中国石化（600028）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中国石化（600028）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入14365.61亿元，同比上升1.95%，归母净利润256.27亿元，同比上升19.29%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7298.66亿元，同比上升8.34%，第二季度归母净利润86.21亿元，同比上升4.89%。本报告期中国石化盈利能力上升，毛利率同比增幅25.36%，净利率同比增幅24.87%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.24%，同比增25.36%，净利率2.09%，同比增24.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计629.94亿元，三费占营收比4.39%，同比减2.26%，每股净资产6.98元，同比增2.24%，每股经营性现金流0.52元，同比增2.7%，每股收益0.21元，同比增19.77%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 流动资产变动幅度为13.62%,原因:原油价格上涨，应收账款及应收款项融资增加人民币354亿元；现金及现金等价物与金融机构定期存款增加人民币349亿元。
2. 非流动资产变动幅度为-1.68%,原因:部分一年以上的大额定期存单减少。
3. 流动负债变动幅度为-0.95%,原因:进口原油采购量下降，应付账款减少。
4. 非流动负债变动幅度为7.34%,原因:本公司为保障重大项目资金需求及补充流动资金，新增银行长期借款并发行科技创新债券，低成本融资有所增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为2.43%,原因:本公司盈利同比增加。
6. 投资活动所用的现金流量净额变动幅度为19.14%,原因:本公司三个月以上定期存款净流入同比增加人民币85亿元，以及出售参股公司股权等投资收回现金同比增加人民币58亿元。
7. 融资活动所得的现金流量净额变动幅度为-44.34%,原因:本公司新增的净付息债务减少，现金流入同比减少人民币115亿元；股利支出减少，现金流出同比减少人民币50亿元。
8. 扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润变动幅度为19.13%,原因:原油价格上涨以及航煤等产品价差好转，本公司盈利同比增长。
9. 扣除非经常性损益后净利润变动幅度为27.76%,原因:原油价格上涨以及航煤等产品价差好转，本公司盈利同比增长。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.27%，资本回报率不强。去年的净利率为1.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.48%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为3.27%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 融资分红：公司上市25年以来，累计融资总额238.16亿元，累计分红总额6411.34亿元，分红融资比为26.92。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.8%/5.4%/3.1%，净经营利润分别为700.46亿/575.47亿/352.5亿元，净经营资产分别为10280亿/10739亿/11378.8亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.03/-0.03/-0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-816.22亿/-769.37亿/-523.03亿元，营收分别为32122.2亿/30745.6亿/27835.8亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为36.35%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达232.04%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在500.59亿元，每股收益均值在0.41元。

持有中国石化最多的基金为石油ETF国泰，目前规模为17.68亿元，最新净值1.4742（8月24日），较上一交易日下跌1.45%，近一年上涨37.79%。该基金现任基金经理为苗梦羽。

本文数据来源于中国石化2026年中报，仅供参考不构成投资建议。