%，其中利息支出536.49万元、未确认融资费用摊销322.36万元；研发费用682.91万元，同比下降24.83%，研发投入有所收缩。

流动性方面，公司经营现金流持续为负，短期偿债压力显著。截至6月末，公司货币资金仅1.20亿元，而短期借款升至2.50亿元（较年初增长31.93%），另有1年内到期的非流动负债8645.13万元，流动比率0.80仍低于1；存货由5576.26万元增至6702.47万元，增长20.20%。 子公司山东凌凯药业净资产为-6063.17万元，已资不抵债，上半年净亏损1629.53万元，公司提示若其硫酰氟、双氟磺酰亚胺锂生产线产品价格持续下降，可能继续计提资产减值准备；期末账面商誉5093.52万元，本期已计提商誉减值18.95万元。截至期末，公司累计未分配利润为-9962.21万元。为缓解资金压力，公司拟以3.15元/股向实际控制人黄明良、欧阳萍夫妇控制的远泓生物定向发行股份，募资3亿元至3.5亿元，全部用于补充流动资金及偿还借款，该事项已获深交所审核通过，尚需中国证监会同意注册批复。公司上半年不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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