密封科技（301020）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期密封科技（301020）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    1．主营业务情况

    （1）基本情况

    公司是发动机密封制品和密封材料的专业制造商，主要从事密封垫片、隔热防护罩、密封纤维板以及金属涂胶板产品的研发、生产和销售。公司的主营业务报告期内没有发生重大变化。

    公司已实现与国内主要发动机公司同步研发与设计，产品拥有自主知识产权，是中国内燃机协会多缸柴油机及气缸垫分会副理事长单位，满足国六、欧Ⅵ排放标准和绿色制造要求，为客户创造新的价值，持续引领行业发展。公司始终以产品质量“零缺陷”引领内控管理体系。

    随着国六排放标准的全面实施，公司密封垫片、隔热罩等产品在柴油机和商用车市场地位愈加稳固，同时，公司国际客户和新能源汽车领域的客户在逐步扩大，公司品牌知名度和市场影响力进一步巩固，市场覆盖率不断提高。公司将继续深耕密封领域，并逐步向超低温密封和高温密封等特定应用领域拓展。

    结合国内外市场需求及变化，公司通过不断研发提升新型金属涂胶板的各项性能，逐步增加替代进口的品种和数量，竞争优势进一步显现。部分产品已通过国内外多家客户测试验证并已稳定供应市场。密封纤维板方面已成功实现为国外某知名品牌代工生产，并批量供货。应用于制冷行业的新产品性能指标达到了国外同类产品的同等水平，现已成功替代国外同类进口产品。

    （2）主要产品情况

    公司主要产品包括密封垫片、隔热防护罩、密封纤维板以及金属涂胶板等密封制品和密封材料，下游客户主要集中在内燃机制造、汽车制造、汽车零部件制造以及其他行业，终端用户主要在汽车、发电机组、工程机械、摩托车、造船、通用机械、制冷、石化等机械工业行业。

    密封垫片

    气缸盖垫片：用于发动机气缸盖与气缸体连接处，保证燃烧室、水孔、油孔的可靠密封，防止发动机内高温高压气体、冷却液和润滑油的泄漏。作为发动机的关键零部件，气缸盖垫片的密封性能直接影响到发动机性能。

    附属垫片：用于发动机及各类通用机械的润滑、冷却、进气、排气、增压等附属系统，防止气体、液体从附属系统各管路中泄漏。

    隔热防护罩

    用于汽车发动机附属系统或车身底盘，用以降低热辐射、提高塑料件和电子元件的可靠性，并隔离发动机噪音、提升驾驶舱舒适性。其中包裹式隔热罩，除了传统的隔热降噪功能外，针对国六机型特殊要求，还具备保温功能。

    密封纤维板

    用于制造各种密封垫片，满足密封性能，其中耐高温密封纤维板广泛应用于隔热、保温领域，无石棉密封纤维板在满足密封性的同时，还具有环保的优点。

    金属涂胶板

    金属涂胶板既可以用于制造高端发动机密封垫片、变速箱密封垫片、压缩机密封垫片以及通用汽油机密封垫片，还可用于制作汽车刹车消音片，用作卡簧减震消音材料。

    （3）公司产品市场地位

    公司的市场地位主要体现在客户覆盖率、领先的行业技术以及行业标准制定等方面。公司是国内较早进入发动机密封制品行业的公司之一，主打产品在国内同行业企业中占据领先地位，具有显著的竞争优势。

    公司已经形成国内主机市场为主、国外市场逐步突破的格局。报告期内，公司客户群覆盖国内超过80%的柴油主机厂，涵盖了潍柴控股、中国一汽、中国重汽、上汽集团、长安汽车等大型发动机制造厂商旗下主流品牌；康明斯体系配套比例进一步提高，国外市场业务得到进一步拓展。

    随着国六排放标准的逐步实施，公司针对国六产品开发了各款新材料、新结构的密封产品和隔热罩产品，产品种类不断丰富，其中用于EGR系统兼顾密封和过滤功能的EGR滤网垫片、广泛用于国六后处理系统的耐温性能优良的石墨网垫片、兼顾隔热和保温作用的包裹式隔热防护罩等已经实现了批量供货，而且部分实现了进口替代，公司产品在商用车市场地位愈加稳固。

    公司金属涂胶板的关键技术取得突破，部分产品性能达到国际同类水平，产品品种不断丰富。公司产品依托性价比、地域优势，逐步实现国产替代进口，产品市场占有率及品牌影响力逐步提升。

