据证券之星公开数据整理，近期中钨高新（000657）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入163.85亿元，同比上升108.51%，归母净利润20.76亿元，同比上升280.53%。按单季度数据看，第二季度营业总收入93.78亿元，同比上升110.07%，第二季度归母净利润11.55亿元，同比上升294.42%。本报告期中钨高新应收账款上升，应收账款同比增幅达64.61%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率30.38%，同比增35.5%，净利率13.5%，同比增77.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.01亿元，三费占营收比4.89%，同比减35.6%，每股净资产4.95元，同比增18.32%，每股经营性现金流-0.55元，同比减295.32%，每股收益0.91元，同比增264.19%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 应收款项变动幅度为197.82%,原因:微钻、棒材等产品实现量价齐升，叠加粉末等产品价格提升，销售规模扩大，带动应收账款相应增长。
- 存货变动幅度为87.85%,原因:本期钨相关原料价格上涨，库存成本增加。
- 营业收入变动幅度为108.51%,原因:本期钨相关产品价格较上年同期上涨。
- 营业成本变动幅度为87.12%,原因:钨原料价格上涨，营业成本同步上涨。
- 销售费用变动幅度为48.15%,原因:本期经营规模增长，销售人员薪酬增加。
- 财务费用变动幅度为323.79%,原因:本期人民币汇率变动，汇兑损失增加及带息负债规模增加。
- 所得税费用变动幅度为166.64%,原因:本期经营利润增加。
- 研发投入变动幅度为98.3%,原因:本期加大研发力度。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-295.26%,原因:钨原料价格快速上涨，采购原料支付现金比例提高，所需流动资金增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-31.65%,原因:本期技改项目投资支出增加。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为77.99%,原因:本期流动资金需求增加，借款规模增加。
- 资产减值损失变动幅度为-1693.39%,原因:本年二季度钨相关产品价格下降，公司部分存货库存成本高于市场售价，计提存货跌价准备。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为11.01%，历来资本回报率一般。去年的净利率为7.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.19%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为2.38%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
- 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额114.62亿元，累计分红总额14.04亿元，分红融资比为0.12。
- 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9%/9.7%/8.4%，净经营利润分别为9.1亿/10.85亿/13.92亿元，净经营资产分别为101.09亿/112.06亿/164.77亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.4/0.42/0.61，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为55.32亿/61.6亿/108.26亿元，营收分别为136.75亿/147.79亿/176.39亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为23.21%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.77%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达457.05%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在50.59亿元，每股收益均值在2.22元。
持有中钨高新最多的基金为有色金属ETF南方，目前规模为224.89亿元，最新净值1.9513（8月24日），较上一交易日上涨0.33%，近一年上涨45.5%。该基金现任基金经理为崔蕾 龚涛。
本文数据来源于中钨高新2026年中报，仅供参考不构成投资建议。
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