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北方国际(000065)2026年中报财务简析:净利润同比增长5.56%,三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理,近期北方国际(000065)发布2026年中报。截至本报告期末,公司营业总收入54.27亿元,同比下降19.42%,归母净利润3.26亿元,同比上升5.56%。按单季度数据看,第二季度营业总收入30.75亿元,同比下降0.32%,第二季度归母净利润2.16亿元,同比上升63.3%。本报告期北方国际三费占比上升明显,财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达57.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中,毛利率17.84%,同比增36.36%,净利率6.76%,同比增50.88%,销售费用、管理费用、财务费用总计6.21亿元,三费占营收比11.44%,同比增57.69%,每股净资产9.59元,同比增2.26%,每股经营性现金流0.66元,同比增378.52%,每股收益0.28元,同比减3.45%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下:

  1. 在建工程变动幅度为24.83%,原因:公司波黑科曼耶山125MWp光伏项目在建工程增加。
  2. 长期借款变动幅度为-32.55%,原因:本期偿还银行借款。
  3. 财务费用变动幅度为1300.04%,原因:汇率波动。
  4. 研发投入变动幅度为36.58%,原因:本期加大研发投入。
  5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为418.75%,原因:本期蒙古矿山一体化项目现金流增加。
  6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为124.95%,原因:上期对RNPL投资支出较大,本期未增加对RNPL投资。
  7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-381.57%,原因:本期偿还银行借款。
  8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-373.25%,原因:本期偿还银行借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示:

  • 业务评价:公司去年的ROIC为3.8%,资本回报率不强。去年的净利率为5.36%,算上全部成本后,公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看,公司近10年来中位数ROIC为6.74%,中位投资回报较弱,其中最惨年份2025年的ROIC为3.8%,投资回报一般。公司历史上的财报相对一般,公司上市来已有年报28份,亏损年份1次,需要仔细研究下有无特殊原因。
  • 偿债能力:公司现金资产非常健康。
  • 融资分红:公司上市28年以来,累计融资总额48.81亿元,累计分红总额9.91亿元,分红融资比为0.2。
  • 生意拆解:公司过去三年(2023/2024/2025)净经营资产收益率分别为27.4%/22.2%/15%,净经营利润分别为9.54亿/10.26亿/7.26亿元,净经营资产分别为34.74亿/46.31亿/48.38亿元。
    公司过去三年(2023/2024/2025)的营运资本/营收(即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金)分别为-0.01/0.03/0,其中营运资本(公司生产经营过程中公司自己掏的钱)分别为-2.14亿/5.48亿/2782.66万元,营收分别为214.88亿/190.8亿/135.54亿元。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为85.44%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.46%)
  2. 建议关注公司债务状况(有息资产负债率已达20.23%)
  3. 建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达585.56%)

持有北方国际最多的基金为前海开源祥和债券A,目前规模为3.5亿元,最新净值1.5964(8月24日),较上一交易日上涨0.04%,近一年下跌1.02%。该基金现任基金经理为章俊。

最近有知名机构关注了公司以下问题:
问:公司具备哪些核心竞争优势?
答:北方国际拥有三大独特的核心优势
第一是品牌与系统内产业协同效应,这是公司区别于其他国际工程企业的最独特优势。依托 Norinco 品牌优势,借助控股股东北方公司遍布全球的营销网络体系,获取项目信息和市场机会,这是国际工程行业中最稀缺的渠道资源。业务上公司可以承接集团公司海外油田建设和矿山建设配套服务,产业上集团公司工程车辆、设备制造、工程咨询设计等国际工程链上相关资源可以为公司国际化经营提供支撑。
第二是“工程承包+投资运营”双轮驱动的经营模式。公司大力实施以投资为驱动的转型升级战略,推动由单一 EPC 总承包模式向“投建营一体化”与 EPC 并举模式发展,相继投资了蒙古矿山一体化项目、克罗地亚风电项目、孟加拉燃煤电站等一系列运营项目,积极培育全产业链体系化竞争优势,推进链式发展,国际工程板块形成投建营一体化、产业链一体化、EPC 工程三种业务模式并行的经营格局,使公司的业绩更具韧性和稳定性。
第三是高素质人才队伍和专业化优势。公司积极构建战略聚焦型人才引进体系,加强高素质人才引进,加大经营管理、科技创新及海外高层次人才储备力度,助力提升公司整合资源能力、专业技术能力、海外企业运营能力、体系化精益管理能力、全面风险防控能力。

本文数据来源于北方国际2026年中报,仅供参考不构成投资建议。

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