泰慕士（001234）2026年中报财务简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期泰慕士（001234）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.16亿元，同比上升9.49%，归母净利润2328.4万元，同比下降21.64%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.78亿元，同比上升9.3%，第二季度归母净利润947.28万元，同比上升6.44%。本报告期泰慕士应收账款上升，应收账款同比增幅达34.96%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.02%，同比减6.94%，净利率5.59%，同比减28.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计3247.31万元，三费占营收比7.8%，同比增17.37%，每股净资产8.5元，同比增2.63%，每股经营性现金流0.51元，同比减19.24%，每股收益0.22元，同比减20.41%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为-24.38%,原因:二季度与去年四季度相比收入减少引起本期末应收款项减少。
2. 交易性金融资产变动幅度为-11.26%,原因:本期购买理财产品减少。
3. 应付账款变动幅度为-26.82%,原因:二季度与去年四季度相比收入减少，采购同步减少。
4. 其他应付款变动幅度为-43.45%,原因:回购股权激励方案未解禁股份。
5. 应付职工薪酬变动幅度为-33.15%,原因:支付上年年终奖金。
6. 财务费用变动幅度为178.43%,原因:汇率及利率变动。
7. 所得税费用变动幅度为-51.58%,原因:利润减少。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-19.84%,原因:部分账期长的客户收入增加。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为100.3%,原因:减少购买理财产品。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-164.86%,原因:向股东分配股利，上年于7月分配股利。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.37%，资本回报率不强。去年的净利率为5.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.08%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.37%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额4.41亿元，累计分红总额2.48亿元，分红融资比为0.56。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.9%/12.2%/7.2%，净经营利润分别为6519.14万/7038.01万/4710.55万元，净经营资产分别为5.06亿/5.76亿/6.51亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.27/0.29/0.32，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.18亿/2.63亿/2.66亿元，营收分别为7.99亿/9.08亿/8.4亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达343.85%）

本文数据来源于泰慕士2026年中报，仅供参考不构成投资建议。