    2．经营模式

    公司依托自身的行业技术领先优势、稳定的品质保证能力和多年来良好的市场信誉，结合本行业竞争格局、上下游特点和公司市场定位等综合因素，采取的盈利模式、研发模式、生产模式、销售模式、采购模式、异地仓库及发出产品的管理模式能够满足公司生产经营的需要，报告期内经营模式均未发生重大变化。预计公司未来一定期间内经营模式及其影响因素不会发生重大变化。

    （1）盈利模式

    公司主要从事发动机密封垫片、隔热防护罩、密封纤维板和金属涂胶板的研发、生产和销售业务，现已形成研发驱动型的盈利模式。

    （2）研发模式

    公司采取预先研发、同步研发、产学研合作研发相结合的研发模式。预先研发是公司对中远期的新技术、新产品进行预先研究，提前做好技术储备；同步研发是公司按照客户需求，与客户同步进行的产品研发工作。产学研合作研发是对于现有产业链中的“卡脖子”技术、行业新材料、新技术等，公司与科研院所和高等学校之间进行产学研合作，共同进行技术攻关与成果转化，加快技术人才的培养，促进技术创新。创新研发模式为公司加快技术创新、保持行业内的技术优势提供了技术支撑和保障。

    （3）生产模式

    公司主要采用“以销定产”的生产模式，紧密围绕销售计划制定生产计划。销售部门每月根据客户需求情况制定销售计划并传达给生产部门。生产部门根据销售计划及成品安全库存制定生产计划并组织生产。

    （4）销售模式

    公司主要采用直销模式。公司生产的密封垫片及隔热防护罩主要销售给发动机主机厂及汽车整车厂，采用直销模式。由于汽车售后服务市场终端用户较为分散，为便于销售管理，主要通过贸易商经销方式进行销售。

    公司的密封纤维板和密封用金属涂胶板主要采取直销的方式销售给密封垫片制造企业，部分产品通过各地贸易商在买断后向周边终端用户进行销售。公司的减震降噪用金属涂胶板主要采取直销方式销售给加工制造刹车消音片的汽车零部件企业。

    （5）采购模式

    发动机密封垫片属于发动机核心零部件，其质量直接影响发动机性能。因此，公司生产所需的不锈钢板等原材料属于高精度专用板材，对表面精度、厚度公差等指标均有较高要求，主要通过定制化方式从制造商直接采购。公司原材料的采购均采取竞争性询价比价的方式，从合格供应商名录中挑选供应商，邀请对方进行报价，综合考虑供货进度、价格等多方面因素后选定供货单位。

    （6）异地仓库及发出商品的管理模式

    根据主机厂客户要求，公司在其厂区或厂区附近租赁主机厂客户或第三方仓储服务公司的仓库来存放和管理公司的产品。公司与租赁方签订仓储物流服务协议，租赁方提供对公司异地库产品的收、发、存实时管理事项。

    根据公司安排，公司的业务人员主要采用定期对账及盘点的方式负责异地库出入库业务及存货的跟踪管理。

    3．报告期内公司所处行业情况

    根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为通用设备制造业（C34），细分行业为内燃机及配件制造（C3412）。

    公司主要产品为发动机密封垫片，下游客户主要是内燃机主机厂，以柴油主机为主。据中国内燃机工业协会分析，当前内燃机产业正处于能源变革与产业升级的交汇节点，未来发展方向是“进化”而非“替代”。国家出台实施的各项积极的宏观政策，正引领内燃机产业以高质量创新为引擎，以全球化布局为脉络，以数智化转型为底座，凝聚行业智慧、重塑产业生态，共同推动中国动力走向世界舞台。内燃机行业发展呈“量稳质增”的态势，但同时面临技术迭代、产品升级及存量市场价值挖掘等挑战和机遇。未来要在“双碳”战略的引领下，捕捉结构性机会，开发高端市场，从“产品为王”向“生态支撑”升级，从“面面俱到”到“聚焦价值”转变，促进行业高质量发展。今年以来，我国经济总体保持平稳增长，社会信心持续提振，内需潜力加快释放，外需市场更加多元化，内燃机整机市场较为活跃，销量累计同比呈增长态势。据中国内燃机工业协会数据，终端方面，商用车市场延续向好，摩托车市场增长势头明显，农机、工程等市场销量缓慢恢复，发电、园林市场面临挑战。据中国内燃机工业协会统计信息，内燃机上半年累计销量2621.62万台，同比增长4.10%。按燃料分类，与上年同期累计比，柴油机同比增长10.99%，汽油机同比增长3.27%。其中，上半年柴油机销量295.78万台（其中乘用车用8.85万台，商用车用111.17万台，工程机械用48.91万台，农机用94.10万台，船用3.49万台，发电用28.32万台，园林用0.30万台，通用0.63万台），汽油内燃机销量2321.69万台。按市场用途分类具体为：与上年同期累计比，乘用车用、园林用同比下降，其它用途同比增长。具体为：乘用车用增长-6.51%，商用车用增长8.39%，工程机械用增长7.20%，农业机械用增长3.78%，船用增长7.58%，发电机组用增长1.25%，园林机械用增长-16.97%，摩托车用增长15.55%，通机用增长38.74%，商用车、造船、摩托车表现亮眼。

