同程旅行（00780.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期同程旅行（00780.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

业绩摘要
      二零二六年第二季度,中国旅游市场的外部环境充满挑战。尽管旅游需求在四月初保持韧性,但燃油附加费大幅增加导致机票价格高企,自五月起对长途旅游需求造成压力。在此背景下,我们始终保持稳扎稳打的执行力,再次交出了稳健的季度业绩。
      截至二零二六年六月三十日止三个月及六个月,我们的总收入分别同比增加6.8%及10.5%至人民币4,987.0百万元及人民币9,992.8百万元。得益于经营效率的提升,截至二零二六年六月三十日止三个月及六个月,我们的经调整净利润分别为人民币850.9百万元及人民币1,792.0百万元,分别同比增长9.8%及14.6%。
      业务回顾
      通过高效的用户互动措施及全面的产品供给,我们建立了庞大的用户基数。截至二零二六年六月三十日止十二个月,我们的年付费用户达253.9百万人,同比增长约0.9%,十二个月累计服务人次超过20.0亿。凭藉卓越的运营能力,我们进一步巩固了在中国大众市场的地位。截至二零二六年六月三十日,超过87%的注册用户来自中国非一线城市。
      第二季度,微信生态系统依旧是我们重要的流量来源,我们持续优化在该生态内的运营效率。同时,作为获取新用户的核心渠道,我们的自有APP保持强劲的增长势头,其日活跃用户在五一假期前达到历史新高。值得注意的是,为顺应消费者追求仪式感与松弛感的新趋势,我们推出了周末主题营销活动,以加强与年轻用户群体的互动。
      我们重视用户价值,积极投入会员计划并优化用户权益。本季度内,我们通过提供更多专属权益与提升服务质量,以加强与高价值会员的互动。这些举措进一步提高了用户复购率,并增强了用户忠诚度。
      作为一站式旅游平台,我们为用户提供丰富的旅游产品及服务,以满足用户在旅程中不断变化的需求。截至二零二六年六月三十日,我们的在线平台提供由783家航空公司及代理运营的约440,000条航线、超过4.0百万家酒店及非标住宿选择、逾150,000条巴士路线、约1,000条渡轮线路,及超过13,000个旅游景点的门票服务。
      截至二零二六年六月三十日止三个月,我们住宿业务的收入由人民币1,371.4百万元同比增加8.0%至人民币1,480.7百万元,主要受ADR与酒店间夜量稳健增长所推动。受益于消费者偏好向高品质酒店转移的结构性变化,季度内我们平台上高品质酒店间夜量占比进一步提升。此外,围绕用户日益青睐体验式旅行的趋势,我们精选了具备强体验属性的目的地,并推出差异化的营销活动,以把握增长机会。国际住宿业务方面,我们持续深化与全球供应商的合作,并进一步优化我们的产品及服务供给,以更好地满足用户需求。此外,交叉销售的有效实施,叠加精准的营销活动,共同助推了二季度国际酒店间夜量的强劲增长。
      第二季度,受机票价格高企抑制出行需求的影响,我们的交通业务承压。截至二零二六年六月三十日止三个月,我们的交通票务服务收入由人民币1,881.0百万元同比小幅下降2.3%至人民币1,838.2百万元。期内,我们致力于提升用户体验。我们由算法驱动的慧行系统持续为用户提供多元、可靠的端到端出行解决方案。同时,我们进一步将短途交通服务(例如顺风车及机场接送)融入用户的出行旅程中,为用户提供更加顺畅及便捷的出行体验。在国际机票业务方面,我们维持具有竞争力的定价策略,同时进一步提升服务质量,以强化用户心智。二零二六年第二季度,我们的国际机票收入保持了强劲的增长势头。
      我们的其他业务显着增长。截至二零二六年六月三十日止三个月,其他业务的收入达人民币1,025.4百万元,同比增长35.7%,主要受酒店管理业务的出色表现所推动。季度内,我们的艺龙酒店科技平台战略聚焦受市场认可的品牌,延续了快速扩张的态势,同时凭藉技术能力提升运营效率。万达酒店及度假村则采取了精细化的扩张策略,聚焦核心城市与热门旅游目的地,以提升其在中国高端酒店的市场份额。此外,其亦加快了在海外市场的扩张步伐,从而强化在国际市场的影响力。截至六月底,我们在营运的酒店总数超过3,500家,另有超过2,000家酒店在筹备中,彰显了我们酒店管理业务的强劲增长势头,以及我们致力于成为中国酒店管理行业领导者的决心。
      二零二六年第二季度,我们的度假业务收入达人民币642.8百万元,同比下降2.9%,主要是因为地缘政治不确定性持续存在,叠加机票价格高企,导致出境跟团游需求疲软。
      我们致力于运用AI技术以把握AI时代的增长机遇,同时提升公司整体的运营效率。我们积极与领先的第三方AI平台开展战略合作。作为首批接入微信AI助手的在线旅游平台之一,我们正积极参与微信AI生态系统的共建,聚焦于在该生态系统内打磨并验证我们的业务能力。同时,我们持续迭代自有AI行程规划智能体DeepTrip。于过去一个季度,我们增强了DeepTrip的记忆能力,使其能够结合用户的历史偏好,生成更为精准化、定制化的旅游行程。
      在客户服务方面,我们进一步深化了AI驱动的自动化能力。在常规用户谘询场景已实现高度自动化的基础上,我们将AI应用扩展至理赔追踪等更多客服场景,显着提升了客户服务效率及用户体验。此外,我们将AI深度嵌入到所有人工服务环节中,为我们的客户服务团队配置AI工具箱,帮助其更好地理解用户诉求,从而实现响应速度与准确率的提升。

业务展望：

进入暑期,我们观察到出行需求呈现疲软态势,主要受极端天气频发以及燃油成本波动带来的不确定性拖累。尽管面临短期不利影响,我们对本公司业务及整体中国旅游业的发展前景依然保持信心。中国政府进一步强化旅游业作为国民经济战略性支柱产业的地位,为行业的长期增长奠定坚实基础。同时,消费者偏好向沉浸式与体验式消费的结构性转变,正为本公司乃至整个旅游行业创造新的旅游场景及增长机遇。
      凭藉清晰的战略布局及卓越的执行能力,我们完全有能力应对短期的市场不确定性,并把握长期增长机遇。我们将继续专注于核心在线旅游平台业务,巩固本公司在中国大众市场的地位,同时积极拓展国际业务。酒店管理业务方面,我们将加快酒店网络扩张,同时提升运营效率。此外,我们将加大力度应用AI技术,以把握潜在增长机遇并提升运营效率。最后,我们将继续致力于提升本公司的ESG表现,为所有利益相关者创造可持续的长期价值。

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