    内燃机主机的下游主要面对汽车、发电机组、船舶及工程机械等行业。2026年，我国经济工作坚持稳中求进、提质增效，坚持内需主导。随着系列政策落地实施，预计2026年下半年中国汽车、工程机械、电力、船机等产业将持续推进高质量发展，整体市场保持稳健运行。

    公司多年来始终坚持以研发创新为发展引擎，已具备国内同行业中领先的同步研发能力。凭借自主研发形成的核心技术，在柴油机密封领域形成了较高的市场覆盖率和突出的行业认可度。近年来，公司紧跟排放标准升级的行业发展趋势，持续开发与新排放标准相配套的密封制品，进一步扩大了公司的市场份额，巩固了公司的市场地位。特别是重卡发动机市场，公司密封垫片的市占率始终处于行业前列。在新能源汽车领域，公司持续加大战略布局力度，已与多家新能源头部车企在新能源增程、混动车型等多个品类实现量产配套供货，公司以此为契机加大新能源板块的研发投入与科技创新力度，以电池密封壳、增程器密封垫片、隔热罩、电驱系统与减速器系统用涂胶板、骨架橡胶垫以及电池隔热板等为突破口，加快新能源车市场渗透。目前国内汽车刹车系统的减震、消音原材料市场空间巨大，大部分市场由进口产品占据，公司多年来持续在密封材料技术上发力，在该市场上已经占据一席之地。海外市场拓展方面，公司持续加大力度推进全球化布局，垫片类产品为康明斯（美国）、韩国斗山等国际知名主机厂直接配套，板材产品持续开发俄罗斯、印度、韩国、意大利等海外客户，直接出口收入稳定增长。公司继续推进行业多元化，积极拓展其他行业如空调、热水器、变速箱、减速器、电驱、热泵等领域客户，重点推动箱体密封垫片、隔板产品的开发定点，进入空调、热水器等家电行业配套体系。未来公司将逐步实现密封制品、密封材料的行业多元化发展。

    今年上半年，公司锚定“创新、融合、突破”战略主题，纵深推进“开源节流、提智增效”经营方针，紧盯市场需求，稳定传统市场，持续开发新市场、新行业、新客户，努力提高市场占有率；公司累计实现营业收入33552.94万元，同比增长14.18%，实现净利润5989.50万元，同比增长17.51%。报告期内，公司整体经营情况与内燃机及配件制造行业整体发展趋势基本一致。

    二、核心竞争力分析

    1．研发体系优势

    公司为高新技术企业，拥有省级企业技术中心。属于工信部认定的“专精特新小巨人”企业，公司一直重视核心技术团队的培养，建立了健全的研发体系，已形成一支技术过硬、经验丰富、稳定团结的核心技术管理队伍，分别设立了独立的产品研发团队、工艺研发团队、基础研究团队，研发团队成员均具备丰富的研发经验，报告期内，公司无关键技术人员离职。公司建立了完善的研发激励机制，有效地促进了研发项目的完成。截至报告期末，公司共拥有知识产权68项，其中包括有效发明专利10项，实用新型专利47项，软件著作权11项。

    2．产品技术优势

    （1）发动机密封制品

    公司是国内主要配套柴油机同行中较少在实际生产中能够与客户进行同步研发的生产厂商之一，具备突出的自主设计水平及制造能力。通过不断的研发投入，并联合国内知名高校，开展产学研合作创新，形成了自主核心技术，具备了国内同行业中领先的同步研发能力，在柴油机领域形成了较广的市场覆盖率和突出的行业认可度，与国际头部发动机企业开展了众多新机型的同步研发。通过先进的试验手段及丰富的开发经验，建立了强大的基础数据库；通过CAE模拟分析技术，依托强大的数据库，实现产品设计最优化，提高设计成功率；通过加工工艺研究、加工模具研究、自动化研究，为保证产品加工精度及生产一致性，提供了有力的技术保障；完善的产品验证和检测体系，通过引进并开发先进设备，不断丰富试验和检测方法，有效提高了公司产品开发能力以及产品质量控制水平。

    （2）密封纤维板

    公司于早期引进世界上先进的无石棉密封纤维板生产设施，并根据设定工艺进行升级改造，改造后的装备能够对工艺参数实现完全自动化、程序化控制，对产品的一致性起到了较好的硬件保障。通过对初期引进无石棉生产技术的学习、消化和吸收，通过大量实验验证，公司已形成一套完全自主的无石棉密封纤维板配方和工艺体系，形成了丰富的产品线，可以很好地满足不同终端市场的多样化需求。

    （3）金属涂胶板

    金属涂胶板作为一种新兴的复合型材料，已被广泛应用于消音减震领域和密封领域。目前公司生产的涂胶板材料质量已达到国际水平，可以满足替代进口需求，正逐步在客户中验证和应用。

    公司建立了国内第一条金属涂胶板卷材自动化生产线，打破国外企业在国内市场的垄断。运用智能化计算机自动控制技术，实现了温度、涂层厚度、自动纠偏、自动检测等关键工序控制，保证了金属涂胶板橡胶涂层厚度均匀，橡胶与金属粘接牢固，产品收卷后不粘连等关键指标。同时，通过配方优化，实现了密封性、回弹性、耐液性、耐久性和耐低温性能的有机统一。此外，该生产线通过计算机调整工艺参数，可以实现不同产品之间的快速转换，满足客户个性化需求，充分体现柔性生产线的特征。

    公司不但研发出以不锈钢等金属材料为基材并搭配丁腈橡胶、氟橡胶为涂覆层的主要产品，还可以生产几十种不同的金属与橡胶组合的产品，满足客户在密封、消音等领域的多种需求。由于公司兼具“干法”和“湿法”两种生产工艺，使得产品线更加多样化，能够覆盖更多的客户需求。

    随着未来我国新能源汽车产业链的纵深发展，进一步扩展了金属涂胶板产品的应用边界，例如新能源电机、减速器等应用领域。涂胶板产品应用前景广阔，公司将根据市场需求开发多元化金属涂胶板产品，进一步丰富产品结构，未来随着厚涂层金属涂胶板新产品在市场的投放，预计公司市场占有率将进一步提升。

    3．客户覆盖率及市场品牌优势

    公司是国内最早生产发动机密封垫片产品的企业之一，经过多年的市场开发及维护，目前已锻造出一支经验丰富、执行力强的市场营销团队。凭借优异的产品质量和及时完善的售前、售中和售后服务，公司知名客户覆盖率不断提高。在国内市场，公司客户群体已经覆盖国内超过80%的柴油机主机厂。长期以来，公司与各类客户形成了稳定的合作关系和信任基础，客户黏性较高。公司产品技术和质量水平在业界形成了良好的口碑，具有较高的品牌知名度和市场影响力。

    4．产品质量体系优势

    公司十分重视质量管理体系的建设，在“IATF16949:2016”质量管理体系和“ISO14001:2015”环境管理体系认证的基础上，公司形成了完善且有效的产品质量控制能力，利用高度自动化的加工设备和先进的检测设备，从人、机、料、法、环、测等各环节保证产品质量。

    5．产品种类丰富与规模化优势

    公司累计销售的密封垫片和隔热防护罩产品种类，可以充分适应市场多品种的需求特点。公司具备快速响应能力，每年开发新产品达数百种，产品的多样性使公司各产品的客户资源实现高效共享，有效降低了市场开发及管理运营成本，同时也能够充分满足客户集中配套采购的需求，产品结构的不断丰富与升级，有效地避免了产品单一的市场波动风险。

    基于技术、客户及品牌优势，公司产品目前已形成了较大的产销规模，在发动机密封制品和密封材料行业中形成了明显的规模效应，竞争优势突出。在此基础上，公司形成了领先的供应链管理能力，是公司能够快速响应客户需求的另一重要保障，也是公司保障成本优势的重要基础。

本文数据来源于密封科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。